在接受本報記者采訪時,天相投顧分析師王逸峰表示,中國人壽的表態(tài),是出于穩(wěn)定投資收益預期的考慮。他估計中國人壽會減持一些風險較大的股票。當記者提及中國人壽持有不少金融股時,王逸峰表示,中國人壽不一定會減持金融股,因為金融股相對分紅比較穩(wěn)定,而且目前處于上升周期,是長期投資的好品種。

　　駱海濤　趙曉悅

　　記者觀察

　　新股定價制度再受拷問

　　市場人士認為,中國太保“破發(fā)”,不僅使得參與網下發(fā)行的基金被套“受傷”,引發(fā)市場擔心更多的破發(fā)股票接連涌現(xiàn),更重要的是,帶來了繼續(xù)對目前新股發(fā)行制度改革的深刻思考。

　　值得注意的是,中國太保的發(fā)行價對應2007年預測凈利潤的市盈率高達35.84倍,而上市首日開盤價更是高達61倍市盈率。牛市極度亢奮時期的藍籌股泡沫,在人氣逐漸散去之后,面臨著由后來者埋單的尷尬境地。

　　據(jù)天相數(shù)據(jù)顯示,截至本月20日,去年以來上市的147只新股當中,有107只個股股價已處于上市首日收盤價之下,占比72.78%,其中47只個股較上市首日收盤價下跌幅度在30%以上,18只在40%以上。統(tǒng)計顯示,金融保險業(yè)、電子、采掘業(yè)等行業(yè)中多只次新股上市以來表現(xiàn)不佳。

　　統(tǒng)計顯示的另一個較明顯的特征是,小盤次新股整體表現(xiàn)明顯強于大盤次新股。股價逼近發(fā)行價的個股當中,以大盤股居多。

　　大、小盤股迥異的二級市場走勢讓我們需要再度審視目前的新股定價制度,30倍左右的首發(fā)市盈率是否適用于所有的IPO個股?新股發(fā)行價是否應結合個股的行業(yè)屬性、自身成長性、流通盤數(shù)量等綜合考慮,都是目前市場定價制度亟需面對和解決的問題。

　　目前,我國現(xiàn)行新股發(fā)行制度,是一種面向機構投資者的累積投標詢價機制,發(fā)行分為戰(zhàn)略配售、網下申購與網上申購三部分,發(fā)行人及其保薦機構應向參與累計投標詢價的詢價對象配售股票。該制度最大的特點是向機構投資者傾斜,是以資金量的大小為配售新股的最主要原則,機構投資者可以同時參與網下配售和網上現(xiàn)金申購。

　　此前,中國證監(jiān)會副主席范福春表示,監(jiān)管部門會考慮新股發(fā)行制度向中小投資者傾斜的意見。

　　國泰君安認為,目前,我國的新股詢價制度仍不完善,包括“新股不敗”、造成收入分配不均的狀況更趨嚴重的“馬太效應”、資金巨額流入“打新”隊伍等不足,不利于市場穩(wěn)定和企業(yè)生產效率提高。因此,國泰君安建議,在現(xiàn)有詢價制度的基礎上可以改革目前詢價制度的某些弊端,可對發(fā)行市盈率進行一定限制或指導,防止出現(xiàn)發(fā)行市盈率過高的情形；對網上公開發(fā)行的部分可以采取分組發(fā)售的辦法保護中小投資者利益；降低新股發(fā)行首日漲幅限制,以遏制部分大資金抬高股價高位出貨而中小散戶高位接盤的局面；對特大型機構購入新股后進行某些賣出限制。

　　本報記者　駱海濤

　　近期接近破發(fā)的大盤次新股

　　股票名稱 上市日期 發(fā)行價(元) 昨日收盤價(元) 較發(fā)行價溢價

　　中國石油 2007-11-5 16.7 18.53 11%

　　中海集運 2007-12-12 6.62 6.9 4%

　　中煤能源 2008-2-1 16.83 18.53 9%

　　建設銀行 2007-9-25 6.45 6.95 7%

　　北京銀行 2007-9-19 12.5 13.99 11%

　　中國神華 2007-10-9 36.99 44.35 20%

　　中國鐵建 2008-3-10 9.08 10.9 20%