主持人：在這兒我給大家總結一下，大概你剛才說的這兩點。第一點是因為在國際上來講，鐵礦石就一直在漲價，國內的鐵礦石也會漲價，它又是國內唯一一家主營鐵礦石的公司，所以它的產品價格也會上漲。同時，它07年四季度還刻意隱藏的一些利潤，所以這兩個因素加起來08年業績增長應該是比較好的。

　　鄭霄龍：這方面肯定對它是有很大的幫助。因為我們看業績，主要看產品的價格是否有上漲的趨勢。另外，我們從年報里面也看到它承認它現在非公開發行是作為08年的一個重頭戲，它是全力以赴，爭取完成非公開發行這個事項。它是準備用來發行，大概超過5000萬的股份來收購集團的其它鐵礦。我們認為鐵礦石不斷漲價，而且它本來毛利率高達57.7%這樣的情況下收購資產，會存在產能的提高，多賣就多獲利。所以，定向增發對它的業績是有明顯利好的因素在里面。

　　主持人：你說定向增發我要跟你討論一個問題，因為前一段時間各大上市公司，像中國平安、浦發銀行都傳出定向增發再融資的消息，消息一出來之后股價就應聲下跌，因此大家也覺得定向增發成了股市的一個毒藥。你剛才說金嶺礦業也有增發的計劃，增發計劃出來之后它的股價會和其它股票一樣應聲而跌嗎？

　　鄭霄龍：定向增發本來是股市常見的行為，我們看它分幾類，一類是募集資金，用上市公司新的股份來換取投資者的現金，這是一種擴融性的增發。另外一種是資產換股份，是資產注入類的，就像金嶺礦業用他的資產換取上市公司新的股份，就不存在現金方面擴容的問題。而且我們金嶺礦業的增發是很有特色的，是分兩步實施。第一步是純對集團的資產換股份，不存在擴容的增發。第二步存在向定向投資者來增發，各占一半。第一部分50%的增發2500萬左右是向資產換股份。第二部分50%向機構投資者定向增發。第二部分是存在有一定擴容的情形出現，但是我覺得它總的增發的數量不大，擴容也有限，還是區別對待。

　　主持人：我們在年報中已經能夠看到增發的消息了，它現在獲批了嗎？

　　鄭霄龍：年報里只是把這個事通知出來，評估價格已經取得了山東省國資委的批準，現在只差一步，要證監會批準。所以，我們密切關注證監會對它增發事宜的審批。

　　主持人：看來增發消息大家還是要關注。其實剛才鄭霄龍給大家解釋增發，我也覺得增發其實是一個比較復雜的課題，就我的了解，金嶺礦業增發是集團本身向它的上市公司以集團自身的資產來換取它控股的這家上市公司內部的股份。恩為這家上市公司還有其它的股東，他們可能對這個公司的主營業務不是有很多了解的。它以自己的資產換取了它上市公司更多的股份之后，就能讓這家上市公司在它擅長的主營業務上有更多的投入，這就是你剛才說的不擴容的增發，是以資產換股份的形式。

　　鄭霄龍：對。從資本市場的角度來講，第一部分不存在同其它投資者擴容的擔心。第二部分是存在擴容的情況，所以一分為二。

　　主持人：所以它增發就并不能理解成之前那些股票的一種惡意圈錢的行為，所以是不會引起它股價的應聲下跌的？

　　鄭霄龍：對，它不是純粹用股份換現金的增發，跟其它向浦發銀行、保險公司的增發是有區別的。

　　另外，再從年報里看出來，它有一個關聯交易，這一塊應該引起廣大網友的注意。我看到它的公告了，關聯交易這一塊，牽扯到鐵礦石的購買，是向集團其它鐵礦石按450元一噸來購進，但是現在我們的市場價，鐵礦石賣價大概是1500元左右。現在它的鐵礦石是450一噸，按這個折現率，用鐵礦石折成鐵精粉，大概是51%的比例，大概成本在900元左右。900元左右，現在市場價格是1500元左右，所以我們認為這個關聯交易還是一個不錯的交易。

　　主持人：其實就是說它的集團以比較低的價格把這個鐵礦石賣給它的上市公司，然后這個上市公司再以更高的市場價格把它賣出去，中間就是一個獲利的過程？

　　鄭霄龍：對。

　　主持人：這個過程，我們平時對關聯交易會有一種朦朧的看法，覺得是不太好的內幕操作。您覺得這個關聯操作對投資者的利益會有損害嗎？

　　鄭霄龍：我剛才也簡單分析了一下，它對投資者不構成損害，而且我覺得按目前這種價格，它應該是有利的。因為我剛才算了一下，它購買進的價格是450，折成鐵精粉是900元。市場價是1500的價格。現在還沒漲價，如果按照寶鋼這種漲價的速度，如果再漲價，有可能漲到2000元/噸，成本只有900元/噸，這樣毛利率大概是100%以上。所以，這種關連交易應該說是集團讓利的行為在里面。