本報記者 楊崇偉

　　實業的興起是慢慢長大的，“一口吃不了個胖子。”廈華電子(600870)正在給人們詮釋這個道理：即使有實力強盛的大股東撐腰，公司的振興之路依舊顯得漫長。

　　中報巨虧

　　雖然公司已經對中期業績發布了預虧公告，但8月23日，公司半年報出臺后，巨大的虧損額度仍遠遠超出了市場人士的預期：上半年凈利潤為-17��683萬元。

　　2007年上半年，公司銷售各種型號的彩電173.56萬臺，較去年同期增長13.59%；車載監視器銷售5.95萬臺，較去年同期增長42%。

　　但在銷量上升的同時，公司實現的銷售收入卻只有309��481萬元，較去年同期下降9.43%，這反映出彩電市場競爭的日趨加劇，公司的產品面臨著價格上的競爭壓力。

　　2007年公司的經營重點是：以品質和成本為核心；提高運營效率；強化內部流程通暢；以加快公司的健康發展。

　　品質上不用多說，公司具有自主

知識產權的“全能微晶”平板電視，而且聯合國項目采購機構UNOPS向公司正式頒發了平板電視供應商資質證書，據稱這是中國自有品牌平板電視獲得聯合國采購的第一張“綠卡”。

　　而公司中期在銷售收入同期下降9.43%的情況下，卻出現了將近1.8億元的虧損，這和2006年中期4456.57的凈利潤相比大相徑庭。

　　另一家家電龍頭企業四川長虹(600839)卻在今年上半年實現營業總收入1��064��314萬元，同比增長35.97%，實現利潤總額24��938萬元，同比增長35.70%，凈利潤19��271萬元，同比增長50.48%。

　　顯然，成本過大是巨額虧損的原因，說明公司的成本控制上依舊是個薄弱環節。公司稱，“正努力改造內部流程，提高運營效率，嚴格控制成本，以期逐步改善公司經營狀況。”

　　去年業績更慘

　　有心人會發現，相比公司今年中報，去年年報更是讓人瞠目結舌。2006年，公司實現凈利潤-52，333.33萬元。

　　2006年形成的較大虧損一方面是受市場競爭加劇，平板電視激烈降價，顯著影響了公司產品盈利水平；一方面公司加大老產品庫存處理力度；另一方面全面清理對外投資及海外業務，出售和處理其不良資產，并對公司財產進行全面清查，對毀損、報廢的固定資產進行核銷及加大應收賬壞賬處理的原故。

　　新股東入主后，真實地弄清公司的資產質量是無可厚非的，當時某機構曾發布研究報告，認為，“廈華近期大幅清理資產，其不相關產業均列入了清理之列，受此影響公司預計06年將出現虧損。事實上，新的大股東進入必將對前期遺留的包袱進行清理，以便輕裝上陣，而這正是借助利空出盡建倉的最好機會。由此預測2007年公司將獲得重生……”

　　但今年上半年的財務報告又使人對公司的重生多了一份“憂慮”，以當前公司0.39元的每股凈資產，如果不迅速改善經營狀況，公司還能撐的了幾時？

　　“命懸”大股東

　　俗話說，“福無雙至，禍不單行。”

　　公司在彩電市場競爭的日趨加劇、銷售收入下降、經營出現虧損的情況下，面對下半年家電銷售旺季的到來，從財務的角度分析，困惑公司經營的因素已不在少數。如公司面臨資金短缺的局面，而銀行貸款過高，財務費用高居不下，對公司經營的負杠桿效應明顯；公司的應收賬款依舊很大，以今年半年報數據為例，應收賬款近10億元；存貨高達1��261��057��752.96元，在當前家電產品競爭激烈、技術創新不斷涌現的大背景下，過高的存貨和應收賬款無疑蘊含著極大的經營風險。

　　看來，公司經營的未來“命懸”大股東華映視訊(吳江)有限公司，公司的資金壓力、貨款回籠、經營困境、包括可能的重組都有待于大股東的鼎力相助。

　　資料顯示，華映視訊系吳江市對外經濟貿易委員會吳外經資(2001)字第101號批復同意成立，并取得江蘇省人民政府外經貿蘇府資字(2001)36595號批準證書，由中華映管(百慕大)股份有限公司、中華映管(馬來西亞)股份有限公司、中華映管(納閩)股份有限公司共同出資成立的臺商獨資企業。華映視訊專業生產銷售液晶顯示屏及其模組。

　　去年華映視訊成為公司第一大股東后，標志著世界五大液晶廠商之一的臺灣中華映管成功入主公司，公司主業上實現了脫胎換骨般的變化。

　　當前，國內電視廠商已經進入了微利甚至是虧損的艱難時代。在引入了中華映管這個戰略投資者后，公司大幅調整了董事與高管成員，雖然成效在近期還未顯現，但長遠看中華映管的進入一方面無疑對公司產生較強的提振作用；另一方面則可以為公司提供穩定的液晶面板的供應，免受缺貨的危機。

　　自2004年起，平板電視經兩年醞釀后市場全面爆發，帶給我國彩電企業以數字液晶、

等離子電視為主要產品的企業以前所未有的歷史機遇。公司因此將可能成為彩電升級換代的較大受益者。據悉，公司在廈門開始建設平板電視生產基地，投資13億，年產平板電視800-1000萬臺，而中華映管也在同一工業園中投資30億建立面板模塊生產基地，為廈華提供面板。隨著新生產基地的投產，公司的規模優勢或將體現。

　　但一切都有不確定性。8月28日，公司董秘林旦旦在談及公司中報時對

中國經濟時報說，公司目前經營狀況正常，至于大股東重組事宜目前還沒有。

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