本報見習記者 胡蓉萍 北京報道

　　兩個本不相關的公司——蘇寧環球、*ST金泰，卻在上演著近乎相同的資本游戲。

　　17日，*ST金泰迎來了自2月28日連續的第33個漲停板，股價由3.16元飆升至16.31元，漲幅高達416%。此前一天，*ST金泰也是開盤即封死在漲停板上，直至收盤。

　　與此同時，蘇寧環球股價自6月5日從22.5元開始一路飆升，漲到了8月14日的47元。雖然不像*ST金泰那么“兇猛”，但沒有人懷疑它們擁有一樣的資金邏輯、一樣的造富故事和一樣的資本策略。

　　同樣的曲線

　　就日K線來看，蘇寧環球和*ST金泰都是從持續上漲的斜線到停牌的平線，再到持續上漲的斜線。

　　蘇寧環球6月5日到8月14日的日K線明顯是*ST金泰2月28日到8月16日的日K線的縮小版，它的停牌時間和拉升股價時間比后者都相對而言少，但都呈“一層階梯”形。

　　“*ST金泰的保密工作做得比較好。”一位分析師這樣解釋它們走勢的略微差別。

　　這只一直游走在退市邊緣的

　　今年初，小范圍內所知的資產重組和借殼傳聞使得*ST金泰漸漸有所起色。

　　3月5日，*ST金泰發布重大事項停牌公告，包括這一天在內，已連續有了4個漲停板。然后，便是接下來的29個漲停板，風頭蓋過了券商借殼概念的S前鋒、網絡股概念的海虹控股，以最熱門的地產概念創下新的紀錄。

　　資料顯示，該重大事項即是復牌后的7月9日所公告的：*ST金泰將向不超過10家特定投資者發行80億A股，其中新恒基控股集團和北京新恒基房地產集團有限公司以價值合計約為221億元(未經審計)的資產認購約70億股本次非公開發行股份，發行價格確定為3.18元。

　　國元證券分析師鄧漢學認為：“房地產企業大量介入股市是一個趨勢。2001年很多股市中的資金流到房地產，現在輪到房地產資金回流了。”

　　同樣的造富故事也在蘇寧環球身上上演。

　　6月19日，蘇寧環球發布與*ST金泰相同版本的重大事項停牌公告。

　　8月7日，蘇寧環球在半年報中介紹，公司接下來“還將通過不斷置入控股股東及實際控制人所擁有的優質房地產項目擴大開發能力，積極向南京以外的其他城市拓展，通過拍賣、掛牌競購等土地儲備方式來達到公司的5年發展目標”。

　　停牌50天后的8月9日，蘇寧環球公布增發預案，擬非公開發行 110億元。

　　接下來，蘇寧環球一路持續上漲。

　　“兄弟”力挺

　　更有意思的是，兩家公司的背后都有親兄弟般的電器公司。

　　*ST金泰的股價如此飆升，顯然與其控股股東北京新恒基集團欲將旗下房地產資產整體上市的計劃息息相關。

　　資料顯示，新恒基共持有*ST金泰的26.99%股份，是第一大股東。新恒基的實際控制人黃俊欽是國美集團總裁黃光裕的哥哥。

　　新恒基集團認購*ST金泰定向增發70億股后，持有新恒基80%股權的黃俊欽將間接持有*ST金泰56億股，按照8月17日*ST金泰的收盤價16.31元計算，黃俊欽將擁有*ST金泰近千億元的市值。

　　而蘇寧環球的實際控制人張桂平亦系蘇寧電器董事長張近東的弟弟。

　　作為蘇寧環球集團法人代表的張桂平，通過蘇寧環球集團及張康黎(張桂平之子)合計持有上市公司57.54%股份，為蘇寧環球實際控制人。增發前張桂平擁有1.09億股蘇寧環球。

　　根據蘇寧環球的增發預案，增發對象不超過10家，發行總數為3.8億至4.2億股，其中公司實際控制人張桂平及關聯人張康黎分別以持有的南京浦東房地產開發有限公司(下稱“浦東公司”)46%和38%的股權，作價50.95174億元，按每股23.81元的價格認購此次非公開發行的21399.32萬股，張桂平將擁有蘇寧環球3.23億股。如果以8月16日的收盤價41.4計算，張桂平將擁有137.4億元的市值。

　　還能漲多久？

　　“現在房地產的價格已經相當高了，這種方式就是上市公司拿錢去買房地產項目，或按現在的市場價格參股。”鄧漢學分析道，“房地產資產都以比較高的價格賣掉了。”

　　*ST金泰增發預案顯示，2007年度預計實現凈利潤總計約8.28億元(未經審核)，原有流通股1.5億，則增發完成后其每股預期利潤為8.28/(80+1.5)=0.1，而按照其8月16日收盤價15.53元計算，動態市盈率已經達到了155倍，而目前房地產行業的平均市盈率還僅僅只是50倍。

　　“雖然現在一些股票市盈率高達好幾百倍，”分析人士認為，“但是155倍的動態市盈率，對于一個有退市風險的僅僅剛剛帶有借殼概念的擬重組*ST公司來說，還是比較夸張的。”

　　表面上看，蘇寧環球并沒有*ST金泰33個漲停板那樣高調，但其一直維持40多元的股價并不低調。

　　結合蘇寧環球本月7日的半年報和9日的增發預案，2007年預計實現凈利潤8.87億元，本次非公開發行的規模為3.8億-4.2億股。按照4億股計算，原有流通股1.9億股，則其增發完成后每股預期利潤為8.87/(4+1.9)=1.5，按照16日收盤價41.4元來計算，其增發后市盈率才27倍。同樣是地產概念，蘇寧環球看上去似乎健康很多。

　　按照慣例，證監會將在三個月左右的時間內對大*ST金泰和蘇寧環球的增發方案進行最后裁決。鑒于新恒基控股集團為在中國境外注冊登記的公司，*ST金泰本次向新恒基控股集團定向發行股票的相關事宜尚需獲得

　　來源：經濟觀察報網