剛剛將旗下子公司——山西天成大洋能源化工40.725%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給第二大股東山西山晉商貿(mào)有限公司后，太工天成(600392)的資本運作又有了新動向。昨日，太工天成發(fā)布公告稱，為了尋求新利潤增長點，決定通過定向增發(fā)方式收購擁有洗煤、焦化產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)鑫集團(tuán)。

　　由此，太工天成成為滬深股市首家向非關(guān)聯(lián)第三方定向增發(fā)的上市公司。受此消息激勵，太工天成股價昨日以漲停報收。

　　向發(fā)鑫集團(tuán)股東增發(fā)

　　按照太工天成的計劃，上市公司將向發(fā)鑫集團(tuán)的兩大股東——自然人張振發(fā)和大同市通晉投資有限責(zé)任公司以12.37元/股的價格非公開發(fā)行不超過3600萬股A股

股票，用以購買發(fā)鑫集團(tuán)的100%股權(quán)。其中，向張振發(fā)發(fā)行的數(shù)量為不超過1980萬股A股，向大同通晉發(fā)行數(shù)量不超過1620萬股A股。

　　定向發(fā)行完成后，張振發(fā)和大同通晉將分別持有太工天成13.75%和11.25%的股份，分別成為上市公司的第二大和第三大股東。原第一大股東太原理工大學(xué)所持股份由發(fā)行前的28.67%降至21.50%，仍為第一大股東。原第二大股東山西山晉商貿(mào)有限公司持股由發(fā)行前的11.07%降至8.3%，退為第四大股東。

　　看好煤化工產(chǎn)業(yè)

　　太工天成方面稱，此次定向增發(fā)的目的是配合該公司的“焦?fàn)t氣綜合利用新工藝示范工程——年產(chǎn)25萬噸甲醇及1億立方米車用天然氣”工程項目。通過發(fā)行股票收購發(fā)鑫集團(tuán)，使公司直接進(jìn)入焦炭生產(chǎn)行業(yè)，為上述工程項目在原材料供應(yīng)及綜合配套服務(wù)等方面提供保障，降低新建項目的固定資產(chǎn)投資及運作成本。

　　據(jù)了解，“焦?fàn)t氣綜合利用工程”是太工天成于2006年規(guī)劃在山西省運城市河津市場啟動的項目，計劃總投資58837萬元，平均稅后利潤約9661萬元。太工天成方面稱，之所以啟動“焦?fàn)t氣綜合利用工程”，主要是由于目前IT產(chǎn)業(yè)競爭日趨激烈，公司為了尋找新的增長點，從而實現(xiàn)IT、煤化工兩大產(chǎn)業(yè)為支撐的戰(zhàn)略布局。

　　變賣資產(chǎn)為籌資

　　為了實現(xiàn)這一目標(biāo)，從2006年中下旬開始，太工天成便通過各種渠道籌措資金，用于煤化工的項目建設(shè)和產(chǎn)業(yè)鏈布局。2006年11月，太工天成將所持有的山西天成擔(dān)保有限公司88%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給第四大股東山西佳成資訊有限公司。2007年1月，全資子公司山西天成大洋

能源化工有限公司又計劃出資1.733億元和0.36億元分別轉(zhuǎn)讓柳林縣廟灣聯(lián)辦煤礦100%股權(quán)和柳林縣成家莊煤礦45%股權(quán)。

　　隨后，資金已顯捉襟見肘的太工天成不得不再度轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)進(jìn)行籌資。今年4月，太工天成又以4738萬元的價格將子公司山西天成大洋能源化工有限公司40.725%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給第二大股東山西山晉商貿(mào)有限公司。同時，山晉商貿(mào)以所持上市公司的1059萬股股票作為抵押承諾：將于今年9月30日前投資5500萬元對天成大洋進(jìn)行增資，而該投資款將用于償還大洋公司對太工天成的欠款。

　　“怎么看都覺得太工天成這一系列資本運作很別扭。因為，無論是轉(zhuǎn)讓山西天成擔(dān)保還是天成大洋能源，都看不到大股東太原理工大學(xué)的主導(dǎo)作用。而稍微有點資本運作常識的人都知道，定向增發(fā)后第一大股東對太工天成的控制能力急劇減弱，甚至有為人做嫁衣的危險。”一位并購研究機(jī)構(gòu)的人士表示。

　　商報記者 張景宇

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