本報(bào)見習(xí)記者 馬婧妤

　　2007中國(guó)投資者關(guān)系管理年會(huì)于8月11日在北京舉行。會(huì)上，由南京大學(xué)工程管理學(xué)院研究編寫的《中國(guó)上市公司投資者關(guān)系管理年度報(bào)告(2006)》正式發(fā)布。

　　該報(bào)告研究結(jié)果顯示，2006年我國(guó)A股上市公司投資者關(guān)系管理(以下簡(jiǎn)稱IRM)執(zhí)行水平還存在目標(biāo)模糊、溝通不暢等諸多不足，整體狀況處于中等偏下水平。同時(shí)，相比往年，A股上市公司開展投資者關(guān)系管理的積極性有所提高，方式趨于多樣化，我國(guó)投資者關(guān)系執(zhí)行官(IRO)群體的素質(zhì)、待遇、受關(guān)注度正在得到提升。

　　IRM整體水平欠佳

　　南大研究報(bào)告顯示，2006年我國(guó)A股上市公司IRM總體水平偏低，受調(diào)查上市公司中約7成IRM水平處于研究報(bào)告相關(guān)指數(shù)的“及格線”以下。

　　2006年A股上市公司IRM水平較2005年有所下降，與2004年大致持平。三年中，沒有一家上市公司的投資者關(guān)系管理達(dá)到研究報(bào)告相關(guān)指數(shù)定義的“優(yōu)秀”水平。

　　報(bào)告同時(shí)顯示，若剔除參與調(diào)研的ST公司，A股上市公司投資者關(guān)系管理總體則較去年有所提升，上市公司IRM水平同公司價(jià)值(包括業(yè)績(jī))存在較為顯著的相關(guān)性。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，加強(qiáng)公司投資者關(guān)系管理可能在更大程度上改善上市公司在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)。

　　報(bào)告分析認(rèn)為，2006年我國(guó)A股上市公司IRM實(shí)施中主要存在兩大問題：第一，管理目標(biāo)模糊不清，存在一定功利性，在

股權(quán)分置改革階段，上市公司IRM實(shí)施較為主動(dòng)，之后重視程度有所下降；第二，與投資者之間溝通不足，溝通渠道雖然存在，但上市公司對(duì)投資者的響應(yīng)速度和反饋質(zhì)量卻普遍存在問題，披露信息的含金量低。

　　報(bào)告調(diào)研發(fā)現(xiàn)，我國(guó)上市公司年度報(bào)告編寫水平越來越高，其可讀性、完整性和紀(jì)實(shí)性均有改善，但上市公司定期披露和不定期披露信息的時(shí)效性卻有所下降。2005年近70%的上市公司能將不定期發(fā)生的重大事件在兩日后向投資者公布，2006年這一比例下降了近兩成。

　　此外，報(bào)告顯示投資者關(guān)系管理中行業(yè)分布差異化明顯，制造業(yè)、國(guó)有控股公司的整體IRM水平較高，同時(shí)，中西部上市公司在IRM表現(xiàn)上更為優(yōu)秀。

　　南大工程管理學(xué)院副院長(zhǎng)李心丹表示，2006年我國(guó)證券市場(chǎng)經(jīng)歷了一次重大變革：從股權(quán)制度、利益關(guān)系，到經(jīng)營(yíng)哲學(xué)、投資理念，再到考核、激勵(lì)機(jī)制，一切都在告別初創(chuàng)，走向成熟和規(guī)范�！懊鎸�(duì)嶄新的資本市場(chǎng)環(huán)境，投資者關(guān)系管理將是上市公司的必修課�！�

　　IRO群體日漸成型

　　隨著我國(guó)IRM的發(fā)展，投資者關(guān)系執(zhí)行官(IRO)群體日益發(fā)展壯大。南大研究報(bào)告對(duì)我國(guó)IRO生存狀況的調(diào)研顯示，我國(guó)A股上市公司IRO群體在薪酬、專業(yè)背景、職責(zé)等方面均有提升。

　　IRO指有一半以上時(shí)間從事投資者關(guān)系工作的官員，全美投資者關(guān)系協(xié)會(huì)將IRO定義為“收集大量有用信息，知曉公司競(jìng)爭(zhēng)力和價(jià)值所在，擁有傳達(dá)公司訊息和指示的權(quán)威性”的官員。

　　根據(jù)報(bào)告調(diào)研數(shù)據(jù)，有85.78%的上市公司認(rèn)為IRO應(yīng)是一個(gè)專門職業(yè)，這表明IRM在我國(guó)已越來越被上市公司和各方利益相關(guān)者重視。

　　我國(guó)IRO的平均從事年限為7.13年，其中工作4至6年的IRO占比最大，達(dá)34.36%，工作10年以上的IRO占25.10%。其專業(yè)背景以金融居多，約占34%。

　　報(bào)告顯示，我國(guó)上市公司IRO的薪酬受上市公司規(guī)模影響較大，受雇于大型上市公司IRO的薪酬約是受雇于中小型公司的2.73倍。此外，專業(yè)背景和從業(yè)年限也是影響IRO薪酬?duì)顩r的重要因素，企業(yè)傳播和公共關(guān)系背景IRO的平均年薪最高，約是金融背景IRO的1.67倍。工作10年以上IRO的平均年薪約為工作1到3年IRO的兩倍。

　　此外，我國(guó)82.84%的IRO對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，另有10.3%的IRO對(duì)CEO負(fù)責(zé)，只有不足1%的IRO對(duì)CFO負(fù)責(zé)。這同國(guó)外差別很大，在美國(guó)有近七成IRO對(duì)CEO負(fù)責(zé)。李心丹認(rèn)為，這可能是由于美國(guó)的投資者更加偏向了解公司的核心財(cái)務(wù)信息，而中國(guó)投資者則對(duì)上市公司的業(yè)務(wù)重組、資產(chǎn)并購(gòu)等更加關(guān)注，對(duì)公司的財(cái)務(wù)信息則關(guān)心不足。

　　-精彩發(fā)言

　　2007中國(guó)投資者關(guān)系管理年會(huì)上，上海證券交易所研究中心主任胡汝銀、深圳證券交易所綜合研究所副所長(zhǎng)肖立見、中國(guó)人民大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)吳曉求等專家學(xué)者圍繞如何提高上市公司治理水平等問題作了闡述。

　　上海證券交易所研究中心主任胡汝銀：資本市場(chǎng)的特點(diǎn)是有良好的市場(chǎng)設(shè)立機(jī)制，有良好的發(fā)行秩序，有非常專業(yè)化的中介機(jī)構(gòu)，這樣的市場(chǎng)非常注重合規(guī)性，應(yīng)當(dāng)是一個(gè)法制市場(chǎng)。

　　目前我國(guó)證券市場(chǎng)仍存在很多違規(guī)的問題，比如一些公司通過操縱信息披露來操縱股價(jià)，獲得不正當(dāng)利益；有些人利用自己掌握的信息進(jìn)行內(nèi)幕交易，進(jìn)行市場(chǎng)掌控等等。這樣的做法不但會(huì)影響健康的市場(chǎng)秩序，更會(huì)嚴(yán)重影響上市公司的形象。資本市場(chǎng)是一個(gè)長(zhǎng)期博弈的市場(chǎng)，所有參與者都不應(yīng)太短視。上市公司應(yīng)當(dāng)有遠(yuǎn)見，把自己做成一個(gè)投資者信賴的公司。

　　除了上市公司、投資者等市場(chǎng)參與者的自律，要保持資本市場(chǎng)健康發(fā)展，還需監(jiān)管者的共同努力，這是一個(gè)方方面面的互動(dòng)的過程。

　　深圳證券交易所綜合研究所副所長(zhǎng)肖立見：

　　監(jiān)管在投資者關(guān)系管理發(fā)揮的作用主要有三點(diǎn)：

　　第一，培訓(xùn)、協(xié)調(diào)上市公司與投資者之間的關(guān)系。第二，促進(jìn)上市公司與投資者之間的協(xié)調(diào)發(fā)展。第三，促進(jìn)上市公司與投資者的良性互動(dòng)。

　　監(jiān)管者可以從六個(gè)方面著手，來促進(jìn)監(jiān)管效用的發(fā)揮：

　　第一，抑制大股東損害上市公司利益，遏制內(nèi)幕交易，促進(jìn)大股東在上市公司的規(guī)范操作。第二，抑制上市公司內(nèi)幕操縱，違規(guī)買賣公司

股票，幫助上市公司做好、做優(yōu)、做強(qiáng)。第三，監(jiān)督上市公司進(jìn)行信息披露，建立充分、透明的信息披露機(jī)制，確保上市公司信息披露的穩(wěn)定性、準(zhǔn)確性，及時(shí)性。第四，強(qiáng)化上市公司大股東、高管的信息披露監(jiān)管，增強(qiáng)投資者對(duì)上市公司的知情度。第五，建立相關(guān)機(jī)制，增加投資者在上市公司經(jīng)營(yíng)決策當(dāng)中的話語權(quán)。第六，建立集中訴訟制度，保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益。

　　中國(guó)人民大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)吳曉求：提高市場(chǎng)透明度是改善投資者關(guān)系的基礎(chǔ)。隨著全流通時(shí)代的到來，加強(qiáng)與投資者的溝通變得更加重要，有三個(gè)因素是改善投資者關(guān)系必須注意的。

　　從宏觀層面來看，要保證宏觀政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。在宏觀層面給全體投資者一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的政策環(huán)境，能夠幫助投資者形成合理預(yù)期。即使是在市場(chǎng)出現(xiàn)問題的時(shí)候，也應(yīng)該采取一種發(fā)展的政策，完善的態(tài)度來對(duì)待。在制定宏觀政策時(shí)，改善供給政策，是我國(guó)資本市場(chǎng)工作的重點(diǎn)，通過影響投資者需求進(jìn)而影響投資者行為來改變市場(chǎng)，是不正確的政策方向。

　　從微觀層面來看，上市公司必須如實(shí)、系統(tǒng)、及時(shí)、完整地披露信息，保持市場(chǎng)的透明度。在全流通時(shí)代，上市公司進(jìn)行虛假陳述的動(dòng)機(jī)比以前更加強(qiáng)烈。全流通以前的作假可能只是為了融資，全流通以后則是為了吸引資本，這種需求對(duì)公司進(jìn)行虛假信息披露的推動(dòng)性更強(qiáng)。因此，在全流通時(shí)代，上市公司信息披露的公開、及時(shí)和準(zhǔn)確是我們的首要原則。

　　從市場(chǎng)層面來看，要維持正常的市場(chǎng)秩序。我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的主流非常好，但不可否認(rèn)，目前仍存在很多操縱市場(chǎng)的行為。股權(quán)分置問題已經(jīng)在慢慢得到解決，目前控股股東所享有的一些優(yōu)惠條件也應(yīng)當(dāng)逐漸取消。在維護(hù)正常的市場(chǎng)秩序方面，我們監(jiān)管部門也應(yīng)該加大關(guān)注力度。

　　(馬婧妤 整理)

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。