東百集團(600693)

　　公司中報顯示，2007年1～6月份，公司實現收入4.89億元，較上年同期增長了23.38%，其中百貨零售收入4.73億元，同比增長29.16%；實現凈利潤2566.70萬元，較上年同期增長了23.87%；實現每股收益0.194元。

　　興業證券研究員鄒國英認為：東百商場和東方百貨兩家百貨店保持了較高的內生性增長，而于今年5月初開業的元洪購物廣場實現了微利。同時，經過品牌調整，公司百貨業務的總體毛利率水平提升了1.16個百分點，達到了18.96%。作為公司主要收入和利潤來源的老店東百商場上半年實現收入3.59億元，較上年同期增長了19.66%，保持了較高的內生性增長。此外，經過品牌調整，該店毛利率由上年同期的17.68%提高到19.12%，提高了1.44個百分點。

　　目前還處于培育期的東方百貨在國際一線品牌陸續進柜的情況下，實現商品銷售總額1.11億元(非財務口徑)，同比增長了44.60%。公司整體租賃的并于今年5月初開業的元洪東百購物廣場盈利狀況較好，5～6月即實現了98.49萬元的凈利潤。元洪(9.63萬平米的建面)開業即實現盈利，這跟該廣這跟該廣場的低租金及經營策略有一定關系——2007年上半年還處于免租期，而以后每年的基本年租金只有2000萬元；公司對該廣場一半的經營面積進行了轉租，另一半自己經營百貨，轉租取得的租金即可支付全部租金支出。此外，對于原租戶的安置，解約賠償款不到200萬元，好于我們預期。主要因元洪店的開業及較大的促銷力度，公司2007年二季度銷售費用同比增加較多，環比增加了1163.54萬元(一季度為872.28萬元)，而上半年總的銷售費用較上年同期增加了1825.53萬元。