□本報(bào)記者 王錦

　　三聯(lián)商社(600898)大股東三聯(lián)集團(tuán)所持股權(quán)最近連續(xù)“減持”——或被法院司法執(zhí)行，或主動(dòng)減持。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，大股東頻繁“變現(xiàn)”主要是從效益角度考慮；而三聯(lián)商社本身經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)堪憂，未來(lái)發(fā)展存在兩種可能：被賣殼或注入其他資產(chǎn)。

　　司法“變現(xiàn)”急

　　自7月12日股改復(fù)牌至8月6日，三聯(lián)集團(tuán)共通過二級(jí)市場(chǎng)主動(dòng)或被動(dòng)“減持”三聯(lián)商社4125.61萬(wàn)股，占三聯(lián)商社總股本16.33%。加上5月賣出的470萬(wàn)股和6月賣出的72萬(wàn)股，累計(jì)賣出約4668萬(wàn)股。

　　截至8月6日，三聯(lián)集團(tuán)尚持有三聯(lián)商社7114.35萬(wàn)股，占公司總股本的28.17%，其中包括無(wú)限售條件的流通股2137.79萬(wàn)股，有限售條件的流通股4976.56萬(wàn)股。值得注意的是，其1485.4萬(wàn)股無(wú)限售條件的流通股被相關(guān)法院凍結(jié)，4970萬(wàn)股有限售條件的流通股亦質(zhì)押給中信信托投資有限責(zé)任公司。

　　三聯(lián)商社8月7日公告，2007年8月1日至6日，河南省新鄉(xiāng)市中級(jí)人民法院以及四川省綿陽(yáng)市游仙區(qū)人民法院通過二級(jí)市場(chǎng)，賣出了公司大股東三聯(lián)集團(tuán)所持有的公司無(wú)限售條件的流通股1600萬(wàn)股，占公司總股本的6.34%。加之此前因司法執(zhí)行而在二級(jí)市場(chǎng)上被出售的股份，7月至今，三聯(lián)集團(tuán)已有近4000萬(wàn)股持股被法院“變現(xiàn)”。

　　7月28日，公司曾公告，因債務(wù)糾紛，山東省日照經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)人民法院以及河南省新鄉(xiāng)市中級(jí)人民法院近期通過二級(jí)市場(chǎng)賣出了三聯(lián)集團(tuán)所持有的三聯(lián)商社無(wú)限售條件的流通股1170萬(wàn)股，占公司總股本的4.63%。7月30日，前述法院又賣出38萬(wàn)股。截至7月31日，三聯(lián)集團(tuán)因司法執(zhí)行已累計(jì)售出公司股份2378萬(wàn)股，占公司總股本的9.4169%。

　　此外，三聯(lián)集團(tuán)8月6日還自行減持147.61萬(wàn)股，占公司總股本的0.58%。

　　三聯(lián)集團(tuán)在昨日發(fā)布的權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書中亦表示，根據(jù)市場(chǎng)的情況和戰(zhàn)略考慮，三聯(lián)集團(tuán)不排除在未來(lái)12個(gè)月增加或繼續(xù)減少持有三聯(lián)商社股份的可能。

　　三聯(lián)何處去

　　無(wú)論是自行減持也好，被法院司法執(zhí)行也罷，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，三聯(lián)集團(tuán)是出于效益考慮主動(dòng)或被動(dòng)“變現(xiàn)”。

　　當(dāng)初三聯(lián)集團(tuán)“接手”鄭百文搞得轟轟烈烈，拿出了很大的決心，也付出了很大的代價(jià)。然而，腿抬得很高卻沒邁多遠(yuǎn)。三聯(lián)商社這幾年的發(fā)展一直不太理想，利潤(rùn)明顯下降。一是因?yàn)楣�司的家電業(yè)務(wù)錯(cuò)過了好的發(fā)展時(shí)機(jī)，再加上存在資金問題，這些導(dǎo)致三聯(lián)集團(tuán)目前處境“尷尬”——?jiǎng)谛膭诹λ坪醪�沒有收到效果。

　　據(jù)三聯(lián)商社2007年一季報(bào)顯示，公司一季度凈利潤(rùn)虧損407萬(wàn)元，每股收益虧損0.0187元，同時(shí)預(yù)計(jì)中期累計(jì)凈利潤(rùn)可能下降100%以上。

　　上述人士表示，從行業(yè)來(lái)看，家電連鎖目前已經(jīng)邁過了快速擴(kuò)張期，進(jìn)入了穩(wěn)定發(fā)展階段。銷售速度、毛利率都在下降，行業(yè)內(nèi)許多企業(yè)都“舉步維艱”，并購(gòu)已成為行業(yè)整合的趨勢(shì)�！皩�(duì)于三聯(lián)商社來(lái)說(shuō)，未來(lái)也有可能成為各家電巨頭的并購(gòu)對(duì)象。”

　　同時(shí)，該人士分析，三聯(lián)商社的未來(lái)存在兩種可能：一是三聯(lián)集團(tuán)賣掉上市公司家電資產(chǎn)，重新注入新的資產(chǎn)；二是將殼和資產(chǎn)一起賣掉�！澳壳扒闆r看來(lái)，下一步似乎賣殼的可能性比較大。”該人士稱。