本報記者 楊崇偉

　　8月6日，陽之光(600673)幾乎以跌停報收。然而，次日公司股票卻又報收于漲停。可謂“一夜驚魂”。

　　一夜驚魂

　　一度走勢強勁的陽之光股價在8月6日開盤就大幅下跌，并很快達到跌停的位置。這在滬深股市全天依舊強勢的情況下顯得格外搶眼。當日，陽之光在滬市跌幅第一，跌幅達9.59%。

　　公司股價下跌起因是定向增發被某媒體披露可能已經撤回。

　　8月6日，有媒體報道，陽之光、航天通信、上海新梅、藍星清洗等4家公司定向增發未得推進但沒有及時披露進展，使投資者受到不同程度的誤導。上述公司在定向增發過程中的行為，與現行上市公司信息披露管理規章的規定“存在出入”。

　　綜觀陽之光股票二級市場走勢，自2006年9月份以來，之所以牛氣沖天，業內人士普遍認為與公司的定向增發有關。

　　2006年9月6日，公司發布了定向增發的公告。

　　定向增發即向特定對象非公開發行股票。公司擬發行股票總數不超過37000萬股(含37000萬股)。特定的發行對象數量不超過十家，其中向關聯公司深圳市東陽光實業發展有限公司發行的股份數量不低于本次發行數量的70%，向深圳市東陽光實業發展有限公司以外的機構投資者發行的股份數量不超過發行數量的30%。

　　關聯公司深圳市東陽光實業發展有限公司持有的資產包括宜都東陽光高純鋁有限公司75%股權、乳源東陽光精箔有限公司75%的股權、深圳市東陽光化成箔股份有限公司98.49%的股權、乳源瑤族自治縣興源進出口貿易有限公司100%的股權在內的鋁加工產業鏈及配套資產價值約為10億元(估計數)。深圳東陽光擬以該部分資產認購本次非公開發行的股份。

　　此次定向增發后，公司主業將從單一的親水箔轉變為多元化鋁加工產業，實現鋁加工產業鏈一體化，公司發展前景頓顯光明。

　　但公司定向增發還有一個令投資者浮想聯翩的題材，就是全球知名投資銀行高盛集團的加入：其全資企業玉龍公司擬認購其中的6000萬股。

　　這些題材的出現使公司股價迅速攀升，2006年9月5日公司股價4.5元，至2007年7月30日，公司股價最高已經到了27.6元。

　　“恰在此時，媒體曝料說公司的定向增發出現出入，公司股價出現暴跌是完全可以理解的。”8月6日，北京一私募基金經理邵先生告訴中國經濟時報。

　　8月6日晚上，公司即發布公告進行了澄清。

　　公司稱：8月6日，有關媒體報道本公司在定向增發方案正式上報后的審核過程中，公司所處行業的主管部門，依照程序向公司提出了一系列問題要求予以解答，考慮到不能對行業主管部門提出的問題作出滿意答復，定向增發的實施恐難推進，公司主動撤回了定向增發方案。公司未主動撤回定向增發申請材料，由于公司定向增發涉及引進外國戰略投資者，需要商務部核準，現尚處于商務部審批階段，如有進展，公司會及時公告。公司不存在應披露而未披露的重大信息。

　　8月7日，受消息影響，公司股價以漲停報收，令前一天拋售的人又懊惱不已。

　　3.99元增發價低不低？

　　盡管公司聲稱，其定向增發事宜還在報批階段，并未有媒體所說的已經主動撤回，但一個明顯的事實是，經過將近一年的時間，公司股價已經不可同日而語。

　　自2006年9月6日公司發布公告后，公司股價已經發生了巨大的變化。相比每股3.99元的定向增發價，二級市場價格已經超出增發價5倍以上。

　　一旦方案獲批，這些定向增發的對象必然獲取了超乎尋常的收益。按當前股價水平，深圳市東陽光實業發展有限公司將有超過50億元的賬面收益，高盛旗下的玉龍公司也將獲益10億元左右。

　　“雖然公司方案正在批復中，但原先的增發價實在太低，這會對當前的流通股股東造成沖擊。”8月7日，北京一投資者谷女士致電本報說。

　　為規范定向增發，今年7月份，中國證監會發行監管部下發《關于上市公司做好非公開發行股票的董事會、股東大會決議有關注意事項的函》，對非公開發行股票的具體操作提出了新的指導意見，包括如何確定定價基準日、發行底價怎樣計算、戰略投資者鎖定期多長、發行對象如何選擇等。

　　新規定明確，計算發行底價的基準日可以為非公開發行股票的董事會決議公告日、股東大會決議公告日，也可以為發行期的首日。發行底價——定價基準日前20個交易日股票交易均價，計算公式為定價基準日前20個交易日股票交易總額除以股票交易總量。明確發行對象認購的股份自發行結束之日起至少36個月內不得轉讓。

　　顯然，如果可能存在修改公司增發價的情況，發行的定價基準日就要改變。

　　根據規定，非公開發行股票的董事會決議公告后，出現以下三種情況應當由董事會重新確定本次發行的定價基準日。一是非公開發行股票股東大會決議的有效期已過；二是發行方案發生變化；三是其他對發行定價有重大影響的事項。

　　8月7日，公司董秘辦李先生接受中國經濟時報記者采訪時表示，現在公司還在等商務部的批復，至于增發價是否調整，要等到公司定向增發方案批準后再考慮。他表示，公司非公開發行股票股東大會決議的有效期還沒有過。