本報記者 羅旭惠 上海報道

　　業界人士普遍認為，中國遠洋此次定向增發主要是為收購其母公司干散貨船隊。

　　全球干散貨市場未來仍處于景氣周期的高位，此時資產注入不僅可以賣個好價錢，容易受到投資者歡迎，而且對公司盈利也能起到增厚效應。

　　中國遠洋(601919)于7月26日停牌，當日公司發布公告稱，因非公開發行A股事項，有待進一步論證，存在重大不確定性，公司

　　6月26日回歸A股的中國遠洋在上證所上市僅22個交易日即啟動定向增發，創上市后啟動定向增發最快紀錄，在A股市場尚屬首例。而由于增發事項需國資委、證監會等部門的批準，公司可能停牌一個月或更長時間。

　　對于此次定向增發的具體內容，中國遠洋投資者關系部經理劉鵬表示：“目前公司都無法回答，建議密切跟蹤公司公告。”

　　收購母公司干散貨船隊

　　業界人士普遍認為，中國遠洋此次定向增發主要是為收購其母公司干散貨船隊。

　　國泰君安行業分析師孫利萍認為，中國遠洋的母公司中遠集團是世界第二大的綜合性航運企業，中遠集團還沒有上市資產包括干散貨運輸、油輪運輸業務、造船業務，因此可以判斷能夠進行資產注入的就是上述未上市資產，中國遠洋此次定向增發，很可能是為收購母公司干散貨船隊。“中國遠洋比較好的選擇是，在2007-2008年干散貨市場處在景氣周期高位時完成干散貨資產注入，2009-2010年油輪運輸市場走出低谷時完成油輪資產注入。”孫利萍說。

　　據公開資料顯示，截至2006年底，中遠集團運營407艘干散貨船舶，總計運力3072萬載重噸，是全球規模最大的干散貨船隊，且規模為第二名的2.6倍，占到了全球干散貨運力的8%左右。

　　增厚股份收益

　　“全球干散貨市場未來仍處于景氣周期的高位，此時資產注入不僅可以賣個好價錢，容易受到投資者歡迎，而且對公司盈利也能起到增厚效應。”招商證券分析師羅雄說，“如果不考慮注資情況，公司的每股收益并不令人樂觀。但集團干散貨資產的注入，將直接增厚每股收益。”中金公司的研究報告顯示，中國遠洋2007年至2009年凈利潤年復合增長將達60%，且若干散貨資產注入將提升2007年每股盈利107%至178%。中遠集團的干散貨業績將創造新的歷史。

　　羅雄同時指出，公司對干散貨資產的收購方案，由于在收購價格和規模上存在著不確定性，因此存在一定投資風險。

　　有知情人士透露，此次注入中國遠洋的干散貨資產，可能并非中遠集團干散貨船隊的全部。中遠集團旗下主要由5家航運公司在經營干散貨運輸：中遠散貨運輸有限公司、青島遠洋運輸公司、廈門遠洋運輸公司、中遠(香港)航運有限公司、中遠投資(新加坡)的全資子公司。該人士認為，中遠集團將給中國遠洋注入干散貨資產，但并非一次性全部注入，比如青島遠洋運輸公司可能就不在此次考慮之列。

　　中信證券分析師于軍認為，中遠集團一定會先把旗下實力最大、盈利能力最強的資產注入中國遠洋，其中，中遠散貨運輸有限公司幾乎可以肯定會被注入，而中遠(香港)航運有限公司可能會被整體打包注入，也可能只是將其干散貨部分注入，另外3家則可能不在第一批被注入名單中，但也不排除今后被注入的可能性。

　　“干散貨船隊目前的賬面價值約為210億元人民幣，估計2007年干散貨船隊貢獻的凈利潤約為60億-80億元人民幣，船隊的市場價格大約為500億元人民幣。”于軍說。

　　中遠集團擁有大量的優質資產，業界預期集團首先注入干散貨船隊后，將顯著提升公司的價值。而從貨船、油輪到其他資產，中國遠洋將繼續進行一系列的資產整合。