與大股東重組是主因，“四動”戰略則為公司持續發展奠定了堅實的基礎

　　證券時報記者張偉建

　　渝開發(000514)日前披露的2007年半年度報告顯示，今年上半年，公司各項財務指標“節節高”：1至6月，公司共實現主營業務收入1.31億元，同比增長了201.28%；主營業務利潤8868.73萬元，同比增長608.14%；凈利潤4988.95萬元，同比增幅達1231.67%。

　　渝開發業績何以出現劇增？這種超常規增長是否具有可持續性？

　　業績劇增來自與大股東重組

　　去年初，渝開發與公司第一大股東重慶城市建設投資公司簽訂了《石黃隧道付費協議》，根據協議，渝開發獲得第一大股東一個年收益率為11%的隧道資產，雙方約定付費期間為20年，城投公司每年向渝開發支付5500萬元。今年1至6月，公司按協議已向重慶城投收取2750萬元的費用。這塊資產已成為渝開發一個穩定的收入來源。

　　今年上半年，公司向大股東重慶城投公司非公開發行31，133萬股股份，收購其擁有的重慶國際會議展覽中心資產以及位于合川市南辦處牌坊村面積365，691平方米土地使用權資產。收購完成后，公司主營業務除

房地產開發及石黃隧道經營外，新增加了會展中心經營業務，這也直接導致了公司利潤構成、主營業務結構，主營業務盈利能力發生了重大變化。

　　這一重大資產收購導致渝開發上半年的財務指標發生重大變化。半年報顯示，渝開發總資產、股東權益和每股凈資產分別比重組前提高了162.61%、546.84%和133.8%。

　　“四動戰略”：業績劇增因素

　　今年上半年，渝開發抓住大股東強力支持的契機，制定并實施以房地產開發帶動、土地整治和市政工程聯動、資產經營推動、資本營運拉動的“四動”戰略，為公司未來的持續發展奠定了堅實的基礎。

　　在房地產業務方面，該公司投資開發的渝北區冉家壩(橄欖郡)項目實施了以“以限額設計、限價招標、工程總包、乙方供材和設計變更不超過1%”的新的管理模式，有效控制了開發成本。該項目已推出二期住宅共990套，截至6月底，累計認購910套，認購金額約2.7億元，銷售率達92%。公司的其他擬開發項目的前期準備工作，均按計劃有條不紊地實施，并且呈現出了良好的發展態勢。

　　石黃隧道上半年為公司帶來了2750萬元的收費收入占營業收入總額的20.93%，毛利率達54.55%。

　　公司收購的重慶國際會展中心，今年上半年先后承辦了書博會、糖酒會、渝洽會等全國性展會和行業展會，取得了良好的效益。其會展租金收入已成為了上半年新增收入的主要來源。

　　再次增發：持續增長的源泉

　　據公司公告，今年5月，渝開發與公司第一大股東重慶城市建設投資公司、德邦

證券等就進一步完善公司公司法人治理結構、實施做大做強戰略以及擬再次實施定向增發、引進戰略投資者進行討論，并委托德邦證券草擬方案。城投公司根據渝開發目前的狀況和

資本市場市場的現狀，對方案進行了初步論證，認為該方案在現有監管框架的限制和約束下，渝開發在最近6個月內不具再次增發申報條件。

　　這次公告的時間在今年6月中旬。市場人士認為，這則公告透露的信息表明，目前持有上市公司82%以上股權的公司第一大股東重慶城市建設投資公司引進戰略投資者的動機十分強烈。而據公開信息，重慶城投是一家注冊資本20億元、總資產達數百億元的國有企業，這家公司在重慶城市建設中扮演著極其重要的角色，更為重要的是，這家公司目前擁有的土地儲備達數萬畝之多。

　　鑒于此，市場對渝開發未來的定向增發前景十分看好。一是再次定向增發后公司可引進戰略投資者，使公司股權結構和法人治理進一步完善；二是公司利用定向增發募集的資金有可能收購大股東的優質資產，增強公司的持續發展能力；三是在重慶被批準為統籌城鄉綜合改革試驗區的背景下，渝開發有了強勢大股東的支持，更賦予其業績持續增長的巨大的想象空間。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。