本報記者 賴大彬 北京報道

　　7月25日一位消息人士向《華夏時報》透露，大股東的資產注入不會一次性注入，有可能先注入一些價值不大的鎢礦冶煉資產，以保證中鎢高新今年不被戴上“ST”的帽子，為其下一步的定向增發做好準備，等大股東取得絕對的控制權后，再真正注入礦山資產。他還表示，年內難以實現。

　　中鎢高新大股東和莊家的博弈還在繼續，7月27日，中鎢高新依然處于停牌狀態。

　　7月23日，中鎢高新發布公告稱，公司將與控股股東討論與公司有關的重大事項，公司股票于23日停牌，最晚于7月28日前披露相關事項結果并復牌。招商證券有色金屬行業分析師趙春認為，此次討論的事項正是此前市場熱議的大股東湖南有色金屬股份有限公司(以下簡稱湖南有色)的資產注入。

　　市場也在等待大股東下一步的舉動。趙春說，如果沒有實質性的資產注入，中鎢高新目前的估值明顯偏高，所以對于投資者來說，有些進退兩難。

　　莊家拉抬 大股東打壓

　　2007年一季度的季報顯示，中鎢高新的每股收益-0.02元，虧損566萬元，其中應收賬款凈額僅為1.4044億元，而應付賬款卻高達2.1732億元。

　　然而這么一家業績不佳的上市公司，在過去一年多的時間里，股價漲了近7倍，遠高于大盤的漲幅。

　　“這里面一定有莊家在操作。”一位資深財經觀察人士指著中鎢高新的K線圖說。2006年4月14日，股價才4.89元/股，短短一個月后就漲到了16.27元，漲幅超過300%。

　　今年4月23日，中鎢高新的股價就達到了20.04元，比大盤更早地創出了新高。之后大盤受5·30

　　6月7日，一篇署名為招商證券研究員陳新銘的研究報告《中鎢高新：股價下跌是公布定向增發注入優質資產方案的良機》扭轉了中鎢高新的跌勢。雖然事后經證實該報告是有人假借招商證券的名義發布的，但受此影響中鎢高新走出了一輪反彈行情，股價從6月5日的14.9元/股，到6月12日就漲到了19.01元，恢復到5·30大跌前的水平。

　　然而作為大股東的湖南有色，似乎并不愿意看到這種情況。6月13日，中鎢高新發布公告稱，公司正在核查上述研究報告，股票自13日起停牌。6月18日，中鎢高新發布了澄清公告：經公司向湖南有色金屬控股集團有限公司和有色股份查詢，有色股份書面確認2007年年內沒有向中鎢高新注入礦山資產的計劃。

　　當天的股價應聲而落，低開低走，跌幅高達6.89%，而且成交量也達到23.99萬手，這對2.22 億股總股本的中鎢高新來說顯得有些失常。隨后更是一路狂跌，6月29日股價跌到了11.5元/股的低點。

　　市場盛傳的資產注入并非空穴來風，湖南有色曾在2006年收購公司股權時，在收購報告書中作出承諾：將于2007年底以前，在湖南有色股東大會及中鎢高新股東大會審議通過相關議案的基礎上，通過定向增發等方式將其擁有和控制的與中鎢高新構成同業競爭的硬質合金等相關業務和資產注入中鎢高新。

　　7月25日，長期跟蹤中鎢高新的中信建投有色金屬分析師張芳告訴《華夏時報》，大股東注入礦山資產只是時間的問題，因為如果不將這些資源整合進去的話，控股中鎢高新的價值不大。但不希望市場因此將股價炒得太高，這樣會妨礙他們通過定向增發獲取中鎢高新的控制權。

　　早已洞悉風聲的市場主力，沒有理會大股東的意圖，7月17日之后股價一路沖高，7月20日又反彈到17.02元。

　　既然資產注入已成定局，就看大股東怎么做和什么時候做了。

　　資產分批注入

　　7月25日，一位消息人士對《華夏時報》透露，大股東的資產注入將會分步進行。

　　據了解，湖南有色旗下的鎢資源豐富，擁有錫礦山礦、柿竹園礦和黃沙坪礦等礦山的開采權，其中，鎢資源總儲量約80.7萬噸，可開采儲量54.62噸，旗下的株洲硬質合金公司(簡稱株硬)和自貢硬質合金公司(簡稱自硬)位居硬質合金行業前四強。

　　由于中鎢高新2006年虧損7852萬元，如果今年繼續虧損的話，按照證監會的規定，一家上市公司連續兩年虧損或每股凈資產低于股票面值，就要予以特別處理，被戴上ST的帽子，將不利于下一步的定向增發。

　　該人士認為，為了保住中鎢高新不被ST，大股東可能會先注入鎢礦冶煉資產，這樣既能讓市場不至于過分失望，也可以使中鎢高新的股價不被炒作得太高。

　　目前，湖南有色對中鎢高新的控制還比較弱，2006年5月7日和6月21日，湖南有色分別從廣州中科信集團有限公司和海南金昌旅游實業有限公司手中，獲得27.78%和3.15%的股權，成為公司第一大股東。

　　隨后湖南有色又將目光對準了占14.97%股權的第二大股東自硬，2006年6月份，以4億元現金對自硬增資擴股，控制了其80%的股權。

　　經過這幾次的股權轉讓，湖南有色持有中鎢高新總股本的45.90%，而實施股改后，所持有的股權下降到35.3%。這種持股比例，湖南有色顯然并不滿意，離其將中鎢高新作為整合鎢產業的平臺的目標還有點遠。

　　“所以定向增發的目的，主要是擴大湖南有色在公司的控股權。”7月26日，趙春接受記者采訪時表示，“如果股價過高，定向增發的成本和難度都會加大。”公司在6月18日的公告也認為，根據中鎢高新股票二級市場價格的狀況，資產注入方案能夠獲得有色股份H股股東大會審議通過還存在較大的不確定性。

　　上述消息人士稱，而只有等湖南有色絕對控制了中鎢高新后，才會將更有價值的礦山資源注入上市公司，但這一過程還比較長，估計今年年內難以實現。7月26日，記者就此事向湖南有色求證時，一位工作人員稱，采訪必須要經過宣傳部的同意，但記者按照所提供的電話打過去，連日來均無人應答。

　　市場有些失去耐心了，一些機構已經選擇了退出。今年一季度流通股中，基金持股比例從去年年底的26.15%下降到19.77%。機構的擔心也有道理。“如果沒有實質性的資產注入，中鎢高新目前的估值明顯偏高。”趙春認為。

　　但實實在在的誘惑又擺在那邊。僅僅自硬和株硬，就控制了國內硬質合金市場的70%以上的市場份額，同時還有柿竹園鎢礦、瑤崗仙鎢礦、錫礦山礦等礦山資源。一旦這些鎢產業都整合進去的話，中鎢高新將成為一體化的大型硬質合金企業，前景可觀。

　　所以，大股東如何注資、何時注資，成為影響中鎢高新股價未來走勢的主要因素，對于投資者來說，還要經歷一個比較漫長的等待。