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中航一施重組大計 最終目用一航民取代西飛國際http://www.sina.com.cn 2007年07月23日 09:55 中國經營報
資本市場的作用被提到了空前的高度，這是中航一集團意圖市場化的必要工具。 近日，中航一集團的整合大幕終于拉開。7月16日，停牌近兩個月的西飛國際(000768.SZ)復牌，并宣布利用新增的募集資金與“同門兄弟”成飛集團、沈飛集團建立合資公司。 “中航一集團的最終目的是把所有民機業務打包在一家獨立的公司，用‘一航民機’的牌子取代‘西飛國際’上市�！敝槿耸扛嬖V記者，“而這僅僅是一個開始�！� 國內上市和國外融資兩步走 自5月18日就開始停牌的西飛國際在近日復牌，宣布擬非公開發行上限不超過66000萬股、下限不少于37360萬股普通股股票。其中最引人注目的是，西飛國際分別與成飛和沈飛成立合資公司，西飛國際均占兩家公司注冊資本的45%，擁有控股權。 “事實上，中航一集團旗下的四大虎將就是沈飛、西飛、成飛和上飛(上海飛機制造廠)，現在除了上飛以外，民機業務都整合在了西飛國際的旗下�！狈治鋈耸糠Q。 這個結果并不出人意料，因為早在一個月之前，中航一集團總經理林左鳴就公開宣布：“將以上市公司為平臺，通過資本運作，將西安、沈陽和成都的民機制造力量整合在一起�！� 業內人士告訴記者，中航一集團的四大虎將在生產能力、客戶方面幾乎都一樣，管理模式也如出一轍，采取的是分工合作的方法。比如在支線客機的項目上，由成飛和西飛承擔機頭和機翼的制造，而沈飛負責機尾和電纜。 那么為何這次的整合中獨獨少了上飛的身影？ “上飛的設計能力強，人力資源雄厚，集團希望將它與中航商用飛機公司整合后在國際市場融資。”上述知情人士稱。中航一集團這樣做自有它的算盤，因為中航商飛負責支線飛機ARJ項目，如果把上飛和中航商飛整合后在海外私募，進而在海外資本市場實現IPO，那么對ARJ的品牌宣傳是極大的提升，有利于促進它在國際市場上的銷售。 業務重新洗牌，促進海外銷售 知情人士告訴記者，在一航民機整合上市后，中航一集團有可能將旗下的軍機業務也整合，并以“一航防務”的牌子在國內上市。 “以前在中航一集團中業務比較混亂，以沈飛集團為例，旗下既有軍機業務又有民機業務，還承接了空客、波音的轉包業務�！敝泻揭患瘓F的內部人士告訴記者，一集團希望對旗下的業務進行梳理，最終規劃為四大塊：動力/發動機、機載電器(如機上雷達儀表等)、軍機、民機。 “今后民機業務將主要整合在‘一航民機’的牌子下，它的業務基礎是轉包生產，比如既為ARJ支線飛機提供轉包零部件，也為空客和波音的大飛機進行零部件供應。此外，一航民機還涉及通用飛機的業務，如新舟60的生產等。”上述人士稱，最終的目標將是一航民機在國內上市，中航商飛與上飛在海外上市，互為呼應、良性互動。 “這種資本運作模式將對中航一集團的飛機銷售起到促進作用�！睒I內人士向記者分析，目前中航一集團的拳頭產品是新舟60和ARJ21飛機，其中ARJ飛機更肩負著海外銷售的夢想。“很遺憾，目前看來ARJ的海外銷售還遠未成氣候。” 波音人士告訴記者，新機型在市場遇阻是很常見的情況，畢竟市場對新飛機的認知是一片空白�！霸诮桓肚耙粋�月，如果ARJ可以拿到中國民航總局、美國聯邦航空局(FAA)和歐洲聯合適航當局(GAA)的認證，那么它就可以掃清海外銷售的大部分障礙�！鄙鲜鋈耸糠Q，如果上飛和中航商飛能成功在海外上市，就會大大加重它們的銷售砝碼�！爱吘箛饪蛻舾裢馇嗖A財務透明的上市公司�！� 從未放棄大飛機夢想 但中航一集團的夢想還不止于此�！艾F在看來，我們整合民機業務與中國的大飛機戰略沒有直接聯系，但這并不代表以后也沒有聯系。”中航一集團的內部人士意味深長地對記者說。 據了解，國務院原則批準大型飛機研制重大科技專項正式立項后，同意組建大型客機股份公司。 “目前的構想是，新成立的股份公司由國務院直接領導，獨立于現有的航空工業系統之外�！币晃徊辉竿嘎缎彰闹槿耸糠Q，業內甚至戲稱這個股份公司為“中航三集團”�！霸谖磥淼墓煞莨局�，中航一集團和二集團都不能取得控股地位。但一旦公司運作，又要抽調集團的人力、技術和資源，這顯然不是它們愿意看到的。” 分析人士認為，這就好似空客A320在天津建立的總裝線項目，中航一集團和二集團只占據合資公司中方聯合體的股份中20%比例�！皼]有話語權的直接后果就是兩大集團沒有動力，意愿不強，所以這個項目中最積極的始終是天津市政府�！� 但在大飛機項目中，中航一集團始終沒有放棄夢想。初步測算，大飛機項目的投資經費約500億～600億元人民幣，這塊蛋糕是誰都不會輕易放棄的。 “中航一集團通過資本市場整合了民機生產，如果能在短時間內做大做強，它就可以給國家足夠的信心，證明自己擁有足夠的技術實力和市場化運作機制。”分析人士認為，國家希望成立大飛機股份公司的初衷，就是避免中航一集團和二集團身上的國企氣息和機制問題�！爱吘宫F在中航一集團的管理結構和業務架構不適合市場化運作，軍工和民機業務混淆，項目資源也難分清，共用一條生產線時甚至難以進行清晰的成本收入核算�！� 而此時中航一集團將民機業務整合在國內上市，終于走出了整合序幕的第一步棋�！叭绻泻揭患瘓F可以把ARJ項目和新舟60做的有聲有色，就可以充分證明集團的國際化、商業化和市場化運作。”分析人士稱，這種姿態有可能改變國家對大飛機股份公司的構想，讓中航一集團真正參與到項目中。中國經營報記者：柴瑩輝 新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
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