戰(zhàn)略投資者呼之欲出 中報業(yè)績巨虧轉(zhuǎn)盈

　　□ 本報記者 張 歆

　　即將到來的戰(zhàn)略投資者顯然給東方航空(600115)增添了更多的底氣和憧憬——去年虧損超過27億元的東方航空今日公告，公司將斥資46.38億元購買10架空客A320。當然，能夠支持東方航空此次大手筆的不僅是新股東，還有公司上半年扭轉(zhuǎn)乾坤的業(yè)績——該公司同時公告，預計2007年中期業(yè)績將實現(xiàn)盈利。雖然，目前東方航空停牌等待戰(zhàn)略投資者的最終確定，但相伴而來的好消息正如同飛機轟鳴的引擎，有望引領(lǐng)東方航空的市場估值騰空而起。

　　昨日舉步維艱

　　從目前我國三大航空公司的實力比較來看，東方航空在近年的競爭中漸處下風。2006年，中國國航實現(xiàn)35億元的盈利，南方航空也扭虧為贏，而唯獨東方航空報出超過27億元的巨額虧損。

　　從今年一季度運營情況，東方航空的經(jīng)營數(shù)據(jù)全面落后于中國國航和南方航空：運輸周轉(zhuǎn)量僅增長8%，分別落后國航和南航9.9和9.7個百分點；旅客周轉(zhuǎn)量僅增長10.69%，分別落后7.2和7.6個百分點；在最為關(guān)鍵的客座率指標上，公司一季度的客座率僅為70%左右，分別落后國航和南航4.65和0.35個百分點，而且同比幾乎沒有增加。

　　業(yè)內(nèi)專家指出，目前我國的航空市場是全球可以預期的最具發(fā)展?jié)摿Φ暮娇帐袌觯�而長江三角洲又是整個中國航空市場中最肥沃的一部分，但是地處黃金腹地的東航，由于集團一體化始終不能形成有效的合力，同時沉重的重組成本讓東航在財務上連續(xù)幾年虧損，使得東航舉步維艱。

　　今日喜訊連連

　　今日披露的公告顯示，公司2007年第一季度凈利潤為-5.5億元人民幣，公司當時預計2007年中期報告的業(yè)績?nèi)詾樘潛p。根據(jù)公司現(xiàn)有的會計數(shù)據(jù)，預計2007年中期業(yè)績將實現(xiàn)盈利(上年同期凈利潤為人民幣-146177萬元)。

　　此外，東方航空同時表示，已經(jīng)于2007年7月17日與空中客車公司簽訂了《飛機購買協(xié)議》，公司向空客公司購買10架空客A320系列飛機(含發(fā)動機)。上述飛機2005年的目錄價格約為46.38億元人民幣(約6.13億美元)，此項購機交易合同的實際價格低于該目錄價格。根據(jù)約定，此項合同所涉及金額全部以美元支付。上述飛機計劃自2011年3月開始交付，至2012年5月交付完畢。

　　最值得市場期待的是，東方航空5月公告，為了擴展商業(yè)合作機會，增強公司競爭力，公司正在與包括新加坡航空公司在內(nèi)的潛在戰(zhàn)略投資者接觸并商談合作事宜，以期在時機成熟時引進戰(zhàn)略投資者。

　　明日成竹在胸

　　對于未來的預期，比較明確的是

人民幣升值持續(xù)產(chǎn)生的匯兌收益將進一步對東方航空的業(yè)績產(chǎn)生向好影響；另一方面，東方航空明確表示，此次大手筆購買飛機將主要滿足今后幾年國內(nèi)中、短程航空客運市場的增長需求，從而有利于公司整體經(jīng)濟效益的提高。通過本次交易，帶來的運力增長約占06年運力總值的3.2%。

　　另外，東方航空即將引入的戰(zhàn)略投資者也有望提升公司的管理效率和海外業(yè)務拓展。目前最熱門的戰(zhàn)略投資者人選是新加坡航空公司。該公司是世界上少數(shù)幾家擁有頂尖管理水平的航空公司之一，如若東航成功引入新航作為戰(zhàn)略投資者，東航通過學習新航的成功經(jīng)驗，其改善服務和管理水平的空間巨大。另外，新航卓越的國際航線和長程運輸?shù)倪\營和管理經(jīng)營，也將幫助東航在北京奧運的盛宴中獲益良多。

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