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泰信先行策略開放式證券投資基金2007年第二季度報(bào)告
重 要 提 示
本基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。
本基金的托管人中國(guó)光大銀行根據(jù)基金合同已于2007年7月16日復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。
基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。
基金的過往業(yè)績(jī)并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說明書。
本報(bào)告期為2007年4月1日起至2007年6月30日止。本報(bào)告中的財(cái)務(wù)資料未經(jīng)審計(jì)。
目 錄
一、基金產(chǎn)品概況 1
二、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn) 1
三、管理人報(bào)告 2
四、投資組合報(bào)告 3
五、開放式基金份額變動(dòng)情況 6
六、備查文件目錄 6
泰信先行策略開放式證券投資基金2007年第二季度報(bào)告
一、基金產(chǎn)品概況
1、基金簡(jiǎn)稱 泰信先行策略基金
2、基金運(yùn)作方式 契約型開放式
3、基金合同生效日 2004年6月28日
4、報(bào)告期末基金份額總額 993,482,346.09份
5、投資目標(biāo) 運(yùn)用多層次先行策略，靈活配置各類資產(chǎn)，追求收益的長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)；提前發(fā)現(xiàn)和介入價(jià)值被市場(chǎng)低估的價(jià)值成長(zhǎng)股票，在其價(jià)值回歸過程中獲取超額收益
6、投資范圍 限于具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括國(guó)內(nèi)依法公開發(fā)行上市的股票、債券及中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具。其中債券包括國(guó)債、金融債、企業(yè)（公司）債（包括可轉(zhuǎn)債）等；在正常市場(chǎng)情況下，本基金組合投資的基本范圍為：股票資產(chǎn)30%－95%，債券資產(chǎn)0%－65%，現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券不低于基金凈資產(chǎn)的5%
7、投資理念 靈活配置各類資產(chǎn)，可以在一定程度上回避股票市場(chǎng)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；現(xiàn)階段中國(guó)股票市場(chǎng)是弱有效的，提前發(fā)現(xiàn)價(jià)值是可行的
8、投資策略 本基金股票投資部分以先行策略為核心，實(shí)行自上而下三個(gè)層次的資產(chǎn)配置；本基金債券投資部分主要運(yùn)用久期調(diào)整、收益率曲線配置、類別配置、無風(fēng)險(xiǎn)套利和融資杠桿等策略
9、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn) 65%*新華富時(shí)A600指數(shù) + 35%*新華富時(shí)中國(guó)國(guó)債指數(shù)
10、風(fēng)險(xiǎn)收益特征 本基金在證券投資基金中屬于風(fēng)險(xiǎn)適度的基金品種，其長(zhǎng)期平均的預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)高于債券基金，低于純股票基金
11、基金管理人 泰信基金管理有限公司
注冊(cè)地址：上海市浦東新區(qū)銀城中路200號(hào)中銀大廈42 F
12、基金托管人 中國(guó)光大銀行
注冊(cè)地址：北京市西城區(qū)復(fù)興門外大街6號(hào)光大大廈
二、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)
（一） 報(bào)告期主要財(cái)務(wù)指標(biāo)
2007年4月1日至2007年6月30日
1 基金本期凈收益 69,227,596.09元
2 基金份額本期凈收益 0.1326元
3 期末基金資產(chǎn)凈值 1,868,156,824.06元
4 期末基金份額凈值 1.8804元
提示：所述基金業(yè)績(jī)指標(biāo)不包括基金份額持有人申購(gòu)或交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用（例如，開放式基金的申購(gòu)贖回費(fèi)、紅利再投資費(fèi)、基金轉(zhuǎn)換費(fèi)等），計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。
（二）基金凈值表現(xiàn)
1、報(bào)告期基金份額凈值增長(zhǎng)率及其與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的比較：
階段 凈值增長(zhǎng)率 ① 凈值增長(zhǎng)率標(biāo)準(zhǔn)差② 業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率③ 業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差④ ①- ③ ②-④
過去三個(gè)月 49.73% 2.33% 19.61% 1.70% 30.12% 0.63%
2、自基金合同生效以來基金份額凈值的變動(dòng)情況，及與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的變動(dòng)進(jìn)行比較：
（2004年6月28日至2007年6月30日）
注：本基金建倉(cāng)期為六個(gè)月。建倉(cāng)期滿各項(xiàng)投資比例符合基金合同關(guān)于投資組合的相關(guān)規(guī)定。
三、管理人報(bào)告
（一）基金經(jīng)理簡(jiǎn)介
董紅波先生，基金經(jīng)理。管理學(xué)碩士，5年證券從業(yè)經(jīng)歷，曾任職于中華全國(guó)供銷合作總社監(jiān)察局、辦公廳，中國(guó)平安人壽上海分公司戰(zhàn)略發(fā)展部項(xiàng)目經(jīng)理。2004年6月加入泰信基金管理有限公司，先后擔(dān)任公司研究部副經(jīng)理，泰信先行策略基金基金經(jīng)理助理。
（二）本報(bào)告期內(nèi)基金運(yùn)作的遵規(guī)守信情況的說明
在本報(bào)告期內(nèi)，本基金管理人嚴(yán)格遵循《證券投資基金法》、《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》、《泰信先行策略開放式證券投資基金基金合同》和其他相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，本著誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)、取信于市場(chǎng)、取信于社會(huì)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)。本基金管理人在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，為基金份額持有人謀求最大利益，無損害基金份額持有人利益的行為，本基金的投資運(yùn)作符合有關(guān)法規(guī)和基金合同的規(guī)定。
（三）報(bào)告期內(nèi)基金的投資策略和業(yè)績(jī)表現(xiàn)說明
1、本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)
截至2007年6月30日，本基金單位凈值為1.8804 元，二季度凈值增長(zhǎng)率為49.73%， 業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)增長(zhǎng)率19.61%。
2、行情回顧及運(yùn)作分析
本報(bào)告期的四、五月份，市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲的趨勢(shì)，從4月初到5月29日大盤上漲近1200點(diǎn)，六月份市場(chǎng)則出現(xiàn)了大幅震蕩調(diào)整的行情，上下震幅近1000點(diǎn)。在四五份大盤上漲的過程中，券商、有色、鋼鐵、地產(chǎn)、煤炭等有高增長(zhǎng)或估值優(yōu)勢(shì)的板塊表現(xiàn)出色，而六月份則零售、酒類、通信等前期基金重倉(cāng)板塊表現(xiàn)較為抗跌。就市場(chǎng)運(yùn)行的特點(diǎn)和內(nèi)因來看，我們認(rèn)為，六月份市場(chǎng)出現(xiàn)的大幅震蕩調(diào)整行情是內(nèi)外多重因素綜合作用的結(jié)果，從內(nèi)因來看，市場(chǎng)本身由于較高漲幅和估值本身就存在調(diào)整需求，從外因來看，國(guó)家政策的調(diào)控特別是印花稅上調(diào)的政策推動(dòng)了市場(chǎng)調(diào)整的進(jìn)行。
一季度末本基金對(duì)倉(cāng)位結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的效果在本季度得到了很好體現(xiàn)，四月份本基金重倉(cāng)的券商、醫(yī)藥、消費(fèi)、鐵路運(yùn)輸、旅游、有色、鋼鐵等品種表現(xiàn)出色。基于對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行和板塊估值及投資機(jī)會(huì)等的判斷，本基金于四、五月份先后增加了地產(chǎn)、建材、造紙、煤炭、汽車及大盤藍(lán)籌等品種，六月份提高了銀行、保險(xiǎn)等行業(yè)及其他抗跌品種的配置比重，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。從實(shí)際投資效果來看，運(yùn)作較為理想，二季度本基金收益率達(dá)到49.73%。從市場(chǎng)調(diào)整過程來看，本基金也表現(xiàn)出了一定的抗跌性。
3、市場(chǎng)展望和投資策略
短期來看，由于未來新發(fā)上市公司數(shù)量較大以及市場(chǎng)流動(dòng)性逐步收緊的影響，特別是短期市場(chǎng)投資信心不夠充分，市場(chǎng)可能步入一段調(diào)整期，但長(zhǎng)期來看，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快的健康增長(zhǎng)、人民幣升值背景下流動(dòng)性過剩的局面依然延續(xù)以及上市公司業(yè)績(jī)的不斷提高都將構(gòu)成支持資本市場(chǎng)長(zhǎng)期走好的有利條件，所以，對(duì)于市場(chǎng)我們堅(jiān)持短期調(diào)整、長(zhǎng)期看好的觀點(diǎn)。就投資策略而言，下半年我們將重點(diǎn)以投資持續(xù)成長(zhǎng)、具備行業(yè)內(nèi)核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)為主，我們將依然堅(jiān)持以均衡配置為基礎(chǔ)，強(qiáng)調(diào)自上而下選擇投資機(jī)會(huì)和自下而上選擇個(gè)股的結(jié)合，注重提高個(gè)股的深入研究和挖掘。從投資方向來看，我們認(rèn)為，包括券商、保險(xiǎn)、銀行在內(nèi)的金融、地產(chǎn)、機(jī)械、消費(fèi)、汽車、資產(chǎn)注入等將呈現(xiàn)更大的投資機(jī)會(huì)。
四、投資組合報(bào)告
（一）報(bào)告期末基金資產(chǎn)組合情況
（二）報(bào)告期末按行業(yè)分類的股票投資組合
行業(yè) 市值 凈值比
B 采掘業(yè) 29,835,100.00 1.60%
C 制造業(yè) 748,206,260.81 40.06%
C0 食品、飲料 76,820,600.50 4.11%
C3 造紙、印刷 72,981,607.86 3.91%
C4 石油、化學(xué)、塑膠、塑料 94,173,103.57 5.04%
C6 金屬、非金屬 115,925,554.04 6.21%
C7 機(jī)械、設(shè)備、儀表 259,116,973.22 13.87%
C8 醫(yī)藥、生物制品 129,188,421.62 6.92%
D 電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè) 19,859,777.62 1.06%
E 建筑業(yè) 16,993,967.64 0.91%
F 交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè) 34,216,309.16 1.83%
G 信息技術(shù)業(yè) 13,116,600.00 0.70%
H 批發(fā)和零售貿(mào)易 181,828,042.91 9.73%
I 金融、保險(xiǎn)業(yè) 428,465,349.57 22.94%
J 房地產(chǎn)業(yè) 155,909,581.60 8.35%
K 社會(huì)服務(wù)業(yè) 17,973,900.00 0.96%
M 綜合類 13,314,341.60 0.71%
合計(jì) 1,659,719,230.91 88.84%
（三）報(bào)告期末基金投資前十名股票明細(xì)
（四）報(bào)告期內(nèi)權(quán)證投資情況
注：本期本基金權(quán)證投資全部為被動(dòng)投資。
（五）報(bào)告期末權(quán)證投資明細(xì)
（六）報(bào)告期末債券投資組合
（七）報(bào)告期末債券投資的前五名債券明細(xì)
（八）投資組合報(bào)告附注
1、本基金的估值方法
本基金持有的上市公司證券采用公告內(nèi)容截止日（或最近交易日）的市場(chǎng)收盤價(jià)計(jì)價(jià)，已發(fā)行未上市股票采用成本法計(jì)價(jià)。銀行間債券按成本計(jì)價(jià)。上市交易的權(quán)證投資按估值日在證券交易所掛牌的該權(quán)證投資的市場(chǎng)交易收盤價(jià)估值；未上市交易的權(quán)證投資(包括配股權(quán)證)按公允價(jià)估值。
2、報(bào)告期內(nèi)本基金投資的前十名證券的發(fā)行主體沒有被監(jiān)管部門立案調(diào)查或在本報(bào)告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責(zé)、處罰的。
3、報(bào)告期內(nèi)本基金投資的前十名股票中沒有在基金合同規(guī)定備選股票庫(kù)之外的股票。
4、其他資產(chǎn)的構(gòu)成
五、開放式基金份額變動(dòng)情況
序號(hào) 項(xiàng) 目 份 額 (份)
1 期初基金份額總額 318,554,420.80
2 加：本期申購(gòu)基金份額總額 877,898,392.56
3 減：本期贖回基金份額總額 202,970,467.27
4 期末基金份額總額 993,482,346.09
六、備查文件目錄
（一）備查文件目錄
1、中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)泰信先行策略開放式證券投資基金設(shè)立的文件
2、《泰信先行策略開放式證券投資基金基金合同》
3、《泰信先行策略開放式證券投資基金招募說明書》
4、《泰信先行策略開放式證券投資基金托管協(xié)議》
5、基金管理人業(yè)務(wù)資格批件、營(yíng)業(yè)執(zhí)照和公司章程
6、基金托管人業(yè)務(wù)資格批件和營(yíng)業(yè)執(zhí)照
（二）存放地方
本報(bào)告分別置備于基金管理人、基金托管人的住所，供投資者免費(fèi)查閱。在支付必要的工本費(fèi)后，投資者可在有效的工作時(shí)間內(nèi)取得本報(bào)告及上述備查文件的復(fù)制件或復(fù)印件。
（三）查閱方式
投資者可直接登錄本基金管理人公司網(wǎng)站(www.ftfund.com)查閱上述相關(guān)文件，或撥打客戶服務(wù)中心電話(021-38784566)，和本基金管理人直接聯(lián)系。
泰信基金管理有限公司
2007年7月20日
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