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巨田資源優選混合型證券投資基金(LOF)2007年第二季度報告
重要提示
基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。
基金托管人中國光大銀行根據本基金合同規定，于2007年7月16日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。
基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。
本報告期為2007年4月1日起至2007年6月30日止。本報告期中的財務資料未經審計。
基金管理人：巨田基金管理有限公司
基金托管人：中國光大銀行
送出日期：2007年7月19日
一、基金產品概況
（一）基金基本情況
1、基金簡稱：巨田資源
2、基金代碼：163302
3、基金運作方式：上市契約型開放式
4、基金合同生效日期：2005年9月27日
5、報告期末基金份額總額：715,230,780.36份
6、投資目標：
將中國資源的經濟價值轉換為持續的投資收益，為基金份額持有人謀求長期、穩定的投資回報。
本基金將把握資源的價值變化規律，對各類資源的現狀和發展進行分析判斷，及時適當調整各類資源行業的配置比例，重點投資于各類資源行業中的優勢企業，分享資源長期價值提升所帶來的投資收益。
7、投資策略：
本基金將中長期持有以資源類股票為主的股票投資組合，并注重資產在資源類各相關行業的配置，適當進行時機選擇。采用“自上而下”為主、結合“自下而上”的投資方法，將資產管理策略體現在資產配置、行業配置、股票及債券選擇的過程中。
（1）股票投資策略
A、根據資源的經濟發展價值，注重對資源類上市公司所擁有的資源價值評估和公司證券價值的估值分析；對于精選個股將堅持中長期持有為主的策略。
B、我國證券市場處于新興加轉軌的階段，市場的波動性較強，所以本基金將依據市場判斷和政策分析，同時根據類別行業的周期性特點，采取適當的時機選擇策略，以優化組合表現。
（2）債券投資策略
本基金采取“自上而下”為主，“自下而上”為輔的投資策略，以長期利率趨勢分析為基礎，兼顧中短期經濟周期、政策方向等因素在類別資產配置、市場資產配置、券種選擇3個層面進行主動性投資管理。積極運用“久期管理”，動態調整組合的投資品種，以達到預期投資目標。
（3）權證投資策略
對權證的投資建立在對標的證券和組合收益風險進行分析的基礎之上，權證在基金的投資中將主要起到鎖定收益和控制風險的作用。
以BS 模型和二叉樹模型為基礎來對權證進行定價，并根據市場情況對定價模型和參數進行適當修正。
在組合構建和操作中運用的投資策略主要包括但不限于保護性看跌策略、拋補的認購權證、雙限策略等。
8、業績比較基準
本基金業績比較基準：70%×中信標普300指數+30%×中信標普全債指數
9、風險收益特征
本基金為混合型基金，風險介于股票型和債券型基金之間，屬于證券投資基金中的中低風險品種，適于能承擔一定風險、追求較高收益和長期資本增值的投資人投資。
（二）基金管理人
名稱：巨田基金管理有限公司
注冊地址：深圳市福田區濱河大道5020號證券大廈4層
（三）基金托管人
名稱：中國光大銀行
注冊地址：北京市西城區復興門外大街6號光大大廈
二、主要財務指標和基金凈值表現
（一）主要財務指標（未經審計）
單位：人民幣元
主要財務指標 2007年6月30日
1 基金本期凈收益 79,033,140.58
2 加權平均基金份額本期凈收益 0.1194
3 期末基金資產凈值 1,067,974,880.61
4 期末基金份額凈值 1.4932
注：以上所述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用（例如，開放式基金的申購贖回費等），計入費用后實際收益水平要低于所列數字。
（二）基金凈值表現
根據《巨田資源優選混合型證券投資基金基金合同》，本基金業績比較基準
是：70%×中信標普300指數+30%×中信標普全債指數
基準指數的構建考慮了三個原則：
1、公允性。選擇市場認同度比較高的中信標普300指數、中信標普全債指數作為計算的基礎指數。
2、可比性。基金投資業績受到資產配置比例限制的影響，雖然股票最高投資比例可達到95%，但這一投資比例所對應的是階段性、非常態的資產配置比例。
在一般市場狀況下，為控制基金風險，本基金股票投資比例會控制在70%左右，債券投資比例控制在30%以內。根據基金在正常市場狀況下的資產配置比例來確定加權計算的權數，使業績比較更具有合理性。
3、再平衡。由于基金資產配置比例處于動態變化的過程中，需要通過再平衡來使資產的配置比例符合基金合同要求，基準指數每日按照70%、30%的比例采取再平衡，再用連鎖計算的方式得到基準指數的時間序列。
A、巨田資源優選混合型證券投資基金凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較表：
階段 凈值增長率 凈值增長率 業績比較基準 業績比較基準 ①－③ ②－④
① 標準差② 收益率③ 收益率標準差④
過去一個月 0.88% 3.01% -3.12% 2.16% 4.00% 0.85%
過去三個月 36.92% 2.43% 23.41% 1.78% 13.51% 0.65%
自基金合同生效起
295.60% 1.64% 175.20% 1.22% 120.40% 0.42%
至今
B、巨田資源優選混合型證券投資基金基金合同生效以來累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖：
345%
315%
285%
255%
225%
195%
165%
135%
105%
75%
45%
15%
-15%05-9- 05-10- 05-11-05-12- 06-1- 06-2- 06-3- 06-4- 06-5- 06-6- 06-7- 06-8- 06-9- 06-10- 06-11-06-12- 07-1- 07-2- 07-3- 07-4- 07-5- 07-6-
26 26 26 26 26 26 26 26 26 26 26 26 26 26 26 26 26 26 26 26 26 26
巨田資源優選證券投資基金 基金基準
注：根據本基金基金合同規定，本基金合同生效后3個月內，基金投資組合比例達到本基金合同的相關約定；本基金股票投資比例的變動范圍為基金資產凈值的 30%-95% ，其中投資于資源類上市公司股票的比例不低于基金股票資產的 80%；債券投資比例的變動范圍為基金資產凈值的0%-65% ；現金或到期日在一年以內的政府債券比例不低于基金資產凈值的5%，法律法規和監管部門對上述比例另有規定時從其規定。截止2007年6月30日，本基金股票投資占基金凈值的84.22%，其中資源類股票的比例為股票資產的84.85%；債券投資占基金凈值的0%；現金類資產占基金凈值的15.63%。
三、基金管理人報告
（一）基金經理簡介
基金經理：冀洪濤先生，經濟學碩士，證券從業9年，歷任華夏證券大連業務部研究發展部投資顧問、債券投資經理；大連證券研究發展總部副經理、兼沈陽業務部副總經理；巨田證券資產管理部、投資管理部投資經理；2004 年加入巨田基金管理有限公司，曾任巨田基礎行業基金基金經理助理，現任投資管理部副總監、投資決策委員會委員。
（二）遵規守信情況說明
報告期內，基金管理人嚴格按照《中華人民共和國證券投資基金法》及相關法律法規、《巨田資源優選混合型證券投資基金基金合同》的規定，以為基金份額持有人謀求長期、穩定的投資回報作為目標，管理和運用基金資產，沒有損害基金份額持有人利益的行為。
基金管理人自成立以來，穩健經營，規范運作。基金管理人股東漢唐證券有限責任公司于2005年6月被行政關閉現處于清算過程中，巨田證券有限責任公司于2006年10月被行政清理。對此基金管理人高度重視，正與有關各方進行積極有效的溝通，爭取盡快完成股權重組，為實現長期穩定發展創造更為良好的條件。
（三）基金經理工作報告
1、本期投資運作回顧
本基金至2007年二季度末，基金凈值為1.4933元，累計凈值2.7282元，報告期凈值上漲36.92%，同期基金的比較基準上漲為23.41%，而上證綜指漲幅為20%，本期本基金表現遠遠超過了基準指數和大盤指數。
二季度的行情雖然總體上升，但振幅較大，波動極為劇烈，多空的分歧比較明顯。4月、5月基本上是單邊上行，6月出現較大幅度的向下調整，熱點輪換較快，本基金也較好地利用了市場給予的結構性機會。二季度主要有以下操作：
A、從行業布局來看，一季度表現較好的交通運輸、能源電力板塊漲幅較大，估值基本合理，本基金對其進行了適當的減持，交通運輸板塊中只保留了相對低估的海運板塊；電力板塊中保留了水電板塊。金融類板塊中對銀行進行了減持，增加了券商、保險等品種。對煤炭和有色板塊進行了增持。總體而言，增加了大盤藍籌股的持倉，行業及類別配置的調整使得基金在大波動中受到的影響在逐漸減弱，取得了一定的收益。
B、在具體個股操作上，二季度應該取得了一定的成功。依據周期性的景氣、業績增長，對券商股進行了增倉，對有色金屬類股進行參與，如南山鋁業、錫業股份等等。適當減持了前期漲幅過大的品種，如廈門國貿等，取得一定效果。
C、本季度最大的操作難點之一是，基金管理規模上升幅度較大，大比例分紅后，由于持有人的信任，本季度基金的資產規模由不到2個億上升為10億以上，增量資金基本集中在4月份，在當時的單邊上升行情中，對投資運作有一定的影響。但基金管理人對趨勢判斷較為正確，增倉較為果斷，這也是4月份雖然規模上升了5倍，但當月的凈值漲幅高達28.16%的主要原因。進入6月份，由于對后市的判斷較為謹慎，整體倉位有一定下降。
總體上，二季度本基金堅持了集中向適度分散的操作風格，維持行業及個股配置的均衡，而且由于持倉個股表現較為出色，維持了基金凈值的相對穩定。
雖然表面上似乎基金凈值短期波動性較大，實際上對于堅持長期投資的持有人來講，收益率仍是穩定增長的。
2、未來的投資方向選擇
由于上半年市場累計漲幅較大，整體估值上升較快，低估板塊和品種越來越少，未來更多以區間震蕩的概率較大，產生的結構性機會較多，所以操作上要注意熱點的切換和組合的均衡配置。
A、仍然要積極關注增長類公司。持續成長的公司是永遠的投資標的。但值得注意的一點是對高增長的公司也要理性估值，對優質公司成長性的預期也不能過分樂觀。目前部分高成長公司的高成長性已經被市場充分預期或過度預期，參與要小心謹慎。下半年應重點關注外生性增長機會，如資產注入和整體上市的預期。雖然把握上有一定難度，但這是最值得把握的大趨勢，外生性的增長可以改變原有的估值評價基礎，帶來高增長高預期的機會，所以這是投資人不得不重視的一個方向。對于內生性的增長機會，大部分公司價格已經反映預期，但部分行業仍沒得到充分認同，下半年仍然有參與機會，如券商和有色金屬板塊的部分企業，值得重點關注。
B、堅持從資源評估出發，追求有資源優勢的企業，這既是資源基金的特色，也是我們的投資理念的核心。圍繞著土地重估，礦產資源稀缺等方面仍然有較大的機會。下半年如煤炭、旅游和地產將是資源基金關注的重點之一。
總之，二季度我們繼續堅持了原有的操作風格和投資方向，取得了一定的收獲，但在部分個股的操作上也有不足，未來會繼續努力提高管理水平。真誠地感謝資源基金持有人的信任，有許多堅定的長期持有人也給了我們許多的鼓勵和理解，基金持有人財富的穩健增長是我們追求的目標和責任。時間是價值投資、長期投資最好的朋友，階段性的收獲只是小小的開始，持續的、長久的、穩定的投資回報會改變每個人的一生，我們將不懈努力！
四、投資組合報告
（一）報告期末基金資產組合情況
資產名稱 金額（元） 占基金資產總值比例
股 票 899,410,233.68 82.96%
債 券 - -
權 證 - -
銀行存款及清算備付金合計 166,955,933.88 15.40%
其他資產 17,824,878.91 1.64%
基金資產總計 1,084,191,046.47 100.00%
（二）報告期末按行業分類的股票投資組合
行業分類 期末股票市值（元） 市值占凈值比例
A 農、林、牧、漁業 - -
B 采掘業 103,863,479.86 9.73%
C 制造業 329,319,235.04 30.84%
C0 食品、飲料 13,586,239.00 1.27%
C1 紡織、服裝、皮毛 1,797,000.00 0.17%
C2 木材、家具 - -
C3 造紙、印刷 - -
C4 石油、化學、塑膠、塑料 64,338,447.04 6.02%
C5 電子 1,436,686.83 0.13%
C6 金屬、非金屬 195,822,768.72 18.34%
C7 機械、設備、儀表 16,811,200.00 1.57%
C8 醫藥、生物制品 34,969,905.75 3.27%
C99 其他制造業 556,987.70 0.05%
D 電力、煤氣及水的生產和供應業 45,724,074.88 4.28%
E 建筑業 980,774.48 0.09%
F 交通運輸、倉儲業 190,330,689.54 17.82%
G 信息技術業 - -
H 批發和零售貿易 21,770,500.00 2.04%
I 金融、保險業 175,565,037.04 16.44%
J 房地產業 - -
K 社會服務業 4,319,802.84 0.40%
L 傳播與文化產業 - -
M 綜合類 27,536,640.00 2.58%
合計 899,410,233.68 84.22%
（三）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細
股票代碼 股票名稱 庫存數量(股) 期末市值(元) 市值占凈值比例
600219 南山鋁業 3,938,888 89,373,368.72 8.37%
600036 招商銀行 2,118,888 52,082,267.04 4.88%
600030 中信證券 878,800 46,550,036.00 4.36%
600028 中國石化 3,398,000 44,921,560.00 4.21%
600900 長江電力 2,650,000 40,068,000.00 3.75%
000960 錫業股份 1,200,000 39,012,000.00 3.65%
600896 中海海盛 2,700,000 37,287,000.00 3.49%
601318 中國平安 520,000 37,185,200.00 3.48%
601006 大秦鐵路 2,418,888 36,621,964.32 3.43%
000655 金嶺礦業 1,500,000 36,135,000.00 3.38%
（四）報告期末按券種分類的債券投資組合
本期末無債券投資。
（五）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細本期末無債券投資。
（六）投資組合報告附注
1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體并沒有被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰。
2、基金投資的前十名股票均在基金合同規定備選股票庫之內。
3、其他資產的構成
序號 資產科目名稱 金額（元）
1 交易保證金 1,283,328.06
2 證券清算款 8,813,198.21
3 應收股利 194,400.00
4 應收利息 30,055.58
5 應收申購款 7,503,897.06
合計 17,824,878.91
4、本報告期內主動投資的權證明細
序號 權證代碼 權證名稱 獲得權證數量（份） 成本總額（元）
1 580007 長電CWB1 400,000 3,094,608.23
以上長電CWB1權證本報告期內全部行權。
五、開放式基金份額變動情況
1、本季度期初基金份額總額：167,053,563.77份。
2、本季度期末基金份額總額：715,230,780.36份。
3、本季度基金總申購份額：1,152,437,698.13份。
4、本季度基金總贖回份額：604,260,481.54份。
六、備查文件目錄
（一）備查文件清單
1、中國證監會核準巨田資源優選混合型證券投資基金募集的文件；
2、《巨田資源優選混合型證券投資基金基金合同》；
3、《巨田資源優選混合型證券投資基金托管協議》；
4、《巨田資源優選混合型證券投資基金招募說明書》
5、基金管理人業務資格批件、營業執照；
6、基金托管人業務資格批件、營業執照；
7、報告期內在指定報刊上披露的各項公告。
（二）存放地點及查閱方式
存放地點：基金管理人、基金托管人處。
查閱方式：投資者可在營業時間免費查閱，也可按工本費購買復印件，還可以通過基金管理人網站查閱或下載。
巨田基金管理有限公司
2007年7月 19 日
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