|
|
景順長城資源壟斷股票型證券投資基金(LOF)2007年第二季度報告
一、重要提示
基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。
基金托管人中國農業銀行根據本基金合同規定，于復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。
基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。
本報告期為至止。
本報告中財務資料未經審計。
二、 基金產品概況
基金名稱：景順長城資源壟斷股票型證券投資基金（LOF）（以下簡稱“本基金”）
基金簡稱：景順資源
基金代碼：162607
基金運作方式：上市契約型開放式
基金合同生效日：
基金份額上市交易的證券交易所：深圳證券交易所
上市日期：
報告期末基金份額總額：893,668,448.59
投資目標：本基金以長期看好中國經濟增長和資本市場發展為立足點，重點投資于具有自然資源優勢以及壟斷優勢的優秀上市公司股票，以獲取基金資產的長期穩定增值。
投資策略：
1、投資管理的決策依據和決策程序
（1）投資決策依據
本基金依據以宏觀經濟分析模型（MEM）為基礎的資產配置模型決定基金的資產配置，運用景順長城股票研究數據庫（SRD）等分析系統及RPP、FVMC等選股模型作為個股選擇的依據，同時依據以BARRA Aegis投資組合風險管理系統和回報分析系統為核心的基金風險績效評估體系進行投資組合的調整。
（2）投資決策程序
投資決策委員會是公司投資的最高決策機構，以定期或不定期會議的形式討論和決定基金投資的重大問題，包括確立各基金的投資方針及投資方向，審定基金財產的配置方案。投資決策委員會召開前，由基金經理依據對宏觀經濟走勢的分析，提出基金的資產配置建議，交由投資決策委員會討論。一旦做出決議，即成為指導基金投資的正式文件，投資部據此擬訂具體的投資計劃。
投資部是負責管理基金日常投資活動的具體部門，投資總監除履行投資決策委員會執行委員的職責外，還負責管理和協調投資部的日常運作。投資研究聯席會議是投資部常設議事機構，負責討論研究計劃、投資策略、資產配置方案、基金投資組合構建或調整方案、基金資產運作績效評估與風險控制。投資研究室負責宏觀經濟研究、行業研究和投資品種研究，編制、維護股票庫和買進名單等投資證券備選庫，建立與維護景順長城“股票研究數據庫（SRD）”與債券研究資料庫，并為投資決策委員會、投資研究聯席會議、投資總監和基金經理提供投資決策依據。基金投資室負責擬訂基金的總體投資策略、資產配置、行業和板塊分布方案，重大投資項目提案和投資組合方案等報投資研究聯席會議討論決定，其中基金經理根據投資決策委員會及投資研究聯席會議決議具體承擔本基金的日常管理工作。
風險控制委員會作為風險管理的決策機構，由各部門總監組成，負責基金運作風險的評估和控制，指導業務方向，并接受、審閱監察稽核報告，基于風險與回報對業務策略提出質疑。投資部績效評估與風險控制室負責投資組合風險與績效的定期評估。法律、監察稽核部部負責基金日常運作的合規控制。
本基金決策投資過程為：
（i）由基金經理依據宏觀經濟、股市政策、市場趨勢判斷，結合基金合同、投資制度的要求提出資產配置建議；
（ii）投資決策委員審核基金經理提交的資產配置建議，并最終決定資產配置方案；
（iii）投資部依據本基金的投資目標，按流程篩選出個股，由投資研究聯席會議集體決定個股配置方案；
（iv）投資研究聯席會議審核投資組合方案，如無異議，由基金經理具體執行投資計劃。
2、投資管理的方法和標準
（1）資產配置
本基金是一只高持股的股票型基金，對于股票的投資不少于基金資產凈值的65%，持有現金或者到期日在一年以內的政府債券的比例不低于基金資產凈值的5%。
本基金投資于具有自然資源優勢以及壟斷優勢的優秀上市公司的股票比例至少高于股票投資的80%。
（2）投資管理方法
本基金主要采取“自下而上”的選股策略，同時結合“自上而下”的研究以確定投資范圍及進行資產配置，其具體步驟主要包括：
（i）確定備選投資股票域
根據既定的自然資源與壟斷優勢的定義和判別標準，確定符合投資標準的行業及各級子行業或上市公司，作為備選投資域(Stock Universe)。
（ii）構建監控名單
針對具有自然資源與壟斷優勢的公司的基本面特性，重點運用凈資產收益率ROE、市盈率PE、價格比營運現金流P/OCF指標對備選投資股票域中的上市公司進行甄選，構建股票監控名單。
（iii）制定買入名單
在確定的股票監控范圍中，從業務價值、市場價值、管理能力、自由現金流量與分紅政策四個方面結合必要的合理性分析對上市公司的品質和估值水平進行鑒別，確定股票買入名單。
業績比較基準：
基金整體業績比較基準=新華富時200指數×80%＋中國債券總指數×20%。
風險收益特征：
本基金是風險程度較高的投資品種。
基金管理人：景順長城基金管理有限公司
注冊及辦公地址：深圳市深南中路1093號中信城市廣場中信大廈16層
客戶服務熱線： 0755-82370688
網址：
基金托管人：中國農業銀行
注冊及辦公地址：北京市復興路甲23號
電話：（010）68424199
網址：
三、 主要財務指標和基金凈值表現
所述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。
主要會計數據和財務指標 （至）
單位：元
主要財務指標 景順資源
基金本期凈收益 379,916,560.38
加權平均基金份額本期凈收益 0.377
期末基金資產凈值 1,848,263,221.58
期末基金份額凈值 2.068
（二）基金的凈值表現
1、本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績基準收益率的比較表
階段 凈值增長率（1） 凈值增長率標準差（2） 業績比較基準收益率（3） 業績比較基準收益率標準差（4） （1）-（3） （2）-（4）
過去3月 32.56% 2.10% 27.00% 1.97% 5.56% 0.13%
2、自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的比較
景順資源基金累計份額凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢比較
（至）
備注：本基金的資產配置比例為：股票投資的比例為基金資產凈值的65%至95%；債券投資和現金的比例為基金資產凈值的5%至35%。按照本基金基金合同的規定，本基金自合同生效日起至為建倉期。建倉期滿至今，本基金投資組合達到上述投資組合比例的要求。
四、 管理人報告
（一）基金經理簡介
本公司采用團隊投資方式，即通過整個投資部門全體人員的共同努力，爭取良好投資業績。本基金聘任基金經理如下：
先生，英國愛丁堡大學工商管理碩士。2002年至2005年1月任國信證券有限責任公司理財部投資經理。自2005年1月起加入景順長城基金管理有限公司投資部工作。具有基金從業資格。
（二）報告期內本基金運作遵規守信情況說明
報告期內，本基金的投資決策、投資交易程序、投資權限等各方面均符合規定的要求；交易行為合法合規，未出現異常交易、操縱市場的現象；未發生內幕交易的情況；相關的信息披露真實、完整、準確、及時；基金各種賬戶類、申購贖回及其他交易類業務，未出現重大違法違規或違反基金合同的行為。
（三）報告期內的業績表現和投資策略
1、基金運作回顧
（1）行情回顧和分析
07年上半年滬深300指數上升84.4％至3764.08點，上證綜指上升42.8％至3820.70點。宏觀經濟高速成長、牛市財富效應的全面擴散、上市公司盈利超預期增長等因素推動市場繼續大幅度上升后，高估值水平的壓力、針對充裕流動性的宏觀調控措施以及打擊市場違法違規行為等市場治理措施的影響導致市場從過熱狀態中逐步冷靜，5月底6月初市場進入調整階段。
市場結構方面，績差公司與小市值公司在高成長預期與重組預期的推動下，股價暴漲，市場表現遠遠超越大市值績優公司，到5月中，超過700只股票漲幅在100％以上；同樣地，6月的調整中這些股票的跌幅也遠遠超過大盤，大市值績優公司則明顯抗跌。
市場制度的變化值得關注，包括完善上市公司治理、打擊內幕交易與市場操縱等違法違規行為、推動大市值藍籌公司上市、基金規模超大型化趨勢等。
（2）基金運作情況回顧
本基金期間內基本維持原有的投資組合結構，保持股票較高倉位；資產配置側重于業務價值、品牌、渠道、市場地位等方面具有壟斷優勢的股票。本季度本基金收益率為32.56%，超越基準5.56個百分點。
2、投資展望
（1）市場展望
從05年下半年到今年上半年，市場的連續上升已經持續了約24個月，尤其是經過今年上半年的上升，整個市場的估值已經到了一定的高度。尤其與周邊市場相比，估值壓力不容忽略，這是制約市場上升的最重要因素。
不過，過去兩年推動市場上升的健康的因素仍然存在，包括：快速穩健增長的宏觀經濟；人民幣持續升值；宏觀政策推動經濟結構由“投資拉動”、“外需拉動”向“內需拉動”逐步轉型；股改完成后上升公司具有更好的經濟代表性；國有企業市值考核機制的逐步建立與成熟；以央企為龍頭的資產注入與整合；上市公司管理層股權激勵措施的逐步實施等等；這些因素對市場的推動作用仍然存在，不過，我們需要認清的是，這些因素產生影響的過程與時間會比市場預期的更長或更復雜，理性預期需要較長時間方能得以實現。
另外，針對可能過熱的宏觀經濟及潛在的通脹壓力和升值壓力，宏觀政策可能趨緊，不可避免對經濟結構和資本市場造成影響。而管理層對證券市場的針對性政策的主要目的仍將是保證健康發展，不會對市場產生根本的方向性的影響。
我們認為，市場將在高估值壓力、趨緊的宏觀政策、高盈利增速、優質資產注入與重組、股權激勵等制度因素的共同驅動下，經過一定時間的結構性調整后有望繼續向上。
（2）下階段投資策略
由于對A 股市場優質公司的長期增長保持較為樂觀的態度，同時認為，目前短期估值偏高的風險可以通過這些公司盈利持續增長得到有效化解，因此我們將保持較高的股票資產配置比例。
從產業結構看，在宏觀經濟增長方式轉型和消費升級的背景下，消費服務業面臨較好的政策環境和發展前景；伴隨國內宏觀經濟的增長和金融體制改革，金融服務業煥發了巨大的活力，在盈利快速增長的同時，提供了分享人民幣長期升值機會；借助技術進步和國內制造能力的整體提升，具備核心競爭優勢的裝備制造類企業擁有長期增長潛力。此外，部分周期性行業企業盈利大幅超預期，估值具有吸引力。
因此，我們將重點關注企業的核心競爭力和成長性，堅持在消費服務、金融服務及優勢制造類企業的核心投資，同時結合行業景氣周期的變化，調整對周期性行業的投資比例；同時我們也將自下而上挖掘具有強大股東背景和整體資產注入潛力、通過外延式擴張獲得高速成長的優質個股。
五、 投資組合報告
報告期末基金資產組合情況
項目名稱 金 額（元） 占基金資產總值比例
銀行存款和清算備付金 191,341,829.45 10.29%
股票 1,656,918,654.19 89.09%
債券 0.00 0.00%
權證 4,087,251.21 0.22%
其它資產 7,429,593.25 0.40%
資產總計 1,859,777,328.10 100.00%
(二) 報告期末按行業分類的股票投資組合
行業 數量 市值 凈值比
A 農、林、牧、漁業 932,800 31,248,800.00 1.69%
B 采掘業 4,345,475 97,987,645.24 5.30%
C 制造業 24,493,006 588,568,214.01 31.84%
C0 食品、飲料 1,203,420 117,469,305.60 6.36%
C1 紡織、服裝、皮毛 0.00 0.00%
C2 木材、家具 0.00 0.00%
C3 造紙、印刷 1,518,510 37,340,160.90 2.02%
C4 石油、化學、塑膠、塑料 0.00 0.00%
C5 電子 0.00 0.00%
C6 金屬、非金屬 14,854,395 250,569,198.31 13.56%
C7 機械、設備、儀表 3,332,458 117,172,460.56 6.34%
C8 醫藥、生物制品 3,584,223 66,017,088.64 3.57%
C99 其他制造業 0.00 0.00%
D 電力、煤氣及水的生產和供應業 1,279,912 16,792,445.44 0.91%
E 建筑業 0.00 0.00%
F 交通運輸、倉儲業 6,670,806 125,976,761.64 6.82%
G 信息技術業 2,054,552 76,795,506.22 4.16%
H 批發和零售貿易 2,180,000 113,753,000.00 6.15%
I 金融、保險業 15,903,690 450,836,693.34 24.39%
J 房地產業 5,540,209 107,864,857.54 5.84%
K 社會服務業 0.00 0.00%
L 傳播與文化產業 1,798,882 47,094,730.76 2.55%
M 綜合類 0.00 0.00%
合計 65,199,332 1,656,918,654.19 89.65%
報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細
股票代碼 股票名稱 數 量 市 值 市值占凈值比
600036 招商銀行 5,492,727 135,011,229.66 7.30%
600519 貴州茅臺 903,420 108,121,305.60 5.85%
600030 中信證券 1,732,870 91,790,123.90 4.97%
000825 太鋼不銹 4,154,381 83,336,882.86 4.51%
000002 萬 科Ａ 3,669,440 70,159,692.80 3.80%
002024 蘇寧電器 1,400,000 65,744,000.00 3.56%
600583 海油工程 1,764,163 63,862,700.60 3.46%
601318 中國平安 888,970 63,570,244.70 3.44%
600000 浦發銀行 1,728,563 63,248,120.17 3.42%
601006 大秦鐵路 3,531,246 53,463,064.44 2.89%
(四)報告期末按券種分類的債券投資組合
截至，本基金無債券投資。
(五)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細
截至，本基金無債券投資。
(六) 投資組合報告附注
1、報告期內未出現基金投資的前十名證券的發行主體被監管部門立案調查或者在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的情況。
2、基金投資的前十名股票中，沒有投資超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。
3、基金的其他資產構成 單位：元
項目 金額
交易保證金 1,645,642.24
應收申購款 4,338,336.49
應收利息 43,946.87
應收股利 1,401,667.65
合計 7,429,593.25
4、報告期末沒有處于轉股期的可轉換債券。
5、本報告期內無主動投資權證，因股權分置改革被動持有權證明細如下：
序號 權證代碼 權證種類 權證名稱 數量（股） 市值（元） 市值占基金資產凈值比
1 031003 認購權證 深發SFC1 173,678 2,646,852.72 0.14％
2 031004 認購權證 深發SFC2 86,839 1,440,398.49 0.08％
合計 4,087,251.21 0.22％
6、本報告期內及本報告期末沒有持有資產支持證券。
六、 開放式基金份額變動
本報告期內基金份額的變動情況如下： 單位：份
期初基金份額總額 1,226,324,746.94
本期基金總申購份額 206,122,734.83
本期基金總贖回份額 538,779,033.18
期末基金份額總額 893,668,448.59
七、 備查文件目錄
1．中國證監會批準景順長城資源壟斷股票型證券投資基金（LOF）設立的文件。
2．《景順長城資源壟斷股票型開放式證券投資基金（LOF）基金合同》。
3．《景順長城資源壟斷股票型開放式證券投資基金（LOF）招募說明書》。
4．《景順長城資源壟斷股票型證券投資基金（LOF）托管協議》。
5．《景順長城基金管理有限公司開放式基金業務規則》。
6．景順長城基金管理有限公司批準成立批件、營業執照、公司章程。
7．其他在中國證監會指定報紙上公開披露的基金份額凈值、定期報告及臨時公告。
以上備查文件存放在本基金管理人的辦公場所，投資者可在辦公時間免費查閱。
景順長城基金管理有限公司
2007年7月20日
|
|
|
|
