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國泰貨幣市場證券投資基金2007年第2季度報告
一、重要提示
基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。
基金托管人中國農(nóng)業(yè)銀行根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2007年7月18日復(fù)核了本報告中的財務(wù)指標、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。
基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。
基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風險，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細閱讀本基金的招募說明書。
二、基金產(chǎn)品概況
1、基金簡介
基金簡稱：國泰貨幣
基金代碼：020007
基金運作方式：契約型開放式
基金合同生效日：2005年6月21日
報告期末基金份額總額：93,251,254.99份
基金管理人：國泰基金管理有限公司
基金托管人：中國農(nóng)業(yè)銀行
2、基金產(chǎn)品說明
（1）投資目標：在保證本金安全和資產(chǎn)流動性最大化的前提下，追求超過業(yè)績比較基準的收益。
（2）投資策略：本基金主要為投資者提供流動性現(xiàn)金管理工具，主要結(jié)合短期利率變動，合理安排債券組合期限和類屬比例，在保證本金安全性、流動性的前提下，獲得超過基準的較高收益。根據(jù)對宏觀經(jīng)濟指標長期趨勢的判斷、市場預(yù)期相對于趨勢偏離的程度和各類金融工具的流動性特征，決定組合中債券與其他資產(chǎn)的比例分布。考慮法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定、各類屬資產(chǎn)的到期收益率、稅收、相對收益差額及不同類屬資產(chǎn)的流動性指標等因素決定債券組合的類屬配置。通過期限配置和收益率曲線配置來建立債券組合。
（3）業(yè)績比較基準：一年期銀行定期儲蓄存款的稅后利率，即（1-利息稅率）?一年期銀行定期儲蓄存款利率。
（4）風險收益特征：本基金屬于證券投資基金中高流動性、低風險的品種，其預(yù)期風險和預(yù)期收益率都低于股票基金、債券基金和混合型基金。
三、主要財務(wù)指標和基金凈值表現(xiàn)（未經(jīng)審計）
1、各主要財務(wù)指標
基金本期凈收益 593,304.53元
期末基金資產(chǎn)凈值 93,251,254.99元
期末基金份額凈值 1.000元
2、國泰貨幣基金凈值收益率與同期業(yè)績比較基準收益率比較
基金凈 基金凈值 業(yè)績比較 業(yè)績比較基準
階段 值收益 收益率標 基準收益 收益率標準差 ①－③ ②－④
率① 準差② 率③ ④
過去三個月 0.5178% 0.0023% 0.5819% 0.0003% -0.0641% 0.0020%
注：本基金收益分配按月結(jié)轉(zhuǎn)份額。
3、國泰貨幣基金累計凈值收益率與業(yè)績比較基準收益率歷史走勢對比圖
四、基金管理人報告
1、基金管理合規(guī)性聲明
本報告期內(nèi)，本基金管理人嚴格遵守《證券法》、《證券投資基金法》等有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，嚴格遵守基金合同和招募說明書約定，本著誠實信用、勤勉盡責、最大限度保護投資人合法權(quán)益等原則管理和運用基金資產(chǎn)，在嚴格控制風險的基礎(chǔ)上為持有人謀求最大利益。
報告期內(nèi)本基金未發(fā)生任何損害基金份額持有人利益的行為，投資運作符合法律法規(guī)和基金合同的規(guī)定，未發(fā)生內(nèi)幕交易、操縱市場和不當關(guān)聯(lián)交易及其他違規(guī)行為，信息披露及時、準確、完整，本基金與本基金管理人所管理的其他基金資產(chǎn)、與公司資產(chǎn)之間嚴格分開、公平對待，基金管理小組保持獨立運作，并通過科學決策、規(guī)范運作、精心管理和健全內(nèi)控體系，有效保障了投資人的合法權(quán)益。
2、基金經(jīng)理介紹
高紅兵，男，管理工程博士，9年證券投資從業(yè)經(jīng)歷。曾任職于中國人保資產(chǎn)管理公司固定收益部及權(quán)益投資部、海通證券有限公司固定收益部。2006年8月加盟國泰基金管理有限公司，現(xiàn)任固定收益部總監(jiān)、2006年11月起擔任國泰金鹿保本基金的基金經(jīng)理，2007年2月起兼任國泰貨幣市場基金的基金經(jīng)理。
3、本基金的投資策略和業(yè)績表現(xiàn)說明
（1）行情回顧及運作分析
2007年二季度，宏觀經(jīng)濟總體保持平穩(wěn)運行，但經(jīng)濟運行中的某些方面顯露出較熱的苗頭。首先表現(xiàn)在固定資產(chǎn)投資仍然維持相對高位，在去年基數(shù)較高的基礎(chǔ)上，5月末城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速已經(jīng)升至25.9%，投資加速跡象較為明顯。其次，M2增速雖然在央行多次上調(diào)存款準備金率從而導(dǎo)致貨幣乘數(shù)走低的影響下回落至5月末的16.7%，但信貸仍然處于高位， CPI同比持續(xù)上升，5月CPI數(shù)據(jù)更是達到3.4%。與此同時，中國出口繼續(xù)大幅增長，貿(mào)易順差仍然維持高位，消費旺盛，人民幣資產(chǎn)價格繼續(xù)上行。
管理層據(jù)此提出要防止經(jīng)濟“過熱”，在此背景下，央行采取了一系列的緊縮性貨幣政策，包括三次提高準備金率、二次提高存貸款利率以及發(fā)行央行票據(jù)等。
央行緊縮性貨幣政策的實施以及市場對于緊縮性貨幣政策進一步出臺的預(yù)期導(dǎo)致報告期內(nèi)債券市場大幅下跌。收益率曲線長期端收益率由于受到通脹等經(jīng)濟數(shù)據(jù)上升影響，以及市場對于長期債供給增多的預(yù)期而上升幅度較大，10年期國債收益率已經(jīng)達到4.4%的水平。同時，由于市場對緊縮政策預(yù)期強烈，投資者普遍縮短久期，收益率曲線短期端上升幅度明顯小于長期端。一年期央票發(fā)行收益率由2.98%提高到3.1%。收益率曲線陡峭化趨勢明顯。但二季度市場資金面并沒有由于緊縮政策的出臺而發(fā)生實質(zhì)性轉(zhuǎn)變，除4月底由于大盤新股密集發(fā)行以及長假效應(yīng)導(dǎo)致回購利率較高外，大部分時間回購利率仍然處于較低水平。
基于對緊縮貨幣政策的預(yù)期，報告期內(nèi)本基金縮短了組合的平均剩余期限，規(guī)避了利率上升的不利影響，充分保證基金的流動性。同時基金管理人充分利用新股發(fā)行時期交易所市場和銀行間市場的資金成本差異，適當?shù)剡M行套利操作，有效地提高了基金收益。
（2）市場展望和下階段投資策略
預(yù)計三季度經(jīng)濟增長仍然較為強勁，經(jīng)濟的高速增長導(dǎo)致流動性寬裕的程度進一步加劇，央行還會繼續(xù)采取一系列政策措施來調(diào)控流動性過剩的狀況。CPI還將維持高位。債券市場仍然將面臨巨大的調(diào)控壓力，利率風險依然明顯。
作為現(xiàn)金管理工具，本基金將把流動性風險、信用風險和利率風險的管理放在管理工作的首位，在控制風險的基礎(chǔ)上，力爭為投資者獲得一定的投資回報。三季度我們將繼續(xù)維持短久期的策略。由于三季度新股的發(fā)行節(jié)奏會明顯加快，回購利率可能將會明顯上升，保持適當?shù)默F(xiàn)金類資產(chǎn)比例能在規(guī)避風險的同時帶來較好的投資回報。
另外，本基金還將根據(jù)市場變化情況繼續(xù)完善投資策略，重點關(guān)注中央銀行貨幣政策動向和市場流動性變化情況，及時調(diào)整組合結(jié)構(gòu)，保證資產(chǎn)流動性，同時充分利用收益率曲線策略、期限結(jié)構(gòu)套利策略和類屬利差策略等進行投資品種的選擇，爭取資金的最佳使用效率，為基金份額持有人創(chuàng)造穩(wěn)定、良好的回報。
五、基金投資組合報告
1、報告期末基金資產(chǎn)組合
資產(chǎn)組合 金額(元) 占總資產(chǎn)比例
債券投資 49,527,748.72 47.90%
買入返售證券 48,000,000.00 46.42%
銀行存款和清算備付金合計 5,131,430.57 4.96%
其它資產(chǎn) 734,409.76 0.71%
合計： 103,393,589.05 100.00%
2、報告期債券回購融資情況
序 項目 金額(元) 占基金資產(chǎn)
號 凈值的比例
1 報告期內(nèi)債券回購融資余額 237,200,000.00 11.99%
其中：買斷式回購融入的資金 - -
2 報告期末債券回購融資余額 9,700,000.00 10.40%
其中：買斷式回購融入的資金 - -
注：上表中,報告期內(nèi)債券回購融資余額取報告期內(nèi)每日融資余額的合計數(shù),報告期內(nèi)債券回購融資余額占基金資產(chǎn)凈值比例取報告期內(nèi)每日融資余額占基金資產(chǎn)凈值比例的簡單平均值。
3、基金投資組合平均剩余期限
（1）投資組合平均剩余期限基本情況
項 目 天 數(shù)
報告期末投資組合平均剩余期限 55
報告期內(nèi)投資組合平均剩余期限最高值 105
報告期內(nèi)投資組合平均剩余期限最低值 55
（2）期末投資組合平均剩余期限分布比例
序 平均剩余期限 各期限資產(chǎn)占基金 各期限負債占基金
號 資產(chǎn)凈值的比例 資產(chǎn)凈值的比例
1 30天以內(nèi) 67.70% 10.40%
2 30天(含)—60天 - -
其中：剩余存續(xù)期超過397天 - -
的浮動利率債
3 60天(含)—90天 21.30% -
其中：剩余存續(xù)期超過397天 10.64% -
的浮動利率債
4 90天(含)—180天 - -
其中：剩余存續(xù)期超過397天 - -
的浮動利率債
5 180天(含)—397天（含） 21.09% -
合計 110.09% 10.40%
4、報告期末債券投資組合
（1）按債券品種分類的債券投資組合
序號 債券品種 成本(元) 占基金資產(chǎn)凈值的比例
1 國家債券 - -
2 金融債券 9,919,232.26 10.64%
其中：政策性金融債 9,919,232.26 10.64%
3 央行票據(jù) 39,608,516.46 42.48%
4 企業(yè)債券 - -
5 其他 - -
合計 49,527,748.72 53.11%
剩余存續(xù)期超過397天的浮 9,919,232.26 10.64%
動利息債券
注：上表中,附息債券的成本包括債券面值和折溢價,貼現(xiàn)式債券的成本包括債券投資成本和內(nèi)在應(yīng)收利息。
（2）基金投資前十名債券明細
序 債券數(shù)量(張) 占基金資產(chǎn)凈
號 債券名稱 自有投資 買斷式回購 成本(元) 值的比例
1 07央行票據(jù)04 200,000.00 - 19,666,228.60 21.09%
2 07央行票據(jù)33 100,000.00 - 9,996,504.33 10.72%
3 06央行票據(jù)68 100,000.00 - 9,945,783.53 10.67%
4 05工行03 100,000.00 - 9,919,232.26 10.64%
注：上表中,“債券數(shù)量”中的“自有投資”和“買斷式回購”指自有的債券投資和通過債券買斷式回購業(yè)務(wù)買入的債券賣出后的余額。
5、“影子定價”與“攤余成本法”確定的基金資產(chǎn)凈值的偏離
項目 偏離情況
報告期內(nèi)偏離度的絕對值在0.25%(含)-0.5%間的次數(shù) 0
報告期內(nèi)偏離度的最高值 -0.06%
報告期內(nèi)偏離度的最低值 -0.14%
報告期內(nèi)每個工作日偏離度的絕對值的簡單平均值 0.10%
6、投資組合報告附注
(1)基金計價方法說明
本基金采用攤余成本法計價,即計價對象以買入成本列示,按票面利率或商定利率每日計提利息,并考慮其買入時的溢價與折價在其剩余期限內(nèi)平均攤銷。
本基金通過每日分紅使基金份額資產(chǎn)凈值維持在1.00元。
(2)本報告期內(nèi)貨幣市場基金持有剩余期限小于397天但剩余存續(xù)期超過397天的浮動利率債券的聲明：
報告期內(nèi)，本基金沒有出現(xiàn)持有的剩余期限小于397天但剩余存續(xù)期超過397天的浮動利率債券的攤余成本占基金資產(chǎn)凈值比例超過20%的情況。
(3)本報告期內(nèi)需說明的證券投資決策程序。
報告期內(nèi)，基金管理人的投資決策嚴格按照招募說明書和基金合同進行，沒有需要特別說明和補充的部分。
報告期內(nèi)，基金投資的前十名證券的發(fā)行主體沒有被監(jiān)管部門立案調(diào)查，或在報告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責、處罰的情況。
(4)其他資產(chǎn)的構(gòu)成
序號 其他資產(chǎn) 金額(元)
1 應(yīng)收利息 124,187.31
2 應(yīng)收申購款 354,839.00
3 其他應(yīng)收款 255,383.45
合 計 734,409.76
(5)本報告期內(nèi),未投資資產(chǎn)支持證券。
六、開放式基金份額變動情況
份額（份）
報告期初基金份額總額 126,284,396.70
報告期間基金總申購份額 82,334,493.64
報告期間基金總贖回份額 115,367,635.35
報告期末基金份額總額 93,251,254.99
七、備查文件目錄
1、關(guān)于同意國泰貨幣市場證券投資基金募集的批復(fù)
2、國泰貨幣市場證券投資基金合同
3、國泰貨幣市場證券投資基金托管協(xié)議
4、國泰貨幣市場證券投資基金代銷協(xié)議
5、國泰貨幣市場證券投資基金年度報告、半年度報告及收益分配公告
6、報告期內(nèi)披露的各項公告
7、國泰基金管理有限公司營業(yè)執(zhí)照和公司章程
備查文件存放地點：本基金管理人國泰基金管理有限公司辦公地點——上海市延安東路700號港泰廣場22-23樓。
投資者查閱方式：可咨詢本基金管理人；部分備查文件可在本基金管理人公司網(wǎng)站上查閱。
客戶服務(wù)中心電話：（021）33134688，400-8888-688
客戶投訴電話：（021）23060279
公司網(wǎng)址：http://www.gtfund.com
國泰基金管理有限公司
2007年7月19日
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