如果在7月31日前完成不了股改，重組方案就需要重新安排

　　見習記者唐超

　　S武石油（000668）的重組可謂一波才平一波又起，小股東狀告該公司賤賣資產的訴訟剛剛平息，又冒出一起與重組方有關的訴訟。公司的重組進程可能因此延緩。該起訴訟的被告是擬置入S武石油的北京榮豐房地產開發有限公司，被訴要求雙倍償還5000萬元定金。此前為核實該起訴訟的影響，S武石油股票已停牌。

　　以違約保股權收益

　　據了解，此起違約案件涉及的是一起有關北京銀行的信托股權轉讓協議。2007年1月24日，上海宮保投資管理有限公司、榮豐房產將約1.76億股的北京銀行信托受益權以每股3.17元的價格轉讓給北京豐利，轉讓總額約為5.59億元。1月31日，北京豐利依約支付了5000萬元的定金，但據北京豐利稱，上海宮保與榮豐房產欲單方終止此次交易，北京豐利因此向法院起訴，要求被告承擔違約責任，即雙倍返還定金。

　　近期南京、寧波等商業行業上市激活了參股商業銀行的財富效應，市場普遍認為，參股商業銀行可獲得巨額收益。以雅戈爾參股寧波商業銀行為例，雅戈爾持有寧波銀行1.79億股股權，持股成本僅為每股1.01元。按日前公告，寧波銀行的網下發行價格為9.20元/股，而市場預期上市后價格將大幅上漲，僅以每股15元計算，雅戈爾所持有1.79億股即可獲利超過20億元。此外，即將上市的南京銀行網下發行價也達到11元。

　　北京銀行正在計劃上市，若上市成功，上海宮保和榮豐房產即可獲得豐厚收益。有市場人士以寧波銀行對比計算，若北京銀行上市后每股價格達到10元，則相比1.76億股的交易成本5.59億元，溢價收益也可達到12億元，而直接違約產生的損失也就5000萬元，因此上海宮保和榮豐房產寧愿選擇承擔違約成本，也不愿轉讓手中的股權。

　　重組再生變數

　　在披露訴訟的同時，S武石油還披露了股改的進展。與此前的股改進程披露一樣，此次S武石油仍表示，股改尚需等待

　　按規定，2007年7月31日是S武石油整體資產評估報告有效期截止日，若在此之前不能完成股改，S武石油就需要重新進行資產評估，重組方案將推倒重來。離7月31日已經只有十余日了，不少分析人士認為，想要在這么短的時間內完成股改似乎已經不太可能。關于近日的訴訟對重組的影響，據一位投行人士介紹，這要看訴訟的標的大小及對置入資產的影響。榮豐房產90%股權的評估價值是2.67億，涉及訴訟即達1億，因此這位投行人士判斷，這肯定會影響證監會對重組方案的審核。

　　據介紹，在此前的重組方案中，對S武石油將全部資產的評估是按照舊會計準則中的重置成本法，評估價值為3.88億元。如果在7月31日前完成不了股改，重組方案就需要重新安排，S武石油的資產也需要重新進行評估。而按目前實施的新會計準則進行重估，結果必然是資產大幅升值，這樣重組方的成本會進一步提高。此外，今年上半年以來，S武石油的股價已經從10元左右上漲到了20元左右，這無疑也對重組產生了一定阻礙。