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長城久富核心成長股票型證券投資基金(LOF)2007年第2季度報告
一、重要提示
本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。
本基金托管人交通銀行根據本基金合同規定，于2007年7月16日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。
基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在做出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。
本報告中財務資料未經審計。
二、基金產品概況
基金簡稱：長城久富
基金運作方式：契約型開放式
基金合同生效日：2007年2月12日
報告期末基金份額總額：7,585,953,664.21份
投資目標：投資于具有核心競爭力的企業，分享其在中國經濟高速、平穩增長背景下的持續成長所帶來的良好收益，力爭為基金持有人實現穩定的超額回報。
投資策略：本基金投資的核心策略是“自下而上、精選個股”，同時根據市場偏好適度配置主題類資產以保持組合的均衡性。精選原則將繼承基金久富以往富有成效的核心企業評價體系，以“具備核心競爭力、能夠在市場中獲取超額收益的企業”為主，構建均衡的投資組合。
業績比較基準：75％×滬深300指數收益率+25％×中信全債指數收益率。
風險收益特征：本基金是較高預期收益較高預期風險的產品，其預期收益與風險高于混合基金、債券基金與貨幣市場基金。
基金管理人：長城基金管理有限公司
基金托管人：交通銀行股份有限公司
三、主要財務指標和基金凈值表現
下述基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。
（一） 主要財務指標（2007年4月1日—2007年6月30日）
單位：人民幣元
序號 項目 金額
1 基金本期凈收益 510,636,031.31
2 加權平均單位基金本期凈收益 0.0565
3 期末基金資產凈值 9,754,641,983.03
4 期末基金份額凈值 1.2859
（二）長城久富基金凈值表現
1、基金久富本期凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較表：
階段 凈值
增長率
① 凈值增長率
標準差
② 業績比較基準收益率
③ 業績比較基準收益率標準差
④ ①－③ ②－④
過去3個月 27.65% 2.04% 21.39% 1.90% 6.26% 0.14%
2、基金久富凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖：
注：
1、基金久富于2007年2月12日由封閉式基金轉為開放式基金，并更名為長城久富。
2、本基金合同規定，本基金投資組合的資產配置為：股票資產占基金總資產60%-95%，債券占基金總資產0%-35%，權證投資占基金資產凈值0%-3%，現金或到期日在一年以內的政府債券不低于基金資產凈值的5%。本基金在投資運作中按照相關法律法規規定，嚴格遵守了基金合同的約定。
四、管理人報告
1、基金經理簡介
項志群先生，生于1969年，哈爾濱工業大學計算機工程及其應用系工學學士。曾就職于航天CAD開發有限公司程序員、經易期貨有限公司證券業務室、海南省證券公司交易管理部，2001年11月進入長城基金管理有限公司，曾任集中交易室交易主管，自2005年3月26日起至今任 “久富證券投資基金”基金經理，該基金現更名為“長城久富核心成長股票型證券投資基金”。
“久富證券投資基金”歷任基金經理如下：許良勝先生自2001年12月18日該基金成立日起至2005年3月25日任該基金基金經理。
2、報告期內基金運作遵規守信情況說明
本報告期內，本基金管理人嚴格遵守了《證券投資基金法》、《長城久富核心成長股票型證券投資基金基金合同》和其他有關法律法規的規定，以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在控制和防范風險的前提下，為基金份額持有人謀求最大的利益，不存在損害基金份額持有人利益的行為。本報告期運作過程中曾出現投資組合指標被動偏離規定標準的情況，本基金管理人在規定的合理期限內進行了調整，有效地保護了基金持有人利益。
3、報告期內基金的投資策略及業績表現
2007年二季度久富基金凈值上漲27.65%，同期上證指數上漲19.997%，較指數表現略好。但與滬深300指數35.31%漲幅相比，有較大差距。二季度是我們建倉的主要時期，組合變化存在由分散到集中的過程，到期末組合中的十大重點投資品種：招商銀行、浦發銀行、金發科技、中聯中科、滬東重機、瀘州老窖、中國平安、中信證券、東方鍋爐、歌華有線，已占到37.6%的比例，與期初的23%相比有明顯提升，整個建倉過程基本是循序漸進的，但二季度市場的變化劇烈，而我們的基金在期內要應對打開后的贖回壓力，同時重點投資的選擇必須堅持我們一貫的標準，因此重點投資部分較為慎重，漸進式建倉效率較為低下。但這一季度我們實地調研的上市公司接近30家，年度重點投資目標已然明確，下一階段期初的目標就是對集中度和二線配置進行針對性調整，總的來說組合的構架已基本完成。
二季度國家對流動性調控力度非常大，到6月資本市場狂奔的勢頭得到階段性扭轉，到季末主動離場的資金超出預料，成交量的快速萎縮也超出預期，因此市場的交易力度在大幅萎縮，說明投資較大的交易族群有大面積離場的情況存在，加上QFII的持續、主動地離場，市場在短期內變成國內機構之間、與散戶之間的博弈局面。目前因為調減利息稅、加息、外匯交易基金資金來源等利空因素懸于市場上空，市場心理呈驟然收緊狀態，原來的強勢格局變得較為脆弱，大幅震蕩的格局有望在三季度延續，同時走勢分化的格局也在所難免。
作為機構投資者，我們始終要把投資者委托的資金投到選定的目標上，因此目標的長期價值及盈利能力是我們關注的核心，而且市場的震蕩實際上是我們的機會，因為震蕩可以將積聚的風險適當釋放，同時原來受制于高股價而難以操作的整合事項有望乘機推出，就近期調研的情況看，國資體系的整合明顯加速，震蕩將給我們下半年的結構調整提供絕好的機會。
對于目前的市場，我們認為調整有利于市場的長期整固，是市場找回理智的表象，因此我們沒有壓力，而是看到了更好的持續性。7月將是我們結構調整最為重要的一段時間，調整的重點在基本面有望發生重大變化的個股上，在保持長期目標的同時增加節能、公共服務、高速成長類企業的投入。對于投資策略依然堅持以往的核心理念，但持股標準會有所模糊，畢竟資本市場的整合可以預期，但無法預訂，因此我們將充分利用市場的波動調整結構，為下半年乃至更長的時間打好基礎。
我們的核心策略依然秉承自下而上精選個股原則，注重長、中、短期的資產類配置，正如我們在上一季報中所言，對目標公司“在以往治理結構、創新能力、抗風險能力、市場整合能力等要素的基礎上，增加對公司發展戰略的認知，以及隨時關注其執行與反饋情況。”我們的組合是建立在這一基礎之上的，因此即便是目前的波動較大，但我們不會有大的變化，我們相信組合的良好表現只需要些時間，對于中國的資本市場我們堅定的中長期看好，短期波動是我們的機會，也希望我們的基金持有人都增加些信心與耐心，在我國經濟的黃金發展期內不要因市場波動而錯失分享市場發展的黃金機會。
五、投資組合報告
1、報告期末基金資產組合情況：
序號 資產項目 金額（元） 占基金總資產比例
1 股票 8,375,308,385.03 84.76%
2 債券 4,150,129.94 0.04%
3 銀行存款和清算備付金合計 1,489,534,143.47 15.07%
4 權證 2,200,868.16 0.02%
5 資產支持證券 0.00 0.00%
6 其它資產 10,307,147.54 0.10%
合計 9,881,500,674.14 100.00%
2、 報告期末按行業分類的股票投資組合：
分 類 市值（元） 占基金資產凈值比例
A 農、林、牧、漁業 0.00 0.00%
B 采掘業 430,476,273.25 4.41%
C 制造業 4,490,564,400.51 46.04%
C0 食品、飲料 845,417,662.78 8.67%
C1 紡織、服裝、皮毛 72,752,472.69 0.75%
C2 木材、家具 0.00 0.00%
C3 造紙、印刷 0.00 0.00%
C4 石油、化學、塑膠、塑料 1,032,836,917.56 10.59%
C5 電子 37,618,056.61 0.39%
C6 金屬、非金屬 214,894,651.54 2.20%
C7 機械、設備、儀表 1,970,758,229.41 20.20%
C8 醫藥、生物制品 314,822,668.52 3.23%
C99 其他制造業 1,463,741.40 0.02%
D 電力、煤氣及水的生產和供應業 118,185,991.74 1.21%
E 建筑業 117,792,232.76 1.21%
F 交通運輸、倉儲業 217,333,574.69 2.23%
G 信息技術業 94,473,890.65 0.97%
H 批發和零售貿易業 159,670,618.00 1.64%
I 金融、保險業 1,500,993,178.03 15.39%
J 房地產業 372,900,331.20 3.82%
K 社會服務業 278,888,484.62 2.86%
L 傳播與文化產業 510,859,088.20 5.24%
M 綜合類 83,170,321.38 0.85%
合計 8,375,308,385.03 85.86%
3、 報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細：
序號 股票代碼 股票名稱 數量（股） 期末市值（元） 占基金資產凈值比例
1 600143 金發科技 13,835,575 533,223,060.50 5.47%
2 600037 歌華有線 18,900,000 494,802,000.00 5.07%
3 000568 瀘州老窖 11,709,324 492,962,540.40 5.05%
4 600036 招商銀行 19,475,079 478,697,441.82 4.91%
5 600000 浦發銀行 9,020,000 330,041,800.00 3.38%
6 601318 中國平安 4,500,000 321,795,000.00 3.30%
7 600030 中信證券 5,500,000 291,335,000.00 2.99%
8 600150 滬東重機 1,805,299 249,564,533.76 2.56%
9 600786 東方鍋爐 3,910,466 246,281,148.68 2.52%
10 000157 中聯重科 5,946,144 228,926,544.00 2.35%
（注：以上股票名稱以2007年6月30日公布的股票簡稱為準。）
4、 報告期末按券種分類的債券投資組合：
序號 券種分類 市值（元） 占基金資產凈值比例
1 國債 0.00 0.00%
2 金融債 0.00 0.00%
3 企業債 2,893,232.00 0.03%
4 可轉換債 1,256,897.94 0.01%
5 央行票據 0.00 0.00%
合 計 4,150,129.94 0.04%
5、 報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細：
序號 債券代碼 債券名稱 市值（元） 占基金資產凈值比例
1 126005 07武鋼債 2,893,232.00 0.03%
2 125960 錫業轉債 1,256,897.94 0.01%
6、報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名資產支持證券明細：
截至本報告期末，長城久富基金未持有資產支持證券。
7、本基金本報告期內權證投資情況：
權證代碼 權證名稱 獲得認購(沽)權證 獲得認購
成本(元) 期間買入數量(份) 買入成本(元) 期間賣出數量(份) 賣出收入(元) 期末數量(份)
580013 武鋼CWB1 2,731,714 6,330,134.38 0 0.00 2,731,714 10,029,854.46 0
580989 南航JTP1 424,620 0.00 0 0.00 424,620 985,042.05 0
031001 僑城HQC1 0 0.00 100,000 2,870,273.02 100,000 116,513.87 0
031003 深發SFC1 93,521 0.00 0 0.00 0 0.00 93,521
031004 深發SFC2 46,760 0.00 0 0.00 0 0.00 46,760
8、投資組合報告附注
（1）本報告期內基金投資的前十名證券的發行主體未被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到過公開譴責、處罰。
（2）本基金投資的前十名股票中，未有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。
（3）其他資產的構成：
序號 其他資產 金額(元)
1 交易保證金 3,385,827.94
2 應收證券清算款 0.00
3 應收股利 44,344.11
4 應收利息 442,426.96
5 應收申購款 6,434,548.53
6 其他應收款 0.00
7 待攤費用 0.00
合計 10,307,147.54
（4）本基金本期未持有處于轉股期的可轉換債券。
（5）由于四舍五入的原因，分項之和與合計項之間可能存在尾差。
六、本基金管理人運用固有資金投資本基金情況
項目 份額（份） 占總份額比例
期初基金份額 2,500,000 0.03%
加：期間總申購份額 0
減：期間總贖回份額 0
期末基金份額 2,500,000 0.03%
七、長城久富開放式基金份額變動
項目 份額（份）
期初基金份額 9,301,661,171.14
加：期間總申購份額 1,127,175,670.78
減：期間總贖回份額 2,842,883,177.71
期末基金份額 7,585,953,664.21
八、備查文件目錄及查閱方式
1、本基金設立等相關批準文件
2、《長城久富核心成長股票型證券投資基金（LOF）基金合同》
3、《長城久富核心成長股票型證券投資基金（LOF）托管協議》
4、報告期內披露的公告原件
5、長城基金管理有限公司章程、企業法人營業執照、基金管理公司法人許可證
查閱地點：廣東省深圳市福田區益田路6009號新世界商務中心41層
查閱方式：投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人長城基金管理有限公司
咨詢電話：400-8868-666
網站：www.ccfund.com.cn
長城基金管理有限公司
二〇〇七年七月十九日
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