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長信銀利精選開放式證券投資基金二○○七年第二季度報告
一、重要提示
基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。
基金托管人中國農業銀行根據本基金合同規定，于2007年7月16日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。
基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。
二、基金產品概況
基金名稱：長信銀利精選開放式證券投資基金
基金簡稱：長信銀利精選基金
基金運作方式：契約型開放式
基金合同生效日：2005年1月17日
本季度末基金份額總額：411,039,395.66份
投資目標：本基金主要投資于大盤、價值型股票，并在保持基金財產安全性和流動性的前提下，謀求基金財產的長期穩定增值。
投資策略：
1、復合型投資策略
“由上至下”的資產配置流程與“由下至上”的選股流程相結合的投資策略。其中，“由上至下”的資產配置流程表現為：從宏觀層面出發，在控制風險前提下優化資產的配置比例；“由下至上”的選股流程表現為：從微觀層面出發，通過對投資對象深入系統的分析來挖掘上市公司的內在價值，積極尋求價值被低估的證券進行投資。
2、適度分散投資策略
在確保基金財產的安全性和流動性的前提下，在對宏觀經濟、行業、公司和證券市場等因素深入分析的基礎上，適度分散投資于個股，謀求基金財產的長期穩定增值。
3、動態調整策略
體現為投資組合中個股的動態調整策略和股票倉位的動態調整策略兩方面。投資組合中個股的動態調整策略是指：基于對各種影響因素變化的深入分析，定期或臨時調整投資組合中的個股投資比例。股票倉位的動態調整策略是指：基于對股票市場趨勢的研判，動態調整股票倉位。
業績比較基準：中信大盤價值指數×80%＋中信國債指數×20%
基金管理人：長信基金管理有限責任公司
基金托管人：中國農業銀行
三、主要財務指標和基金凈值表現
（一）財務指標（未經審計）
項 目 金 額
基金本期凈收益 53,288,636.24元
基金份額本期凈收益 0.1591元
期末基金資產凈值 620,349,157.73元
期末基金份額凈值 1.5092元
（二）基金凈值表現
1、本期基金份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較：
階段 凈值增長率① 凈值增長率標準差② 業績比較基準收益率③ 業績比較基準收益率標準差④ ①-③ ②-④
過去三個月 35.46% 2.11% 28.32% 2.10% 7.14% 0.01%
2、自基金合同生效以來基金份額累計凈值增長率與業績比較基準收益率歷史走勢對比：
注：按基金合同規定，本基金自合同生效日起6個月內為建倉期。本報告期內，本基金的各項投資比例已符合基金合同第十一條（（三）投資范圍和（八）投資限制）的規定：
（1）本基金財產中股票投資比例的變動范圍為60%～80%，債券投資比例的變動范圍為15%～35%，現金類資產投資比例的變動范圍為5%～15%。其中，投資于股票、債券的比重不低于本基金資產總值的80％，投資于大盤價值股的比例不低于本基金股票資產的80%。如果法律法規有最新規定的，本基金從其規定；
（2）持有一家上市公司股票，其市值不超過基金資產凈值的10％；
（3）本基金與本基金管理人所管理的其他基金持有一家公司發行的證券總和不超過該證券的10％；
（4）基金財產參與股票發行申購，本基金所申報的金額不超過本基金的總資產，本基金所申報的股票數量不超過擬發行股票公司本次發行股票的總量；
（5）不違反基金合同關于投資范圍、投資策略和投資比例等約定；
（6）遵守相關法律、法規規定的其他比例限制。
法律法規或監管部門對上述比例限制另有規定時從其規定。
由于證券市場波動或投資組合處于調整過程中，造成本基金在某一時間無法達到上述比例限制，本基金管理人將在10個交易日內積極調整本基金投資組合，以達到上述比例限制。
四、管理人報告
(一)基金經理簡介
胡志寶先生，經濟學碩士、證券從業經歷9年。曾任國泰君安證券股份有限公司資產管理部基金經理、國海證券有限責任公司資產管理部副總經理、民生證券有限責任公司資產管理部總經理。2006年5月加入長信基金管理有限責任公司投資管理總部，從事投資策略研究工作。現任本基金基金經理。
(二)基金運作合規性聲明
本基金管理人在報告期內，嚴格遵守了《中華人民共和國證券投資基金法》及其他有關法律法規、基金合同的規定，勤勉盡責地為基金份額持有人謀求利益，不存在損害基金份額持有人利益的行為。
(三)報告期內基金投資策略和業績表現說明
1、本基金業績表現
截止2007年6月30日，本基金份額凈值為：1.5092元，份額累計凈值為：2.6392元；本基金本期凈值增長率為：35.46%；同期上證綜指漲幅為：20.00%。
2、2007年二季度市場回顧和基金運作分析
2007年二季度在一季度上漲的基礎上，走出大幅度沖高后的回落走勢。四、五月份受鋼鐵、銀行為代表的大盤藍籌股良好年報和07年一季度同比大幅增長的業績趨動，上證綜指在一季度有效突破3000點整數關口的基礎上，一路高歌猛進并創出4335.96點的新高，期間監管層的多次警示也未能止住市場快速上漲的步伐，直至5月29日夜間政府出臺了調高印花稅的政策，市場終于在政策和估值的壓力下，止住了上漲的步伐。六月份指數總體高位震蕩，但市場結構調整慘烈，很多績差股、題材股短期跌幅巨大，嚴重打擊了散戶的操作熱情，市場交投呈現清淡趨勢。
二季度本基金仍延續一貫的風險為先，維持行業配置相對均衡的策略。在大金融（銀行、證券）、商業零售、機械制造、地產、鋼鐵等行業均衡布局。對于當前估值合理，具備整體上市、資產注入預期的公司本基金也適當加大了投資力度。本基金把握住了四五月份單邊上漲行情中的機會，實現了凈值的較快增長。但對于6月份市場調整的力度認識不夠，未能有效降低倉位，特別是未能在高位及時減持流動性欠佳的轉債品種，使本基金在調整市場中凈值波動呈現加大趨勢，這是本基金在今后操作中需要重點改善之處。
（四）2007年三季度市場展望和投資策略
展望2007年三季度，我們對市場的總體看法變為謹慎樂觀。經濟增長、本幣升值、股權分置改革后大小股東利益一致導致的業績釋放等促進A股市場長線走好的邏輯沒有發生改變，市場中出現的調整有利于基金更好的吸納那些優質成長股，市場情緒的適度冷卻對好公司而言，機遇大于風險。
本基金仍將堅持均衡行業配置的一貫思路，專注于“自下而上”精選個股，在具體操作上，以重點持有高增長公司為主，適當參與主題投資。消費服務、中國制造、人民幣升值受益產業仍是我們長線關注的主題。整體上市、資產注入、奧運等題材也是本基金三季度需要積極關注的主題。
五、投資組合報告
（一）本期末基金資產組合情況
項目名稱 金額(市值) 占基金資產總值比例
股票 475,359,566.68 70.63%
債券 97,921,646.22 14.55%
權證 0.00 0.00%
資產支持證券 0.00 0.00%
銀行存款和清算備付金 53,086,373.23 7.89%
其他資產 46,693,340.95 6.93%
合計 673,060,927.08 100.00%
（二） 股票投資組合
1、按行業分類的股票投資組合
分 類 股票市值 占基金資產凈值比
A 農、林、牧、漁業 0 0.00%
B 采掘業 19,721,361.80 3.18%
C 制造業 200,746,568.78 32.37%
C4 石油、化學、塑膠、塑料 32,250,800.00 5.20%
C6 金屬、非金屬 73,096,920.04 11.79%
C7 機械、設備、儀表 90,343,218.74 14.57%
C8 醫藥、生物制品 5,055,630.00 0.81%
D 電力、煤氣及水的生產和供應業 0 0.00%
E 建筑業 0 0.00%
F 交通運輸、倉儲業 15,140,000.00 2.44%
G 信息技術業 26,733,135.06 4.31%
H 批發和零售貿易 66,344,374.07 10.69%
I 金融、保險業 69,691,000.00 11.23%
J 房地產業 60,002,216.77 9.67%
K 社會服務業 6,825,461.20 1.10%
L 傳播與文化產業 0 0.00%
M 綜合類 10,155,449.00 1.64%
合計 475,359,566.68 76.63%
2、基金投資前十名股票明細
序號 股票代碼 股票名稱 數量 期末市值（元） 市值占基金資產凈值比
1 600030 中信證券 620000 32,841,400.00 5.29%
2 600066 宇通客車 1099851 29,959,941.24 4.83%
3 601166 興業銀行 840000 29,475,600.00 4.75%
4 000759 武漢中百 1930000 26,248,000.00 4.23%
5 600219 南山鋁業 1000000 22,690,000.00 3.66%
6 600309 煙臺萬華 420000 22,495,200.00 3.63%
7 600325 華發股份 720000 21,837,600.00 3.52%
8 600585 海螺水泥 363543 21,434,495.28 3.49%
9 600690 青島海爾 1292669 20,682,704.00 3.33%
10 600583 海油工程 544789 19,721,361.80 3.18%
（三）債券投資組合
1、按投資品種分類的債券投資組合：
債券種類 債券市值（元） 占基金資產凈值比
國債投資 45,472,889.20 7.33%
轉債 52,448,757.02 8.46%
合計 97,921,646.22 15.79%
2、基金投資前五名債券明細：
債券代碼 債券名稱 數量 市值（元） 市值占基金資產凈值比
010214 02國債⒁ 238,000 23,859,500.00 3.85%
010010 20國債⑽ 215,080 21,613,389.20 3.48%
110021 上電轉債 79,350 16,185,813.00 2.61%
110078 澄星轉債 119,560 16,001,910.40 2.58%
125717 韶鋼轉債 86,992 14,470,249.28 2.33%
（四）權證投資組合
基金投資前五名權證明細：
本報告期末本基金持有權證情況：無
（五）資產支持證券投資組合
基金投資前十名資產支持證券明細：
本報告期末本基金持有資產支持證券情況：無
（六）報告附注
1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查，在報告編制日前一年內也沒有受到公開譴責、處罰。
2、本基金投資前十名股票中，不存在投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。
3、其他資產的構成：
項目 金額（元） 占總資產比例
交易保證金 641,039.62 0.10%
應收證券清算款 41,399,936.06 6.14%
應收股利 65,437.74 0.01%
應收利息 1,023,362.79 0.15%
應收申購款 3,563,564.74 0.53%
待攤費用 0.00 0.00%
合計 46,693,340.95 6.93%
4、 處于轉股期的可轉換債券明細:
債券代碼 債券名稱 數量 市值 市值占基金資產凈值比
110021 上電轉債 79,350 16,185,813.00 2.61%
125822 海化轉債 10,000 2,886,400.00 0.47%
5、權證投資的有關情況：無
六、開放式基金份額變動
本報告期初基金份額 271,605,984.28
本報告期基金總申購份額 381,460,107.45
本報告期基金總贖回份額 242,026,696.07
本報告期末基金份額 411,039,395.66
七、 備查文件目錄
（一）中國證監會批準設立基金的文件；
（二）《長信銀利精選開放式證券投資基金基金合同》；
（三）《長信銀利精選開放式證券投資基金招募說明書》；
（四）《長信銀利精選開放式證券投資基金托管協議》；
（五）報告期內在指定報刊上披露的各種公告的原稿；
（六）長信基金管理有限責任公司營業執照、公司章程及相關資格批復文件。
存放地點：基金管理人的住所。
查閱方式：長信基金管理有限責任公司網站http://www.cxfund.com.cn。
長信基金管理有限責任公司
2007年7月19日
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