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鵬華中國50開放式證券投資基金2007年第二季度報告
一、重要提示
鵬華中國50開放式證券投資基金（以下簡稱本基金）基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。
基金托管人交通銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2007年7 月16 日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。
基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。
本報告期中的財務資料未經審計。
二、 基金產品概況
1、基金簡稱：鵬華中國50基金
2、基金運作方式：契約型開放式
3、基金合同生效日：2004年5月12日
4、報告期末基金份額總額：5,063,331,851.75份
5、投資目標：本基金以價值投資為本，通過集中投資于基本面和流動性良好同時收益價值或成長價值相對被低估的股票，長期持有結合適度波段操作，以求在充分控制風險的前提下分享中國經濟成長和實現基金財產的長期穩定增值。
6、投資策略：
（1）股票投資方法：本基金股票投資中，精選個股，長期持有結合適度波段操作，注重長期收益。將類指數的選股方式與積極的權重配置相結合，從而在保持了收益空間的前提下一定程度上降低了投資風險。股票價值分析兼顧收益性和成長性。
（2）債券投資方法：本基金債券投資以降低組合總體波動性從而改善組合風險構成為目的，采取積極主動的投資策略，謀取超額收益。
7、業績比較基準： 上證180指數漲跌幅×65%＋深證100指數漲跌幅×30%＋金融同業存款利率×5%。(本基準權重設置若與市場出現較大偏離，將做動態調整。)
8、風險收益特征： 本基金屬平衡型證券投資基金，為證券投資基金中的中風險品種。長期平均的風險和預期收益低于成長型基金，高于價值型基金、指數型基金、純債券基金和國債。
9、基金管理人名稱：鵬華基金管理有限公司
10、基金托管人名稱：交通銀行股份有限公司
三、主要財務指標和基金凈值表現（未經審計）
1、主要財務指標
單位：人民幣元
基金本期凈收益 263,739,596.46
加權平均基金份額本期凈收益 0.0656
期末基金資產凈值 8,146,243,778.97
期末基金份額凈值 1.609
提示：所述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用（例如，開放式基金的申購贖回費、基金轉換費等)，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。
2、基金凈值表現
（1 ） 本基金本報告期基金份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的比較列表
凈值增長率1 凈值增長率標準差2 業績比較基準收益率3 業績比較基準收益率標準差4 1-3 2-4
過去三個月 34.20% 2.43% 34.55% 2.38% -0.35% 0.05%
注：業績比較基準=上證180指數漲跌幅×65%+深證100指數漲跌幅×30%+金融同業存款利率×5％。
（2）本基金自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動進行比較的走勢圖
四、 管理人報告
1、基金經理簡歷
黃敬東先生，碩士，7年證券從業經驗，自2006年9月至今擔任鵬華中國50基金基金經理。曾在南方證券有限公司研究所任研究員，先后從事市場分析、債券研究、化工行業分析以及投資組合設計等工作；2005年2月加盟鵬華基金管理有限公司從事行業研究工作，2005年開始先后擔任鵬華行業成長基金、普潤基金、鵬華中國50基金基金經理助理。2006年11月開始兼任普惠基金基金經理。黃敬東先生具備基金從業資格。
2、基金運作遵規守信情況說明
本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券投資基金法》等相關法律法規的規定及基金合同、招募說明書等基金法律文件的約定，本著"誠實信用、勤勉盡責，取信于市場、取信于投資者"的原則管理和運用基金財產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金份額持有人謀求最大利益，忠實履行基金管理職責。本報告期內，基金運作合法合規，無損害基金份額持有人利益的行為。
3、本報告期內基金業績表現和投資策略
報告期內本基金份額凈值增長率為34.20%，同期上證指數上漲20%，深圳綜合指數上漲30.53%。
報告期內，在對市場看好的判斷下，我們在倉位上繼續采取了較為積極的策略；行業配置上，除超配地產行業外，基本上仍維持均衡配置策略；個股則挖掘了一些市場熱點品種，取得了較好效果。
A股在第2季度出現了截然不同的市場走勢，在5.30以前，市場格局基本上是散戶資金推動型的行情，績差股、虧損股和各種題材股漲幅居前，5.30以后，以金融股為核心的藍籌股票重新贏得市場青睞，市場經歷了慘烈的股價結構調整，這也使本基金在此輪調整中經受了很大考驗。
市場展望：我們認為在國民經濟高速增長、企業利潤快速提高和人民幣升值趨勢強化的背景下，A股市場步入了長期牛市，但是短期內，由于A股的估值水平已經偏高，隨著政策面、資金面的收緊，市場可能進入調整時期。投資線索上，我們認為人民幣升值是行業配置上的一條最重要的主線，而資產注入和整體上市所帶來企業的外延式增長仍將是下半年的最大投資機會；基于對中國A股市場長期牛市的信心，在下半年的投資中我們仍將充分挖掘公司的成長性，牛市中只有成長性才能消除一切對過高估值水平的擔憂，而股指期貨推出將可能使市場短期選股偏好出現大的調整。
在投資策略上，我們將由進攻轉向防守，堅持行業均衡配置，個股逐步轉向集中。加大持倉結構調整力度，以業績作為選股的最重要標準。
我們期望經過我們的努力，為持有人帶來持續的良好回報。
五、 投資組合報告（未經審計）
（一）本報告期末基金資產組合情況
序號 資產品種 金額(元) 金額占基金總資產比例(%)
1 股票 7,289,004,619.16 88.26
2 債券 91,682,350.00 1.11
3 權證 0.00 0.00
4 銀行存款及清算備付金 740,111,055.24 8.96
5 其他資產 137,590,773.24 1.67
合計 8,258,388,797.64 100.00
（二） 本報告期末按行業分類的股票投資組合
序號 行業 期末市值（元） 市值占基金資產凈值比例(%)
1 A 農、林、牧、漁業 70,230,048.00 0.86
2 B 采掘業 379,116,223.01 4.65
3 C 制造業 3,195,854,199.38 39.22
其中 : C0 食品、飲料 316,920,526.00 3.89
C1 紡織、服裝、皮毛 0.00 0.00
C2 木材、家具 202,120,076.90 2.48
C3 造紙、印刷 0.00 0.00
C4 石油、化學、塑膠、塑料 516,685,530.35 6.34
C5 電子 276,271.52 0.00
C6 金屬、非金屬 805,660,381.72 9.89
C7 機械、設備、儀表 1,038,738,812.90 12.75
C8 醫藥、生物制品 182,415,940.87 2.24
C99 其他制造業 133,036,659.12 1.63
4 D 電力、煤氣及水的生產和供應業 325,754,915.04 4.00
5 E 建筑業 96,075,356.30 1.18
6 F 交通運輸、倉儲業 419,429,598.38 5.15
7 G 信息技術業 432,687,289.76 5.31
8 H 批發和零售貿易 382,251,609.26 4.69
9 I 金融、保險業 830,963,005.51 10.21
10 J 房地產業 1,068,655,673.43 13.13
11 K 社會服務業 74,896,701.09 0.92
12 L 傳播與文化產業 13,090,000.00 0.16
13 M 綜合類 0.00 0.00
合計 7,289,004,619.16 89.48
（三） 本報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細
序號 股票代碼 股票名稱 數 量（股） 期末市值（元） 市值占基金資產凈值比例（%）
1 000002 萬 科Ａ 19,960,095 381,637,016.40 4.68
2 600690 青島海爾 21,016,603 336,265,648.00 4.13
3 600100 同方股份 7,973,845 273,502,883.50 3.36
4 601318 中國平安 3,079,801 220,236,569.51 2.70
5 600978 宜華木業 6,488,606 202,120,076.90 2.48
6 000822 山東海化 17,000,000 200,430,000.00 2.46
7 000039 中集集團 6,545,718 191,920,451.76 2.36
8 600519 貴州茅臺 1,545,501 184,965,559.68 2.27
9 002024 蘇寧電器 3,877,586 182,091,438.56 2.24
10 600016 民生銀行 15,834,046 180,983,145.78 2.22
（四） 本報告期末按券種分類的債券投資組合
序號 債券類別 期末市值（元） 市值占基金資產凈值比例（%）
1 國債 71,682,350.00 0.88
2 金融債 20,000,000.00 0.25
3 企業債券 0.00 0.00
4 可轉換債 0.00 0.00
合計 91,682,350.00 1.13
（五） 本報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細
序號 債券名稱 期末市值（元） 市值占基金資產凈值比例（%）
1 02國債⒁ 70,175,000.00 0.86
2 06農發14 20,000,000.00 0.25
3 20國債⑽ 1,507,350.00 0.02
注：上述債券明細為本基金截止本報告期末投資的全部債券。
（六） 投資組合報告附注
1、報告期內本基金投資的前十名證券中沒有發行主體被監管部門立案調查的、或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的股票。
2、報告期內本基金投資的前十名股票沒有超出基金合同規定的備選股票庫。
3、其他資產構成
其他資產明細 金額（元）
應收交易保證金 2,264,833.77
應收股利 1,485,000.00
應收利息 1,860,709.14
應收申購款 131,980,230.33
合計 137,590,773.24
4、本報告期末本基金沒有持有處于轉股期的可轉換債券，也沒有投資資產支持證券。
(七) 本基金權證投資情況及本報告期末本基金持有權證情況
權證名稱 本報告期買入權證金額（元） 本報告期獲配權證市值（元） 報告期初持有權證市值(元) 報告期末持有權證市值（元） 報告期末權證市值占基金資產凈值比例（%）
煙臺萬華認購權證 4,774,943.38 0.00 17,076,006.25 0.00 0.00
華僑城認購權證 0.00 0.00 1,384,000.00 0.00 0.00
長電認購權證 31,771,476.76 0.00 0.00 0.00 0.00
武漢鋼鐵認購權證 0.00 1,703,012.03 0.00 0.00 0.00
合計 36,546,420.14 1,703,012.03 18,460,006.25 0.00 0.00
本基金投資、持有權證的金額、比例等符合相關法律法規及中國證監會的相關規定。
六、 開放式基金份額變動
項目 份額（份）
本報告期期初基金份額總額 2,705,092,420.13
本報告期末基金份額總額 5,063,331,851.75
本報告期間基金總申購份額 4,745,344,614.75
本報告期間基金總贖回份額 2,387,105,183.13
七、 備查文件目錄
（一） 《鵬華中國50開放式證券投資基金基金合同》；
（二） 《鵬華中國50開放式證券投資基金托管協議》；
（三） 鵬華中國50開放式證券投資基金二OO七年度第二季度報告（原文）。
存放地點：深圳市福田區福華三路與益田路交匯處深圳國際商會中心43層鵬華基金管理有限公司。
查閱方式：投資者可在基金管理人營業時間內免費查閱，也可按工本費購買復印件，或通過本基金管理人網站（http：//www.phfund.com.cn）查閱。
投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人鵬華基金管理有限公司，本公司已開通客戶服務系統，咨詢電話：4006788999
鵬華基金管理有限公司
2007年7月18 日
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