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申萬巴黎新動力股票型證券投資基金2007年第二季度季度報告
一、重要提示
本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。
本基金托管人 - 中國工商銀行股份有限公司根據本基金基金合同規定，于2007年7月13日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。
本基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。
二、 基金產品概況
基金簡稱： 新動力
基金運作方式： 契約型開放式
基金合同生效日： 2005年11月10日
交易代碼： 310328
深交所行情代碼： 163103
期末基金份額總額：10,501,409,672.22份
基金投資目標： 本基金通過投資受益于促進國民經濟持續增長的新動力而具有高成長性和持續盈利增長潛力的上市公司，有效分享中國經濟快速持續增長的成果；通過采用積極主動的分散化投資策略，在嚴密控制投資風險的前提下，保持基金資產的持續增值，為投資者獲取超過業績基準的收益。
基金投資策略： 本基金采用雙線并行的組合投資策略，'自上而下'地進行證券品種的一級資產配置，'自下而上'地精選個股。基于基礎性宏觀研究，由投資總監和基金經理首先提出初步的一級資產配置比例；同時，根據本基金管理人自主開發的主動式資產配置模型－AAAM（Active Asset Allocation Model）提示的一級資產配置建議方案，在進行綜合的對比分析和評估后作出一級資產配置方案。通過基本面分析、綜合分析影響企業持續發展的動力因素和其自身發展環境因素和市場分析，組合投資有高成長性和具備持續發展能力的上市公司股票，經嚴格的風險管理后，爭取持續穩定的經風險調整后的優良回報。在本基金的投資管理過程中，基金管理人將跟隨中國經濟的發展，分析各個階段中國經濟的發展環境，對持續成長動力評估體系中的新動力指標和各指標評分權重進行適時地調整，以更適合當時的基金投資環境并挖掘各個階段的最具持續成長性的上市公司股票進行投資。
業績比較基準： 天相成長100指數收益率*80%＋中信國債指數收益率*20%
風險收益特征： 本基金是一只進行主動投資的股票型證券投資基金，其風險和預期收益均高于平衡型基金，屬于證券投資基金中的中高風險品種。本基金力爭通過資產配置、精選個股等投資策略的實施和積極的風險管理而謀求中長期的較高收益。
基金管理人： 申萬巴黎基金管理有限公司
基金托管人： 中國工商銀行股份有限公司
三、 主要財務指標和基金凈值表現
（一） 主要財務指標
2007年2季度
基金本期凈收益 58,985,516.76
加權平均基金份額本期凈收益 0.0088
期末基金資產凈值 11,745,475,880.44
期末基金份額資產凈值 1.1185
（二）基金凈值表現
1. 基金凈值增長率與同期業績比較基準收益率的比較：
2007年2季度
基金凈值增長率① 28.05%
基金凈值增長率標準差② 2.02%
業績比較基準收益率③ 26.38%
業績比較基準收益率標準差④ 1.89%
①-③ 1.67%
②-④ 0.13%
注：上述基金業績指標已扣除了基金的管理費、托管費和各項交易費用，但不包括持有人認購或交易基金的各項費用（例如：申購費、贖回費等），計入認購或交易基金的各項費用后，實際收益水平要低于所列數字。
2. 基金合同生效以來基金累計凈值增長率與同期業績比較基準的變動比較。
申萬巴黎新動力基金累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比
注：根據本基金基金合同，本基金股票投資比例為基金凈資產的60%至95%，股票投資資產部分投資于受益于促進國民經濟持續增長的新動力而具有高成長性和持續盈利增長潛力的上市公司股票的比例不低于80％；債券與貨幣市場工具的投資比例為基金凈資產的5%至40%，其中現金和到期日在一年以內的政府債券為基金凈資產的5%以上。在本基金合同生效后六個月內，達到上述比例限制。
四、 管理人報告
（一）基金經理簡要介紹
常永濤先生，1970年出生，澳門國際大學工商管理碩士。自1992年起開始從事證券市場投資工作,從事股票市場、債券市場的投資，曾任四川省信托投資公司上海證券管理總部副總經理；自2001年起開始從事基金管理工作，2001年－2004年任職大成基金管理有限公司交易部、基金經理部基金經理。2004年12月加入本公司任基金經理。
（二）基金運作的遵規守信情況說明
本報告期內,本基金管理人嚴格遵守《證券法》、《證券投資基金法》及其實施準則等配套法規的規定,嚴格遵守基金合同規定,本著誠實信用、勤勉盡責等原則管理和運用基金資產,在嚴格控制風險的基礎上為持有人謀求最大利益。
本基金投資運作符合法律法規和基金合同的規定,信息披露及時、準確、完整；本基金資產與本基金管理人管理的其他基金資產、公司資產之間嚴格分開；沒有發生內幕交易、操縱市場和不當關聯交易及其他違規行為。在基金資產的管理運作中,無任何損害基金份額持有人利益的行為,并通過穩健經營、規范運作、規避風險,保護了基金份額持有人的合法權益。
（三）投資報告與業績表現
當前我國國民經濟繼續保持平穩快速發展，而適度偏緊的貨幣政策難以改變流動性過剩的大趨勢。從4月1日起至5月30日滬深股市走出了強勢單邊上漲之行情，滬深指數不斷攀升，上證指數最高漲幅達到36.18%。優質資產注入、整體上市等外延式增長不斷得到市場的追捧，相關股價表現突出，尤其是題材股、中低價股和ST 股表現相當活躍。然而上漲并不是一帆風順的，5月底，財政部上調印花稅成為股市大幅調整的導火線，指數最大跌幅一度超過20%。股市下跌之快、幅度之大，顯然超過了市場的預期，并說明當時股市已經在相當程度脫離基本面的支持，投資者上了生動的風險課，市場供求關系發生變化，不少投資者對未來的走向感到迷惑。總而言之，在第2季度之內中國證券市場經歷了一個冰火兩重天的特殊發展階段。
2007 年中國股市步入"股權分置改革后"時代，激勵方式的改變，股權的變更，新產品新市場的開拓和行業的整合并購等等都可能帶來公司價值的較大變化。基于上述判斷，本季度本基金秉承了靈活投資和分散化投資的策略，盡可能的分散化投資使得投資者分享到資產證券化帶來的投資機會。
從2007年5月30日之后，大盤經歷了近千點暴跌而后步入了一個高位的寬幅震蕩階段，未來宏觀調控或將加力，但是牛市前景仍然看好。在大盤快速調整過程之中，個股和板塊的分化進一步加劇并完成對結構性泡沫的擠壓。金融，地產，先進裝備、鋼鐵，電力，石化和消費等內需服務型的國民經濟支柱產業的上市公司成為未來主流資金進一步重點建倉的對象，而那些泡沫巨大，估值偏高又沒有實質增長題材的垃圾股將步入其價值回歸的過程。由于本基金4月中下旬以來經歷了拆分等持續營銷的過程，因此在資產配置方面，本基金在本季度把握股票價格的結構性調整進一步深化的機遇，仍然采取了輕指數漲跌、重個股價值判斷的投資策略，并保持了適度的股票資產比重。
無論是居全球最高的經濟增長率，還是上市公司盈利的強勁增長；無論是人民幣持續升值趨勢，還是新會計準則對上市公司業績的提升；無論是股改體現了大股東的利益訴求，還是政府對上市公司重組、購并、注資、整合的戰略決策，這一系列中國股市獨有的利好因素，為A股的牛市行情提供了堅實基礎。
展望后市，A股的大牛市格局仍然沒有改變，目前大盤高位寬幅震蕩，我們相信那些主導中國經濟增長并且符合國家產業政策的績優藍籌股會在未來行情中整體跑贏大市。而年中股價走勢受上市公司半年報因素的影響加大，今年由于上市公司業績普遍好轉，估計半年報行情值得期待。同時，由于價值投資和基本面分析是決定股價的基本因素，未來股指期貨之推出，紅籌股公司到國內募集資金，將導致股市結構性調整趨勢和市場資源向優質公司集聚的趨勢進一步加強，因此在下階段操作中，按照"國際視野，布局為先"的投資理念，本基金將不斷尋找主業突出、業績持續增長的行業優勢企業（尤其是在股指的成份股中尋找那些業績不斷超預期且有整體上市或優質資產注入預期的優質標的）和紅籌股回歸的受益群體來不斷優化組合結構。
五、 投資組合報告
（一）期末基金資產組合：
市 值（元） 占總資產比例
股票 9,638,113,153.85 81.34%
債券 100,008,600.00 0.84%
權證 3,106,422.00 0.03%
銀行存款和清算備付金 1,933,353,583.82 16.32%
其他資產 175,142,527.55 1.48%
合 計 11,849,724,287.22 100.00%
（二）期末股票投資組合：
序號 分 類 市 值（元） 占凈值比例
A 農、林、牧、漁業 19,500,461.40 0.17%
B 采掘業 332,169,277.64 2.83%
C 制造業 4,663,333,346.99 39.70%
C0 其中：食品、飲料 520,386,703.98 4.43%
C1 紡織、服裝、皮毛 33,262,500.00 0.28%
C2 木材、家具 49,768,626.00 0.42%
C3 造紙、印刷 75,560,006.42 0.64%
C4 石油、化學、塑膠、塑料 346,613,470.44 2.95%
C5 電子 12,948,336.00 0.11%
C6 金屬、非金屬 1,131,324,255.10 9.63%
C7 機械、設備、儀表 1,683,496,052.73 14.33%
C8 醫藥、生物制品 752,636,618.64 6.41%
C99 其他 57,336,777.68 0.49%
D 電力、煤氣及水的生產和供應業 192,167,313.12 1.64%
E 建筑業 13,074,304.70 0.11%
F 交通運輸、倉儲業 704,063,674.31 5.99%
G 信息技術業 389,541,628.13 3.32%
H 批發和零售貿易 508,213,644.60 4.33%
I 金融、保險業 1,356,563,642.96 11.55%
J 房地產業 986,000,895.44 8.39%
K 社會服務業 392,578,843.44 3.34%
L 傳播與文化產業 - -
-M 綜合類 80,906,121.12 0.69%
合 計 9,638,113,153.85 82.06%
（三）期末前十名股票明細：
序號 股票代碼 股票名稱 數量 市 值（元） 占凈值比例
1 000069 華僑城Ａ 9,602,243 382,169,271.40 3.25%
2 600016 民生銀行 32,681,376 373,548,127.68 3.18%
3 600675 中華企業 14,406,022 327,160,759.62 2.79%
4 600000 浦發銀行 8,339,789 305,152,879.51 2.60%
5 600685 廣船國際 5,929,852 298,093,660.04 2.54%
6 000002 萬 科Ａ 13,317,366 254,628,037.92 2.17%
7 600717 天津港 9,887,792 248,875,724.64 2.12%
8 600085 同仁堂 6,173,616 237,499,007.52 2.02%
9 600036 招商銀行 9,399,838 231,048,018.04 1.97%
10 600150 滬東重機 1,598,779 221,015,208.96 1.88%
（四）期末債券投資組合
券種 市 值（元） 占凈值比例
金融債券 100,008,600.00 0.85%
合 計 100,008,600.00 0.85%
（五）期末前五名債券明細
序號 債券名稱 市 值（元） 占凈值比例
1 06農發06 100,008,600.00 0.85%
2 - - -
3 - - -
4 - - -
5 - - -
（六）投資組合報告附注：
1. 本報告期內，基金投資的前十名證券的發行主體無被監管部門立案調查，或受到公開譴責、處罰的。
2. 基金投資的前十名股票中，無投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。
3. 其他資產的構成：
市 值（元）
深交所交易保證金 1,054,619.17
應收證券清算款 21,538,590.08
應收股利 4,733,956.85
應收利息 3,104,964.17
應收申購款 144,710,397.28
合 計 175,142,527.55
4. 基金持有的處于轉股期的可轉換債券明細：無。
5．基金主動投資權證交易情況：基金在本期間未發生主動投資權證交易事項。
六、 基金份額變動情況
2007年2季度
期初基金份額總額 486,981,660.19
本期基金總申購份額 10,714,240,781.20
本期基金拆分增加份額 853,833,772.59
本期基金總贖回份額 1,553,646,541.76
期末基金份額總額 10,501,409,672.22
七、 備查文件目錄
備查文件： 基金合同；
招募說明書及其定期更新；
發售公告；
基金合同生效公告；
開放日常交易業務公告；
定期報告；
其他臨時公告。
上述備查文件中基金合同、招募說明書及其定期更新、基金發售公告和基金合同生效公告均放置于本基金管理人及基金托管人的住所；開放日常交易業務公告、定期報告和其他臨時公告放置于本基金管理人的住所。本基金管理人住所地址：中國上海淮海中路300號香港新世界大廈40層。上述文件亦均可在本基金管理人的網站進行查閱，查詢網址：www.swbnpp.com 。
申萬巴黎基金管理有限公司
二零零七年七月一十八日
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