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中信穩定雙利債券型證券投資基金2007年第2季度報告
一、重要提示
中信穩定雙利債券型證券投資基金管理人-中信基金管理有限責任公司的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。
基金托管人中國建設銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2007年7月13日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
按照中國證監會《證券投資基金信息披露內容與格式準則第4號--季度報告的內容與格式》第五條"基金季度報告中的財務資料無須審計，但中國證監會或證券交易所另有規定的除外"的規定，本基金本季度報告的財務資料未經審計。
中信基金管理有限責任公司承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。
本基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在做出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。
二、基金產品概況
基金全稱：中信穩定雙利債券型證券投資基金
基金簡稱：中信穩定雙利債券型基金
基金運作方式：契約型開放式
基金合同生效日：2006年7月20日
報告期末基金份額總額：3,392,764,582.64份
投資目標：本基金主要投資于固定收益類產品，投資目標是在強調本金穩妥的基礎上，積極追求資產的長期穩定增值。
投資策略：本基金根據宏觀經濟運行狀況、貨幣政策走勢及利率走勢的綜合判斷，在控制利率風險、信用風險以及流動性風險等基礎上，采取順勢策略控制組合久期的波動范圍，充分運用各種套利策略提升組合的持有期收益率，實現基金的保值增值。
業績比較基準：80%×中信全債指數+20%×稅后一年期定期存款利率
風險收益特征：本基金為債券型基金，其長期平均風險和預期收益率低于混合型基金，高于貨幣市場基金。
基金管理人：中信基金管理有限責任公司
基金托管人：中國建設銀行股份有限公司
三、主要財務指標和基金凈值表現
（一）主要財務指標
項目 金額（單位：人民幣元）
基金本期凈收益 165,770,359.50
期末基金資產凈值 3,596,267,850.80
加權平均基金份額本期凈收益 0.0487
期末基金份額凈值 1.0600
上述本基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，例如：基金的申購贖回費等，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。
（二）基金凈值表現
中信穩定雙利債券型基金凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較表
階 段 凈值增長率① 凈值增長率標準差② 業績比較基準收益率③ 業績比較基準收益率標準差④ ①-③ ②-④
本報告期 3.64% 0.21% -1.21% 0.05% 4.85% 0.16%
中信穩定雙利債券型基金累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比
附注：1、本基金自成立之日起至披露時點不滿一年。
四、管理人報告
(一)基金經理成員介紹
張國強先生，經濟學碩士。7年證券從業經歷，歷任中信證券股份有限公司研究咨詢部助理分析師、分析師，中信證券股份有限公司債券銷售交易部經理、產品設計主管、總監等職。2005年7月加盟中信基金管理有限責任公司，現任投資決策委員會委員、固定收益部執行總經理、中信穩定雙利債券型證券投資基金基金經理。
(二)基金運作合規性說明
基金管理人在本報告期內，嚴格遵守《基金法》及其他有關法律法規和基金合同的規定，克盡職守、勤勉盡責地為基金份額持有人謀求利益，不存在違法、違規行為及違反基金合同的行為。
(三)基金經理工作報告
1、報告期基金的業績表現
截止2007年6月30日，本基金份額凈值1.0600元。本季度基金凈值增長率為3.64%。同期基金業績比較基準收益率為-1.21%，超過業績比較基準。
2、報告期內宏觀經濟與證券市場的簡要回顧
（1）報告期內宏觀經濟簡要回顧
2007年2季度，宏觀經濟繼續呈現良好的增長態勢，其中工業增加值從3月份的13.6%繼續反彈至18.1%，新增信貸1-5月份合計已達到2.1163萬億元，達到全年新增信貸目標70%。預計上半年GDP同比增長11%以上，宏觀經濟繼續高企。物價方面，5月份CPI同比增長上升至3.4%，并且預計3季度將繼續走高。
受此影響，貨幣政策繼續維持緊縮態勢，一方面調高存貸款利率并壓力利差以控制投資和信貸的快速增長，另一方面擬通過特別國債來解決目前的央行被動投放資金問題。整體上看，經濟增長較快、物價持續上行對債券市場構成了沉重的壓力。
(2)報告期內債券市場走勢分析
受諸多利空因素影響，二季度的債券市場快速下跌，收益率急劇上升。債券發行利率持續推高而市場場交易收益率。10年期國債的招標利率由3月22日的3.40%飆升到6月22%的4.40%。交易所國債指數在2007年2季度一路下跌接近2%，市場各期限品種均有不同程度調整，收益率曲線出現向上平移。
新股方面，二季度新股發行有所減緩，但新股上市首日漲幅繼續保持較高，回報率有所走平。新股申購資金也繼續增加至16000億左右。新股申購收益率的提高在一定程度上的彌補了債券市場的收益下降。
3、報告期內基金投資回顧
針對2季度新股發行趨緩，債券市場加速下跌的不利狀況，穩定雙利基金一方面積極參與新股申購，提高資金運用效率；另一方面繼續保持低債券組合久期，控制債券持倉風險。確保基金收益持續超過業績比較基準。
在債券投資上，由于物價快速上升和宏觀數據的強勁增長，加上央行為緩和資產泡沫而不斷進行的收緊流動性的調控手段，導致債券投資者普遍采取了相對保守的投資策略，穩定雙利基金繼續保持了防御型的組合，增持短期債券品種，減持中長期品種。短期融資券和央行票據的利差下降較快，本基金對短期融資券進行了階段性減持。
五、投資組合報告
1、期末基金資產組合情況
期末各類資產： 金額（單位：人民幣元） 占基金總資產比例%
股票 118,,783,892.73 2.41
債券 3,135,856,468.65 63.72
權證 0.00 0.00
銀行存款和清算備付金合計 809,600,081.07 16.45
其他資產 856,863,655.22 17.42
合計： 4,921,104,097.67 100.00
2、期末按行業分類的股票投資組合
行業分類 期末市值（單位：人民幣元） 占基金資產凈值比例%
A 農、林、牧、漁業 0.00 0.00
B 采掘業 3,170,915.70 0.09
C 制造業 54,628,480.37 1.52
C0 食品、飲料 562,799.52 0.02
C1 紡織、服裝、皮毛 39,780,760.80 1.11
C2 木材、家具 0.00 0.00
C3 造紙、印刷 0.00 0.00
C4 石油、化學、塑膠、塑料 1,023,089.65 0.03
C5 電子 4,478,395.83 0.12
C6 金屬、非金屬 835,152.40 0.02
C7 機械、設備、儀表 5,133,935.77 0.14
C8 醫藥、生物制品 0.00 0.00
C99 其他制造業 2,814,346.40 0.08
D 電力、煤氣及水的生產和供應業 0.00 0.00
E 建筑業 1,089,746.84 0.03
F 交通運輸、倉儲業 56,234,082.82 1.56
G 信息技術業 0.00 0.00
H 批發和零售貿易 0.00 0.00
I 金融、保險業 0.00 0.00
J 房地產業 2,129,320.68 0.06
K 社會服務業 1,531,346.32 0.04
L 傳播與文化產業 0.00 0.00
M 綜合類 0.00 0.00
合計 118,783,892.73 3.30
3、期末基金投資前十名股票明細
股票代碼 股票名稱 數 量（股） 期末市值（單位：人民幣元） 占基金資產
凈值比例%
601919 中國遠洋 2,969,287 54,219,180.62 1.51
600232 金鷹股份 4,520,541 39,780,760.80 1.11
002128 露天煤業 87,837 3,170,915.70 0.09
002122 天馬股份 34,709 2,644,478.71 0.07
002133 廣宇集團 119,692 2,129,320.68 0.06
002120 新海股份 97,625 2,034,505.00 0.06
601008 連云港 138,007 2,014,902.20 0.06
002129 中環股份 98,899 1,534,912.48 0.04
601007 金陵飯店 106,196 1,531,346.32 0.04
002123 榮信股份 15,147 1,257,201.00 0.04
4、期末按品種分類的債券組合
品種分類 市值(單位：人民幣元) 占基金資產凈值比例%
國家債券投資 1,510,159,102.70 41.99
金融債券投資 0.00 0.00
可轉換債投資 24,787,593.12 0.69
央行票據投資 1,084,275,511.81 30.15
企業債券投資 516,634,261.02 14.37
合計 3,135,856,468.65 87.20
5、基金投資前五名債券明細表
債券名稱 市值(單位：人民幣元) 占基金資產凈值比例%
02國債⒁ 490,650,567.50 13.64
21國債⑶ 403,888,574.00 11.23
07國債09 399,840,000.00 11.12
07央行票據18 291,182,297.26 8.10
07央行票據06 194,230,753.86 5.40
6、投資組合報告附注
(1) 本基金該報告期內投資前十名證券的發行主體均無被監管部門立案調查和在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。
(2)基金投資的前十名股票中，未有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外股票。
(3)其他資產的構成
資產項目 金額(單位：人民幣元)
交易保證金 479,901.85
應收證券清算款 814,525,777.38
應收股利 0.00
應收利息 35,084,520.30
應收申購款 6,744,580.03
買入返售證券 0.00
待攤費用 28,875.66
合計 856,863,655.22
(4)本基金期末持有處于轉股期的可轉換債券
債券代碼 債券名稱 期末市值（單位：人民幣元） 占基金資產凈值比例%
110232 金鷹轉債 10,047,325.60 0.28
125822 海化轉債 14,740,267.52 0.41
(5)本報告期內投資權證明細
①本報告期沒有因股權分置改革被動持有權證
②本報告期因配售分離交易可轉債而獲得權證
權證代碼 權證名稱 數量（份） 成本（單位：人民幣元）
580013 武鋼CWB1 4,366,455 10,117,076.24
③本報告期沒有主動投資權證
(6)本報告期末本基金沒有持有權證
(7)本報告期末本基金沒有持有資產支持證券
六、開放式基金份額變動
(單位：份)
期初基金份額 2,612,916,521.43
期間總申購份額 2,902,895,090.21
其中：紅利再投資份額 55,318,095.71
期間總贖回份額 2,123,047,029.00
期末基金份額 3,392,764,582.64
七、備查文件目錄及查閱方式
(一)備查文件目錄：
1、中國證監會批準中信穩定雙利債券型證券投資基金設立的文件
2、《中信穩定雙利債券型證券投資基金基金合同》
3、《中信穩定雙利債券型證券投資基金基金托管協議》
4、報告期內中信穩定雙利債券型證券投資基金在指定報刊上披露的各項公告的原稿
(二)查閱地點：
基金管理人辦公地址：北京市朝陽區裕民路12號中國國際科技會展中心A座8層 中信基金管理有限責任公司
基金托管人地址：北京市西城區鬧市口大街1號院1號樓 中國建設銀行股份有限公司投資托管服務部
投資者對本報告書如有疑問，可咨詢基金管理人中信基金管理有限責任公司。
客戶服務中心電話：010-82251898
基金管理人網址：http://funds.ecitic.com
基金管理人：中信基金管理有限責任公司
2007年7月18日
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