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鵬華動力增長混合型證券投資基金(LOF)2007年第二季度報告
一、 重要提示
鵬華動力增長混合型證券投資基金(LOF)（以下簡稱本基金）基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。
基金托管人中國農業銀行根據本基金合同規定，于2007年7月16 日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。
基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。
本報告期中的財務資料未經審計。
二、 基金產品概況
1、基金簡稱：鵬華動力
2、基金運作方式：上市契約型開放式
3、基金合同生效日：2007年1月9日
4、報告期末基金份額總額：7,315,552,929.19份
5、投資目標：精選具有高成長性和持續盈利增長潛力的上市公司中價值相對低估的股票，進行積極主動的投資管理，在有效控制投資風險的前提下，為基金份額持有人謀求長期、穩定的資本增值。
6、投資策略：
(1) 股票投資：本基金股票投資采取"自上而下"和"自下而上"相結合的主動投資管理策略，策略分為戰略性資產配置、動態資產配置和個股選擇等三個層次，重點投資具備高成長性和持續盈利增長潛力的上市公司中價值相對低估的股票。
(2) 債券投資：本基金債券投資的主要目的是規避股票投資部分的系統性風險，在投資過程中綜合運用久期、收益率曲線、流動性、相對價值挖掘、套利等策略。
7、業績比較基準：新華富時600 成長指數×70％＋新華雷曼中國綜合債券指數×30%
8、風險收益特征：本基金屬于混合型（偏股型）基金，其預期風險和收益高于貨幣型基金、債券基金、混合型基金類中的偏債型基金，低于股票型基金，為證券投資基金中的中等風險品種。
9、基金管理人名稱：鵬華基金管理有限公司
10、基金托管人名稱：中國農業銀行
三、 主要財務指標和基金凈值表現（未經審計）
1、 主要財務指標
單位：人民幣元
基金本期凈收益 2,100,479,157.54
加權平均基金份額本期凈收益 0.2555
期末基金資產凈值 11,193,084,707.83
期末基金份額凈值 1.530
提示：所述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用（例如，開放式基金的申購贖回費、基金轉換費等)，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。
2、 基金凈值表現
（1） 本基金本報告期基金份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的比較列表
凈值增長率1 凈值增長率標準差2 業績比較基準收益率3 業績比較基準收益率標準差4 1-3 2-4
過去三個月 39.22% 2.33% 20.90% 1.63% 18.32% 0.70%
提示：業績比較基準=新華富時600 成長指數×70％＋新華雷曼中國綜合債券指數×30%。
（2）本基金自基金合同生效以來基金凈值增長率的變動情況，并與同期業績比較基準的變動進行比較的走勢圖
四、 管理人報告
1、基金經理簡歷
管文浩先生，碩士，8年證券從業經驗，自2007年1月9日本基金合同生效之日起至今任本基金基金經理。歷任中國社會科學院世界經濟與政治研究所助理研究員、國泰君安證券研究所研究員、國信證券投資研究中心研究員、泰信基金管理有限公司投資總監兼泰信先行策略基金基金經理。2005年9月起至今擔任普天收益證券投資基金基金經理。管文浩先生具備基金從業人員資格。
2、基金運作遵規守信情況說明
本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券投資基金法》等相關法律法規的規定及基金合同、招募說明書等基金法律文件的約定，本著"誠實信用、勤勉盡責，取信于市場、取信于投資者"的原則管理和運用基金財產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金份額持有人謀求最大利益，忠實履行基金管理職責。本報告期內，基金運作合法合規，無損害基金份額持有人利益的行為。
3、 本報告期內基金業績表現和投資策略
2007年第2季度本基金的投資收益率為39.22%，同期上證指數和深圳綜合指數分別上漲20%和30.53％，本基金戰勝了市場。
本季度A股市場在良好的宏觀經濟面和充裕的資金面支持下，在4、5月份走出了加速上漲的行情。本基金由于重點投資了有色、白色家電、工程機械、醫藥、證券、地產等行業中的優秀公司，因而組合收益率在這段時間上漲較快。
進入6月份，各項針對宏觀經濟和股市的調控政策相繼出臺，同時資金面出現收緊，市場開始進入劇烈調整期。本基金凈值在6月中旬的反彈中創出新高后，由于未及時減倉，凈值在本月下旬隨市場的下跌而縮水。
回顧本季度的操作，本組合在行業配置和選股上做的較為成功。我們抓住了在宏觀經濟向好的背景下企業盈利上升最快的行業，如證券、有色、地產；根據行業國際競爭力的比較分析，我們抓住了工程機械、白色家電這類我們認為中國最有國際競爭力的產業；我們也高度重視了由于整體上市、資產注入、企業治理改善等帶來的投資機會，找到了相應的個股重點投資，取得了較好的收益。
但本季度的操作也存在很多值得檢討的地方，最主要的是我們對牛市過程中可能出現的劇烈調整估計不足，致使組合收益率在6月末的市場大跌中損失較大；同時我們在某些行業中的內部熱點轉換上把握不好，比如太遲介入二線地產股。
展望下一季度或下半年的市場，首先我們還是堅持認為牛市未結束。我們原來判斷當前市場牛市的所有基石仍然存在，宏觀經濟面仍然健康發展，中國企業的競爭力在不斷提升。只要經濟面不出現問題，我們相信市場向上的格局不會改變。在估值方面，在本輪調整前市場的結構性高估較為嚴重，主要是垃圾股和題材股的泡沫越吹越大。但在3500點附近，我們所重點投資和跟蹤的優質公司的07年市盈率基本都在30倍以下，08年市盈率在20倍左右。我們認為這一估值水平是完全可以接受的，所以并不必對市場調整過度的恐慌。我們會繼續耐心的持有估值合理的優質公司，同時還將積極關注如產品供需失衡帶來的價格上漲、資產注入、節能環保等領域的投資機會。
五、 投資組合報告（未經審計）
（一）本報告期末基金資產組合情況
序號 資產品種 金額(元) 金額占基金總資產比例(%)
1 股票 10,491,335,627.83 92.90
2 債券 210,256,815.00 1.86
3 權證 0.00 0.00
4 銀行存款及清算備付金 454,424,832.43 4.02
5 其他資產 137,710,962.41 1.22
合計 11,293,728,237.67 100.00
（二）本報告期末按行業分類的股票投資組合
序號 行業 期末市值(元) 市值占基金資產凈值比例（%）
1 A 農、林、牧、漁業 32,680,000.00 0.29
2 B 采掘業 651,473,795.48 5.82
3 C 制造業 4,487,656,735.16 40.09
其中: C0 食品、飲料 415,299,338.70 3.71
C1 紡織、服裝、皮毛 147,966,336.92 1.32
C2 木材、家具 0.00 0.00
C3 造紙、印刷 53,217,207.00 0.48
C4 石油、化學、塑膠、塑料 525,102,703.19 4.69
C5 電子 0.00 0.00
C6 金屬、非金屬 1,056,999,029.36 9.44
C7 機械、設備、儀表 1,595,685,474.35 14.26
C8 醫藥、生物制品 691,922,904.24 6.18
C99 其他制造業 1,463,741.40 0.01
4 D 電力、煤氣及水的生產和供應業 393,732,596.40 3.52
5 E 建筑業 395,394,600.14 3.53
6 F 交通運輸、倉儲業 151,404,894.00 1.35
7 G 信息技術業 155,910,888.09 1.39
8 H 批發和零售貿易 618,292,302.20 5.52
9 I 金融、保險業 1,998,687,226.21 17.86
10 J 房地產業 1,324,545,969.73 11.83
11 K 社會服務業 276,036,020.42 2.47
12 L 傳播與文化產業 0.00 0.00
13 M 綜合類 5,520,600.00 0.05
合計 10,491,335,627.83 93.73
（三）本報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細
序號 股票代碼 股票名稱 數量(股) 期末市值(元) 市值占基金資產凈值比例(%)
1 600030 中信證券 7,800,000.00 413,166,000.00 3.69
2 000002 萬 科Ａ 19,000,000.00 363,280,000.00 3.25
3 000758 中色股份 12,081,885.00 305,671,690.50 2.73
4 601318 中國平安 4,077,875.00 291,608,841.25 2.61
5 600000 浦發銀行 7,800,000.00 285,402,000.00 2.55
6 600489 中金黃金 5,979,545.00 281,218,001.35 2.51
7 601628 中國人壽 6,500,000.00 267,215,000.00 2.39
8 600016 民生銀行 22,330,000.00 255,231,900.00 2.28
9 000069 華僑城Ａ 6,410,200.00 255,125,960.00 2.28
10 600067 冠城大通 11,468,012.00 247,135,658.60 2.21
（四）本報告期末按券種分類的債券投資組合
序號 債券品種 期末市值(元) 市值占基金資產凈值比例(%)
1 國債 210,256,815.00 1.88
2 金融債 0.00 0.00
3 企業債 0.00 0.00
4 可轉換債券 0.00 0.00
合計 210,256,815.00 1.88
（五）本報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細
序號 債券名稱 期末市值(元) 市值占基金資產凈值比例(%)
1 02國債⒁ 205,237,815.00 1.83
2 21國債⒂ 5,019,000.00 0.04
注：上述債券明細為本基金截止本報告期末投資的全部債券。
（六） 投資組合報告附注
1、報告期內本基金投資的前十名證券中沒有發行主體被監管部門立案調查的、或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的股票。
2、報告期內本基金投資的前十名股票沒有超出基金合同規定的備選股票庫。
3、其他資產構成
其他資產明細 金額（元）
交易保證金 9,291,439.08
應收證券清算款 51,419,295.22
應收股利 721,429.86
應收利息 3,983,823.73
應收申購款 72,294,974.52
合計 137,710,962.41
4、本報告期末本基金沒有持有處于轉股期的可轉換債券,也沒有投資資產支持證券。
（七）本基金權證投資情況及本報告期末本基金持有權證情況
權證名稱 本報告期買入權證金額 （元） 本報告期獲配權證市值 （元） 報告期初持有權證市值(元) 報告期末持有權證市值（元） 報告期末權證市值占基金資產凈值比例（%）
煙臺萬華認購權證 0.00 0.00 35,082,397.91 0.00 0.00
合計 0.00 0.00 35,082,397.91 0.00 0.00
本基金投資、持有權證的金額、比例等符合相關法律法規及中國證監會的相關規定。
六、 開放式基金份額變動
份額（份）
本報告期期初基金份額總額 9,492,293,819.91
本報告期期末基金份額總額 7,315,552,929.19
本報告期間基金總申購份額 2,602,471,821.81
本報告期間基金總贖回份額 4,779,212,712.53
七、 備查文件目錄
（一）《鵬華動力增長混合型證券投資基金（LOF）基金合同》；
（二）《鵬華動力增長混合型證券投資基金（LOF）托管協議》；
（三）鵬華動力增長混合型證券投資基金（LOF）二00七年度第二季度報告（原文）。
存放地點：深圳市福田區福華三路與益田路交匯處深圳國際商會中心43層鵬華基金管理有限公司。
查閱方式：投資者可在基金管理人營業時間內免費查閱，也可按工本費購買復印件，或通過本基金管理人網站（http：//www.phfund.com.cn）查閱。
投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人鵬華基金管理有限公司，本公司已開通客戶服務系統，咨詢電話：4006788999
鵬華基金管理有限公司
2007年7月18 日
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