理財周報記者 張偉湘/文

　　7月6日，上證綜指在2個小時內迅速從3563點調整走勢中的第二低點飚升到3780點，這是一波由工商銀行(601398.SH)引發的急劇反彈。反彈的余波一直延伸至7月12日。

　　在工商銀行帶動下，整個金融板塊煥發出極大活力，成為一周股市中最大亮點。其中華夏銀行(600015.SH)和交通銀行(601328.SH)一度擠進日成交活躍股前20位。招商銀行(600036.SH)更是創下H股股價超過A股特例(不計算港幣與人民幣之間差額)。

　　因股價持續穩定在5.3元至5.5元間,工商銀行一掃之前的陰霾，以大約2100億美元的總市值再次位列全世界第三大銀行，僅次于美國的花旗銀行和美國銀行。

　　銀行板塊齊發力

　　根據上交所的數據，7月4日至7月6日，工商銀行的日成交量一直在1.5億股至2.2億股之間,而成交金額也穩定在8億元至12億元之間。但是7月9日，工商銀行的交易突然變得活躍，5.18元開盤,收于5.27元,成交量為4.01億股,成交金額升至21.16億元，比上一交易日上漲2.13%。7月10日，工商銀行的交易量再次提升，開盤價達5.33元,收市價達5.36元,成交量4.51億股,成交金額達到24.45億元。漲幅1.71%。

　　受此影響，滬指日成交量活躍股的座次也在悄然發生變化。7月9日，民生銀行(600016.SH)攀至第三位，以11.45元開盤，11.69元收盤,成交量為1.6億股,成交金額18.61億元。中國銀行(601988.SH)則位列第四，開盤價為5.01元,收盤價為5.07元,成交量為1.22億股,成交金額6.16億元。此時，第二天突然沖進前十位的招商銀行(600036.SH)開始發力，以5996萬股的成交量進入前20位。

　　7月10日，中國銀行的成交量上升到第三位,而招商銀行則上升到第六位,與7月9日相比,中國銀行的成交量提升了3000萬股,而招商銀行幾乎翻倍,達到1.13億股。

　　業績提升助推股價

　　早在6月，最新一期的《亞洲周刊》就把"亞洲最賺錢銀行"的桂冠賜給了工商銀行，稱其去年共獲利60多億美元，比2006年增長約30%。同時，工商銀行的總資產達9300多億美元，位列亞洲第二。

　　而工商銀行的業績報告顯示：工商銀行今年上半年中期業績同比增長50%以上。增長的主要原因是信貸和資金業務收益的增長，以及中間業務的大幅增長。同時，今年上半年公司利差明顯上升，成為凈利息收入快速增長的驅動因素。

　　具體而言，今年上半年工商銀行業績提升主要得益于三方面：一是資產收益率的上升，利差出現恢復性上升，預計上半年利差較去年全年上升10-15個基點左右，全年凈利息收入增長21%左右。同時，非利息收入持續高速增長。二是今年上半年由于資本市場的爆發式增長，公司相關手續費收入增速明顯提高，主要體現在代理業務、托管業務和

理財業務等收入上，預測全年手續費收入將呈現較高的增長。此外，匯兌損失在上半年有望有所下降，兩項因素共同作用，使非利息收入出現高速增長。預測全年非利息收入增長50%左右。三是工商銀行今年上半年撥備支出的增長速度有所放緩。預計工商銀行的中期

不良資產率將較今年第一季度末有所下降，大約降到3.5%左右，而撥備覆蓋率基本穩定，撥備支出增長有所下降。

　　鑒于今年的宏觀經濟景氣情況，在覆蓋率提高較少的情況下，工商銀行的全年撥備支出有望出現負增長。據預測，工商銀行的年撥備前利潤增長31%，凈利潤可望增長55%。

　　如果工商銀行今年凈利潤增長可達到預期目標，那么其每股收益將達0.23元，對應的市盈率將為23.20倍。

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