證券時報記者 蔡曉銘

　　本報訊 鉛成為今年6月以來有色板塊的明星，在6月初以來的有色金屬價格普跌中，基本金屬中只有鉛逆市上漲。國際市場LME三月期鉛價6月份漲幅達14%；國內市場由于受到出口關稅增加的影響，6月鉛價格漲幅環比只增長了2.7%。在國際國內市場差別顯著的情況下，部分業內人士認為，國際鉛價上漲對豫光金鉛（600531）、中金嶺南（000060）及馳宏鋅鍺（600497）等鉛業上市公司業績的助推作用不一定十分明顯。

　　國際鉛價：中國因素引發上漲

　　據悉，今年6月份LME有色金屬價格指數環比5月份下跌4.8%，期鎳、鋁、銅、錫及鋅價均有不同程度的下跌，但LME三月期鉛價則從6月1日的2340美元/噸上漲到6月29日的2658美元/噸，漲幅達13.59%。

　　記者在采訪中了解到，券商研究人士普遍認為，目前國際鉛價上漲是受中國供需變化影響，在中國向國際市場供應減少的情況下，國際鉛價還有望進一步上漲。我國是全球最大的鉛生產國，更是最主要的出口國。根據2006年及今年上半年的統計數據，中國鉛的產量已經占到世界總產量的4成以上，在過去幾年間，全球新增冶煉產能基本都集中在中國。而在環保壓力下，西方國家對中國鉛產品有著相當的依賴，中國每年向西方國家出口40至50萬噸精鉛及鉛合金，因此中國鉛的供需變化對國際市場影響甚大。

　　由于國內此前宣布對部分有色金屬出口關稅調整，未加工的精煉鉛開始征收10%的出口關稅，這一關稅政策無疑使國內鉛出口受到限制。按照世界金屬統計局之前的預計，2007年全球將出現大約5萬噸的鉛供應缺口，但事實上，今年前4個月全球鉛市的供應缺口已經達到了11.1萬噸。中國供應受關稅政策影響而出現減少，將加劇國際市場的供需不平衡，在出口關稅調整方案出臺后，國際鉛價逐步攀升。

　　國內鉛企：仍面臨較大壓力

　　國內鉛市的運行則區別于國際市場。在關稅政策面前，有不少國內鉛生產商已在擔心，出口如果大幅減少，出口量回壓國內市場是否會造成國內供應壓力過大？國信

　　不過，國內前期出臺的《鉛鋅行業準入條件》成為業內擔心國內鉛價能否上行的一個重要原因。由于該政策要求新建鉛、鋅冶煉項目，單系列鉛冶煉能力必須達到5萬噸/年以上；單系列鋅冶煉規模必須達到10萬噸/年及以上，現有再生鉛企業的生產準入規模應大于1萬噸/年。部分研究人士擔心這一政策有可能令現有未達到這一產能規模的鉛企積極擴大規模，從而導致國內供應進一步增加，對價格造成壓力。

　　鉛精礦則成為制約國內鉛企業績提升的又一個重要因素，2006年中國從西方進口的鉛精礦超過70萬噸金屬量，占到西方年礦山產量的三分之一多，高價原料使國內鉛企成本較高。統計數據則顯示，今年前5月精鉛產量與同期基本持平，而鉛精礦產量同比有所減少，國內對進口的依賴度在不斷提高，目前的進口依賴度達到了40%左右。實際上，豫光金鉛在2005年年報中就曾表示，鉛價的上漲始終伴隨著鉛精礦的上漲，而且鉛精礦的上漲速度快于鉛價上漲，鉛精礦的成本占整個成本的比重較大，對該公司成本的影響比較明顯。在今年以來鉛精礦對外依存度提高的情況下，鉛價上漲給國內鉛企帶來的利潤在扣除鉛精礦成本后能有多大提升仍難判斷。