重組概念真能支持S藍(lán)石化一直沖高嗎？

　　石仁坪

　　S藍(lán)石化一位高管這兩天格外忙碌，電話響個(gè)不停。“老有股民打電話來(lái)，問公司是不是有什么事。”他對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》說(shuō)，“其實(shí)沒什么事情，(股票)漲那么高了能不跌嗎？”

　　S藍(lán)石化(000838.SZ)這只近期一路高歌猛進(jìn)的

　　2006年12月2日，S藍(lán)石化公布了股改說(shuō)明書，與股改方案一起亮相的還有重組方案：11月29日,其控股股東中國(guó)藍(lán)星(集團(tuán))總公司和北京融達(dá)投資有限公司(下稱“融達(dá)公司”)簽訂合同,擬將其持有的S藍(lán)石化37.77%的股份轉(zhuǎn)讓給融達(dá)公司。同時(shí), S藍(lán)石化擬以全部資產(chǎn)和負(fù)債,和以每股8.97元的價(jià)格向融達(dá)公司定向發(fā)行不超過(guò)2538萬(wàn)股A股作為對(duì)價(jià),購(gòu)買融達(dá)公司擁有的北京國(guó)興南華房地產(chǎn)開發(fā)有限公司100%的股權(quán)。

　　根據(jù)相關(guān)盈利預(yù)測(cè)審核報(bào)告，國(guó)興南華注入后，S藍(lán)石化2007年將實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入52033萬(wàn)元，較2005年增長(zhǎng)約3倍，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6438萬(wàn)元，較2005年增長(zhǎng)約13倍。此外，2008年小月河項(xiàng)目土地一級(jí)開發(fā)將能夠?qū)崿F(xiàn)利潤(rùn)約8000萬(wàn)元；重慶國(guó)興·北岸江山項(xiàng)目2008年開工，2009年開始陸續(xù)銷售，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)51069萬(wàn)元。

　　2005年，S藍(lán)石化的凈利潤(rùn)只有450多萬(wàn)元，每股收益0.070元，2006年凈利潤(rùn)下跌至130多萬(wàn)元，每股收益只有0.021元。

　　重組的盈利預(yù)期，讓S藍(lán)石化幾乎脫胎換骨。

　　今年4月13日S藍(lán)石化開始了它的漲停之旅。自4月13日開始，S藍(lán)石化拉出10個(gè)漲停板(中間有兩次停牌)，5月中旬有過(guò)一次短暫回調(diào)，再度以漲停板上攻，5月底6月初經(jīng)歷了一次深幅回調(diào)，此后再度上攻，一直到7月2日上探61.40元。約兩個(gè)半月時(shí)間，S藍(lán)石化股價(jià)上漲近兩倍，尤其是在近期大盤連續(xù)調(diào)整的市況中，依然面不改色。

　　但是，7月3日與4日，S藍(lán)石化連續(xù)跌停。

　　在S藍(lán)石化一季度股東名單中，最醒目的是位于榜首的宏源證券，這是S藍(lán)石化近三年來(lái)十大流通股股東中的第一個(gè)機(jī)構(gòu)投資者。截至今年一季度末，其持有S藍(lán)石化106萬(wàn)股，占總股本比例達(dá)6.04%。按照一季度S藍(lán)石化均價(jià)16.67元計(jì)算，如果其持有至今，到昨日收盤，盈利在2倍以上，收益近4000萬(wàn)元。

　　盡管不少投資者從S藍(lán)石化的瘋漲中獲得了不菲收益，但是上述S藍(lán)石化人士卻認(rèn)為，前期該股價(jià)格上漲簡(jiǎn)直“莫名其妙”，“我們都認(rèn)為這很不正常，但是沒有辦法。”

　　這位內(nèi)部人士告訴記者，“這兩天還有投資者跟我說(shuō)，他要等它上100塊，這兩天怎么跌停了？”

　　一位私募基金操盤手稱，S藍(lán)石化現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)太大，“我們不會(huì)買這樣的股票”。而記者咨詢的多位券商人士，包括幾位房地產(chǎn)分析師都表示，沒有關(guān)注該股。