北京報道　本報記者　王大軍

　　6月25日，停牌3個月的＊ST四環(huán)(000605。SZ)遭到深交所公開譴責(zé)。

　　3月26日，＊ST四環(huán)因大股東四環(huán)生物產(chǎn)業(yè)集團有限公司與天津泰達投資控股有限公司進行重組，＊ST四環(huán)擬以定向增發(fā)方式吸收泰達控股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)而停牌。

　　深交所的公開譴責(zé)使得＊ST四環(huán)對泰達控股的定向增發(fā)蒙上了一層陰影。

　　泰達控股將如何處置＊ST四環(huán)？

　　＊ST四環(huán)前途未卜

　　深交所譴責(zé)＊ST四環(huán)的事由是，2005年8月1日至2006年6月19日間，＊ST四環(huán)存在對外擔(dān)保和借款糾紛等7起訴訟事項，涉訴金額共19982.91萬元，公司對這些事項均未及時履行信息披露義務(wù)。

　　“按照＜關(guān)于上市公司增發(fā)新股有關(guān)條件的通知＞的規(guī)定，上市公司增發(fā)應(yīng)當(dāng)符合‘上市公司及其董事在最近12個月內(nèi)未受到中國

　　泰達控股一位內(nèi)部人士也稱，“這樣的制度性約束會對公司的定向增發(fā)產(chǎn)生影響，也可能對泰達的重組產(chǎn)生一系列的影響。”

　　一位知情人士透露，四環(huán)集團與泰達控股的重組還在繼續(xù)，但因為公開譴責(zé)事件的影響，重組進程受到了影響。

　　此前，曾有消息稱泰達控股將把旗下的渤海證券注入＊ST四環(huán)。“但問題是，渤海證券現(xiàn)在還不是規(guī)范類券商，因此難以實現(xiàn)借殼上市。”一位業(yè)內(nèi)人士稱。

　　“公司申請規(guī)范類券商的事情正在進行之中，但具體怎么運作，進程如何，我們還不知道。”6月27日，渤海證券的一位高層對記者表示。

　　來自中國證券業(yè)協(xié)會網(wǎng)站的資料顯示，自3月份以來，陸續(xù)有民生證券、聯(lián)合證券、國盛證券和太平洋證券通過了規(guī)范類證券公司評審，渤海證券沒有上榜。

　　＊ST四環(huán)在其公告中稱，“四環(huán)藥業(yè)債務(wù)重組的成功是此次重組(指與泰達控股重組)的重要前提，四環(huán)集團負責(zé)與四環(huán)藥業(yè)的債權(quán)人達成符合本框架協(xié)議原則的債務(wù)重組協(xié)議，泰達控股將予以積極配合，最終方案將以雙方協(xié)議為準。”

　　而＊ST四環(huán)停牌至今，未見重組進展公告。

　　泰達重組迷局

　　公開資料顯示，泰達控股成立于2001年12月，由天津經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)管委會授權(quán)行使國有資產(chǎn)經(jīng)營管理，目前總資產(chǎn)近500億元人民幣，全資、控股、參股企業(yè)200余家，旗下共有6家上市公司，分別為泰達股份(000652。SZ)，津濱發(fā)展(000897。SZ)、濱海能源(000695。SZ)、青海明膠(000606。SZ)和天津發(fā)展(0882。HK)、泰達生物(8189。HK)。

　　自去年以來，泰達控股在A股市場動作頻頻。“目前，泰達控股的戰(zhàn)略意圖越來越明顯，即泰達股份將來會成為其金融控股的平臺，而青海明膠、津濱發(fā)展和濱海能源則將沿著其主業(yè)繼續(xù)發(fā)展。”渤海證券的一位人士分析說。

　　今年4月中旬，泰達股份完成了對泰達控股旗下北方國際信托投資股份有限公司的收購，收購?fù)瓿珊螅�泰達股份持有北方信托15.82%股權(quán)，成為北方信托的第一大股東。近日，泰達股份在渤海證券的增資擴股中又成為渤海證券的第一大股東。

　　泰達股份旗下其他非金融類資產(chǎn)正在剝離中。6月11日，在獲得天津經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)管委會的批復(fù)后，泰達股份董事會同意出售濱海大橋、綠化資產(chǎn)及對應(yīng)的土地使用權(quán)，并通過了＜關(guān)于再次增資渤海證券有限責(zé)任公司的議案＞。

　　“泰達控股那么大的資產(chǎn)，整合起來肯定有一個周期，而且，受到政策的影響也很大，具體怎么運作，目前，還沒有辦法作出準確的判斷。”泰達控股的上述內(nèi)部人士稱。

　　一位市場人士則認為，“從泰達控股目前所擁有的上市公司來看，足以完成其資本運作的戰(zhàn)略。”

　　如果真是這樣，泰達控股為什么還要收購＊ST四環(huán)呢？

　　“泰達控股如何重組，公司內(nèi)部是高度保密的，目前不能透露任何信息。”泰達控股董事長劉惠文秘書室的一位人士表示。