一份股權轉讓協議正折磨著S*ST重實(000736.SZ)。

　　"誰都沒有想到,一年多前那個皆大歡喜的協議,竟成S*ST重實今日重組的最大障礙。"6月15日,重慶當地證券業(yè)人士告訴本報記者,S*ST重實的股改已陷入僵局,緣由是華融資產管理公司(下稱華融資產)與重慶渝富資產經營有限公司(下稱重慶渝富)于2005年9月簽署的一份股權轉讓協議。

　　股權困局

　　2004年上半年,德隆危機全面爆發(fā),被德隆占用6億多元資金的S*ST重實未能幸免。當年9月,德隆及旗下子公司(包括S*ST重實)被劃歸華融資產托管。

　　2005年9月,在債務重組幾乎停滯之際,華融資產將手中托管的S*ST重實47.87%的股份以300萬元的價格轉讓給重慶渝富,但由于S*ST重實訴訟纏身,股份被法院凍結不能完成過戶,這也為日后S*ST重實的股改埋下了"隱患"。

　　重慶渝富隨后大展財技,將S*ST重實從退市的懸崖邊拉了回來。2006年11月29日,重慶渝富用1.3億元資金清償了S*ST重實所欠銀行債團的6.39億元債務。

　　2007年,重慶市方面開始與多家潛在重組方接觸,擬將重慶渝富手中的股份轉讓出去,并選中了華能

　　今年4月11日,S*ST重實發(fā)布公告稱,重慶渝富已與華能地產就重組事宜達成初步合作框架,并"擬不遲于本月25日刊登重慶實業(yè)股權分置改革的文件"。

　　一個多月后,華能地產黨組書記趙如冰以及華能地產總會計師楊召文正式成為S*ST重實的董事會成員。

　　但昔日華融資產轉讓股份給重慶渝富的協議,正成為華能地產入主S*ST重實的"攔路虎"。

　　按照2006年9月中國證監(jiān)會頒布的<上市公司股權分置改革管理辦法>,自改革方案實施之日起,重慶渝富原來的非流通股在12個月內不得上市交易或者轉讓,12個月之后,若重慶渝富通過證券交易所掛牌交易出售原非流通股股份,出售數量占該公司股份總數的比例在12個月內不得超過5%,在24個月內不得超過10%。

　　這令重慶渝富痛苦萬分。

　　據消息人士透露,重慶渝富一直嘗試著與華融資產溝通,試圖作廢當初與華融資產簽署的股權轉讓協議,讓華融資產重新與華能地產簽訂股份轉讓協議,從而讓華能地產順利借殼上市,但華融資產沒有點頭。

　　重實走向

　　雖然股改與重組暫時受阻,但S*ST重實在今年內復牌幾乎是鐵板釘釘的事。

　　"樂觀一點估計,S*ST重實七八月份就可以復牌,悲觀一點的話,年底也會成行。"6月15日下午,S*ST重實董秘徐明華說,至于是否會步S*ST朝華退市后塵,徐明華稱"可能性幾乎不存在"。

　　目前,重慶27家上市公司中,只有S*ST重實未完成股改,對于殼資源異常稀少的重慶來說,肯定"不會再讓任何一只渝股掉隊"。

　　至于S*ST重實的未來,當地證券人士告訴本報記者,擺在S*ST重實面前的只有兩條路:一條路是重慶渝富先當大股東,一年后股份能否轉讓另當別論;第二條路是重慶渝富借助重慶市政府與華融資產方面協調,取消原先的協議,讓華融直接與華能簽約,從而順利實現股份的轉讓。

　　"但走第二條路有很大難度。"上述人士表示。

　　2007年4月30日,S*ST重實公布2006年報,公司扭虧為盈,每股盈利0.2元,隨后S*ST重實向深交所提出解除退市風險申請。

　　但S*ST重實的盈利能力存在隱憂——能否繼續(xù)擁有北京瑞斯康達科技發(fā)展有限公司70%的股份。今年6