本報記者 白嶺

　　昨日滬指再度逼近前期高點，深成指則再創歷史新高。但周一市場的強勢中，銀行類和保險類指標股的貢獻極大，含權股表現也很好。而在銀行股和封閉式基金的強勢上漲背后，個股的反彈趨弱也是值得注意的現象。臨近前期高點，政策信號再次趨緊，中國銀監會18日宣布，銀監會決定對被企業挪用信貸資金的8家銀行分支機構進行行政處罰，一旦銀行股回落，仍可能觸發市場累積風險，投資者仍需保持風險意識。

　　無論大盤點位如何，臨近中報期間，市場總是有著十分豐富的內容。2006年，上市公司整體經歷了業績高增長，上市公司在年度分配上具有了更強的基礎和動力。許多上市公司推出了優厚的年度分配方案。上市公司優厚的分配方案一方面讓投資者得到實惠的收益，使得公司

股票在流通市場受到追捧；更為重要的是隨著股改基本完成，全流通時代已經漸行漸近，上市公司高送轉的分配方案能夠顯示出上市公司的管理層對于公司未來成長的樂觀和信心，讓投資者對公司未來發展有一個明確的預期，這兩點無疑是推動其二級市場股價上漲的主要動力。

　　近期，蘇寧電器復權價一度突破千元，該股2004年7月21日上市,當日收盤價32.7元，時至今日，投資收益穩穩收獲30倍，如此盈利效應難怪引來市場資金對含權股的熱逐，高送轉成了牛市白馬股的一個金字標簽，二級市場上，含權股搶權行情如火如荼，大唐發電連續漲停，濰柴動力新高不斷，績優含權股成為市場持續的熱點。市場分析人士認為，大牛市必炒高送轉。成長性良好的公司一般有股本送轉股或分紅的潛力。每股資本

公積金多就有送轉股的能力。在大牛市行情中，投資者比較青睞那些高成長、高含權的公司，分享上市公司高速增長所帶來的高額回報。其中次新股和

中小企業板塊的股本較小，擁有較高的公積金和滾存利潤，具備大比例送股的潛力，容易受到市場追捧而連續走強，投資者可根據財務報表來仔細分析，適當介入。

　　分析人士也指出，高送轉帶來的搶權填權效應，基本是源于上市公司業績增長支撐公司漲幅過高的股價，也會支持搶權填權后的預期股價。但并不是送轉股份越多的股票，填權的可能性就越大，而是公司的成長性越好，填權的可能性才越大。只有公司未來的業績能高速增長，“持續加油”才會帶來股價的上升原動力，也才會有隨后填權行情的出現。從蘇寧電器身上，我們能夠看到其不斷填權的實質原因所在：蘇寧電器2003年至2006年的凈利潤分別為0.99億元、1.81億元、3.51億元和7.1億元，年平均增長率為93.01%。

　　全流通市場下，搶權、填權高送轉股的熱炒行情出現了新的特征，即業績不再是支撐公司高送轉的惟一條件，很多個股的股價已經不再是完全依靠內生性業績支撐，類似資產注入、定向增發、整體上市等外延式增長，都創造了上市公司新的投資價值，因此部分年報業績不甚理想的公司也提出了高分配方案。這些股票到底在高送轉后能否真的出現強勢行情，值得謹慎關注。

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