陳姍姍

　　中國(guó)國(guó)航(0753.HK，601111.SH)率先推開了內(nèi)地航空公司高管激勵(lì)計(jì)劃的大門。按照其激勵(lì)計(jì)劃，部分高管的收入將與H股股價(jià)掛鉤。

　　昨天，國(guó)航證券事務(wù)代表饒昕瑜對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，國(guó)航對(duì)高級(jí)管理人員的“股票增值權(quán)”激勵(lì)措施已經(jīng)展開，激勵(lì)措施主要根據(jù)國(guó)航在境外上市外資股(H股)股票的表現(xiàn)進(jìn)行。

　　“股票增值權(quán)”也稱虛擬股票，激勵(lì)對(duì)象在未來一定的時(shí)間和條件下，因公司業(yè)績(jī)提升、股票價(jià)格上揚(yáng)等因素，可以獲得行權(quán)價(jià)與行權(quán)日二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)之間差價(jià)的收益，增值收益以現(xiàn)金支付。

　　上周末，國(guó)航公布了《股票增值權(quán)管理辦法實(shí)施細(xì)則(暫行)》，主要明確了股票增值權(quán)的被授予人，包括董事長(zhǎng)、副董事長(zhǎng)、非獨(dú)立董事、總裁、黨委書記、董事會(huì)秘書等高管。

　　“根據(jù)國(guó)資委的批復(fù)，國(guó)航受激勵(lì)的高管人員要控制在150人以內(nèi)。”參與股票增值權(quán)管理辦法制定的國(guó)航內(nèi)部人士昨日告訴本報(bào)記者，目前，國(guó)航的人力資源部已經(jīng)開始陸續(xù)與相關(guān)高管人員簽署相關(guān)協(xié)議。

　　據(jù)了解，國(guó)航股票增值權(quán)的行權(quán)依據(jù)是其H股股價(jià)。這次股票增值權(quán)數(shù)量控制在了其A股發(fā)行前總股本的千分之三以內(nèi)。具體的行權(quán)方法將依據(jù)行權(quán)時(shí)國(guó)航的H股股價(jià)與2004年國(guó)航H股發(fā)行價(jià)，即2.98港元的價(jià)差，乘以各高管手中分配到的“虛擬股票”數(shù)，就是其可以被獎(jiǎng)勵(lì)的現(xiàn)金。

　　國(guó)航將從今年開始的兩年后進(jìn)行第一期行權(quán)，整個(gè)有效期為五年，共進(jìn)行三期行權(quán)。

　　資料顯示，在國(guó)航回歸A股前，國(guó)航的總股本為94.33億股，也就是說，國(guó)航此次要拿出的“虛擬股票”不超過2829萬股，按照激勵(lì)對(duì)象不超過150名計(jì)算，H股價(jià)格每上漲1港元，就可能給每位高管增加平均幾十萬港元的收入。

　　昨天，國(guó)航H股股價(jià)收于5.84港元，已比2.98港元的發(fā)行價(jià)高出2.86港元。國(guó)航A股昨日?qǐng)?bào)收10.75元，上漲1.42%。

　　對(duì)于除股票價(jià)差之外的其他行權(quán)限制條件，國(guó)航股份

　　亞商企業(yè)咨詢副總裁汪洪濤表示，股票增值權(quán)的一個(gè)好處是可以不影響上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，也不存在分紅權(quán)甚至是投票權(quán)。但這一激勵(lì)措施，要建立在理性真實(shí)的市場(chǎng)基礎(chǔ)上，股價(jià)真實(shí)反映公司基本面的前提下，不能排除高管人員在行權(quán)期到時(shí)故意操縱而拉升股價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。