本報記者 李志軍 深圳報道

　　有些企業(yè)財報顯示，雖然主營業(yè)務收入與主營業(yè)務利潤沒有增長，投資收益卻大幅增長。這些企業(yè)大部分沒有用心發(fā)展主業(yè)，往往受牛市的誘惑將本來應該應用于實體業(yè)務的資金投入股市獲取投資收益。海馬股份就是如此，這家公司選擇的手段是打新股，然后當天沽出

　　一些不滿足于僅僅是股價上漲的上市公司開始在牛市投資獲利，海馬股份(000572)就是其中一家。這家公司在今年1月宣布投入35億元進行以申購新股為主的短期投資，第一季度已經(jīng)獲得超過6000多萬元的短期投資收益，接近去年一年的凈利潤水平。

　　在通過向海南汽車定向增發(fā)方式獲得一汽海馬汽車相關資產(chǎn)后，海馬股份(原G金盤)的業(yè)績開始迅速增長。在4月27日該公司發(fā)布業(yè)績預增公告，預計上半年凈利潤同比上升400%-500%，每股收益也同比上漲100%-200%。

　　海馬股份將此歸結為去年12月收購一汽海馬汽車有限公司50%股權及上海海馬汽車研發(fā)有限公司100%股權。在收購完成后，海馬股份的總資產(chǎn)從2005年底的7.31億元增長至去年底的23.26億元，每股凈資產(chǎn)由1.39元升至3.53元。

　　不過，實際上在

股票市場進行短期投資所獲得的收益也功不可沒。在今年1月12日，海馬股份董事會通過增加短期投資額度的議案，這項后來通過了股東大會審議的議案主要內(nèi)容是允許公司將短期投資總額提高到35億元，用于新股申購、國債回購等投資。

　　在新股短期投資上的收益正在加大，海馬股份去年的短期投資收益僅有441萬元，而在今年第一季度，這個數(shù)字已經(jīng)達到6943.9萬元，占到凈利潤的74.7%。

　　海馬股份在去年就開始了股票投資，不過當時的股票投資不僅限于申購新股。根據(jù)海馬股份的年報，去年海馬股份收回投資現(xiàn)金1232萬元，比期初的30萬元增長40倍，主要原因就是增加了股票投資。

　　謹慎的海馬股份只把目標放到了申購中簽的新股，原則上應該在新股上市當天賣出。海馬股份方面表示，目前國內(nèi)股市整體來看是牛市格局，新股上市的風險是最低的。

　　海馬股份去年的貨幣資金只有2.9億元，進行短期投資的35億元人民幣資金從何而來，同時對于轉(zhuǎn)型為自主品牌的汽車廠家來說，由于要發(fā)展自主品牌汽車，資金的需求量會更大，抽出資金用于股票投資，會否對公司的主業(yè)經(jīng)營帶來不利影響？

　　海馬股份進行新股申購投資的主要資本還是來自于對一汽海馬汽車有限公司的收購，這家公司僅現(xiàn)金流一年就超過40億元以上，不需要去動用銀行存款或者銀行的授信額度。

　　有證券分析師認為，海馬投資的這種投資策略在短期內(nèi)很有效果，但從長遠來看，這種投資的風險會加大，特別是在股票市場大幅波動的時期，一旦有新股跌破發(fā)行價，這種以應付賬款和預收賬款為主的短期投資就會對公司主業(yè)的資金鏈造成惡劣影響。

　　從目前的情況來看，海馬股份控股子公司海馬汽車與日本

馬自達公司的合作結束后，主要靠自身力量來研發(fā)

新車型，除了今年內(nèi)要上市海馬3等兩款轎車外，在明年還將推出新的車型，其在將來3到5年內(nèi)會投入25億元用于車型研發(fā)和生產(chǎn)，對于年凈利潤在1億元左右的企業(yè)來說無疑是個巨大的數(shù)字，盡管有原始的資金積累，但是要平衡公司長遠發(fā)展和投資者收益，海馬股份可能還會繼續(xù)在低風險的短期投資項目上下工夫，目前的牛市也仍將成為海馬股份的一個選擇。

　　來源：經(jīng)濟觀察報網(wǎng)

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