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國泰君安證券股份有限公司關于山東港岳永昌集團股份有限公司2007年一季報的分析報告
根據中國證券業協會發布的《證券公司從事代辦股份轉讓主辦券商業務資格管理辦法》（試行）關于“主辦券商需對股份轉讓公司的定期報告發布分析報告，客觀地向投資者揭示公司存在的風險”的規定，我公司作為山東港岳永昌集團股份有限公司（以下簡稱“山東港岳”或“公司”，系統掛牌代碼：400013）的主辦券商，特此發布分析報告。
本報告旨在根據山東港岳公布的2007年一季報基礎上，對公司主要情況進行客觀分析并向投資者揭示其存在的主要風險，并不構成對公司的任何投資建議。
1. 公司基本情況
山東港岳永昌集團股份有限公司前身系由泰安市港岳實業總公司于1993年3月以定向募集方式改組設立的泰安港岳股份有限公司，1997年1月更名為山東港岳股份有限公司， 公司主要經營：高科技農業、電子、電氣、新型建筑、制鞋的研制、生產、銷售；服裝生產、銷售，紡織品銷售；許可范圍的自營進出口業務。
2.報告期內經營情況
公司報告期內無主營業務收入，公司的經營情況表現不良，分公司及一些控股的子公司經營情況一般，公司開始著手資產重組及債務重組的工作。公司正在積極開展新的資產重組，尋找經營性資產注入公司,開展主營業務。報告期內的利潤主要是公司的其他業務收入產生。
報告期內公司無主營業務利潤，其他業務利潤同比增長18.6%，原因是公司把閑置的部分土地進行了租賃，增加了其他業務利潤。
2007年1-3月 2006年1-3月
項目 母公司 母公司
一、主營業務收入
減：主營業務成本
主營業務稅金及附加
二、主營業務利潤
加：其他業務利潤 3,897,621.40 3,287,061.87
減：營業費用
管理費用 2,613,972.10 2,817,619.20
財務費用
三、營業利潤 1,283,289.30 469,442.67
加：投資收益
補貼收入
營業外收入
減：營業外支出
四、利潤總額 1,283,289.30 469,442.67
減：所得稅 423,485.46 154,916.08
少數股東損益
五、凈利潤 859,803.84 314,526.59
3.公司財務狀況
2007年一季度，公司進行了資產及債務的剝離工作，把原有的主營業務全部剝離出了公司，主營業務停滯，無主營業務收入，土地租賃貢獻其他業務利潤。截至2007年3月31日，每股收益同比上升169.23%，凈資產收益率同比上升166.67%。
項目 2007年一季度 2006年一季度
主營業務收入 0 0
總資產 553,259,575.25 551,980,066.03
股東權益（不含少數股東權益） 543,841,920.10 542,982,116.26
每股凈資產 2.213 2.210
調整后的每股凈資產 2.213 2.210
經營活動產生的現金流量凈額 3,259,803.84 3,014,526.59
每股收益 0.0035 0.0013
凈資產收益率(%) 0.16 0.06
扣除非經常性損益后的凈資產收益率(%) 0.16 0.06
================續上表=========================
項目 同比增長(%)
主營業務收入 0
總資產 0.23
股東權益（不含少數股東權益） 0.16
每股凈資產 0.14
調整后的每股凈資產 0.14
經營活動產生的現金流量凈額 8.14
每股收益 169.23
凈資產收益率(%) 166.67
扣除非經常性損益后的凈資產收益率(%) 166.67
單位:元
4.風險提示
公司無主營業務收入，現金流量大幅下降，公司正積極開展新的資產重組，尋找經營性資產注入公司，開展主營業務，實現新的利潤增長點。從目前情況來看，公司持續經營的能力存在了一定問題。
國泰君安證券股份有限公司
2007年6月10日
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