2022年上半年，水井坊（600779）第二季度純粹打醬油，毫無亮點可言。

　　據路邊社消息，唯一的亮點，那就是水井坊花了大價錢，從其他行業，高薪挖來了一波沒有白酒從業經驗豐富的“圈外”人士空降做中高層。（點贊走一波）

　　7月26日晚間，水井坊正式發布2022年半年度報告，今年上半年，水井坊實現營業收入20.74億元，同比增長12.89%；但凈利潤則為3.69億元，同比下滑2%。

　　在扣除非經常性損益之后，水井坊凈利潤為3.63億元，同比下降6.88%，降幅較為明顯。

　　水井坊今年第一季度曾上演“業績變臉”，實現凈利潤為3.63億元，同比下滑13.54%，而2021年第一季度的凈利潤曾同比大幅增長119%至4.19億元。

　　不過，細看中報業績情況，水井坊第二季度實現凈利潤僅為600余萬元，而同期營業收入卻高達6.6億元。

　　如此巨大差異的增收不增利情況，完全不符合白酒企業的屬性和定位。

　　資本市場是最為現實的，啪啪啪，直接扇它。

　　7月27日開盤，截至到正能量君發稿時，水井坊已經下跌超過4個百分點，股價在76元/股左右，159元/股高位站崗的投資者你們辛苦了。

　?。ň_新包裝毫無質感可言，低劣的既視感）

　　再看，2022年中報水井坊經營活動產生的現金流量凈額為144.64萬元，同比驟降99.48%，2021年同期則為2.78億元。

　　對此，水井坊解釋稱，主要系支付的市場廣告費等其他經營活動現金流出的增長所致；

　　銷售費用6.96億元，去年同期為5.83億元，同比增加19.27%；應付職工薪酬1.57億元，去年同期為7490萬元，同比增長110.25%――主要系業務擴張增加的人員導致應付職工薪酬余額增加。

　　投資者細細看來會發現，水井坊在中報里已經提前打了預防針：“在下半年，行業預計將持續面對疫情與經濟放緩所造成的挑戰，渠道動銷困難，社會庫存增加，現金流緊張?！?/p>

　　需要特別指出的是，“公司產品銷售的增長勢頭在上半年有所放緩，整體社會庫存也高于去年同期水平”

　　正能量君注意到，2022年中報期末，水井坊存貨余額為23.2億元，期初余額為21.9億元，增長5.65%。

　　水井坊表示，2022年下半年，公司將扎實推進年初擬定的十二項重點工作，“力爭實現全年既定的經營目標”。

　　而在此之前，水井坊定下的2022經營目標是，實現主營業務收入增長15%左右，凈利潤增長15%左右。

　　但從目前的經營情況來看，水井坊要完成2022年既定目標，不說完全不可能，那至少也是要使出吃奶的勁才行，或許將大概率泡湯！

　　酒是糧食精，需要沉淀和積累，尤其是水井坊這種老字號品牌，更是需要專業的人來做專業的事。

　　正能量君注意到，蠶食水井坊利潤的還有一個重要原因，上半年支付給職工及為職工支付的現金為1.92億元，2021年同期則為1.61億元，增加超過3100萬元現金。

　　在這里，并不是說水井坊給員工提升福利待遇不行，而是據路邊社消息指出，2022年水井坊從其他與白酒無關行業，高薪挖毫無白酒業從業經驗的中高層人士。

　　相信白酒專業跑口老師都應該了解情況，懂得都懂！

　　在今年4月份公布的2021年年報中，水井坊曾喊出：重新梳理 300 元以下的系列酒并對其進行升級，對建議零售價在1500元以上的板塊進行積極探索，開發新產品及元、明2.0等超高端產品。

　　按產品檔次，“高檔”主要代表品牌為水井坊品牌系列，“中檔”主要代表品牌為天號陳、系列酒。

　　但從數據上看，水井坊中低檔酒銷量平平，其實已經顯示出增長乏力之勢。本就才幾千萬元規模的體量，在白酒行業不錯的情況下，一年之后，水井坊中檔酒營業收入也只是從5368萬元增至6117萬元，僅僅多了749萬元（或許還不夠營銷費用的增量）。

　　當年，水井坊為了沖高端市場，主動放棄了低端領域，而現在300以下的白酒市場早已是競爭紅海。

　　從歷史上看，水井坊一直就沒有這個價格帶拿得出手，且市場競爭力強的有利產品，如今想要來分一杯羹，其難度可想而知！

　　借用金哥哥的一篇內容：

　　水井坊年報弄虛作假幕后：成都國資永遠的痛

　　明明違規記錄在案，洋酒巨頭帝亞吉歐（Diageo）控股的水井坊，為何在年報中只“貼金”，其他只字不提？

　　或者，這些一直被空氣污染所煩擾著的居民們，聽到水井坊總經理朱鎮豪說――“水井坊離不開成都，成都也需要水井坊”，他們內心會不會有一萬頭草泥馬呼嘯而過？

　　這不能不讓人再次為成都感到遺憾！

　　與那些發展得好的產區相比，貴州茅臺之于遵義、五糧液之于宜賓、洋河之于江蘇宿遷、瀘州老窖之于瀘州、汾酒之于山西呂梁――作為四川“酒窩子”的成都，目前就獨缺一個國資背景的酒業龍頭！

　　是啊，水井坊如果至今仍屬成都國資的話，全興酒業可能后來也不會被來自上海的光明食品掌控了。

　　身為“老八大名酒”之一的全興大曲，后來也不至于命運多舛……

　　成都更不會尷尬到，好不容易提了個目標――建設川酒振興主陣地大平臺，“力爭培育百億級成都酒企”。結果，連目標實現的時間都沒設一個！你說怎么設？

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