券商創(chuàng)新三大業(yè)務(wù)將爆發(fā) 互聯(lián)網(wǎng)趨勢(shì)不可阻擋
2014年是券商新一輪創(chuàng)新的開局之年，“新國(guó)九條”和“創(chuàng)新意見”的相繼推出為券商創(chuàng)新發(fā)展做了綱領(lǐng)性規(guī)劃，上周五召開的券商創(chuàng)新大會(huì)也提出了切實(shí)可行的道路，綜合來看，有三大業(yè)務(wù)陣地可能成為券商創(chuàng)新的爆發(fā)點(diǎn)。
私募市場(chǎng) 操作靈活空間大
“私募市場(chǎng)”是近期資本市場(chǎng)最活躍的名詞之一，“新國(guó)九條”已將培育私募市場(chǎng)作為重點(diǎn)內(nèi)容加以了政策上的支持，也就是說私募市場(chǎng)的發(fā)展正面臨重大的政策機(jī)遇，它極有可能會(huì)成為券商創(chuàng)新發(fā)展的一個(gè)業(yè)務(wù)爆發(fā)點(diǎn)。
長(zhǎng)期以來國(guó)家都以發(fā)展公募市場(chǎng)為主，而私募市場(chǎng)因?yàn)榉煞ㄒ?guī)和市場(chǎng)環(huán)境方面的限制，發(fā)展比較緩慢。不同于公募市場(chǎng)，私募市場(chǎng)是以非標(biāo)產(chǎn)品投資為主，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、交易策略都比較靈活，更能滿足市場(chǎng)各種各樣的需求。券商作為一個(gè)特殊主體，在國(guó)家現(xiàn)有政策的支持下，完全可以在私募市場(chǎng)上大展拳腳。
那么，券商具體該如何參與到私募市場(chǎng)中來呢？又該如何創(chuàng)新性地發(fā)展私募市場(chǎng)這部分業(yè)務(wù)？對(duì)此，安信證券董事長(zhǎng)牛冠興在券商創(chuàng)新大會(huì)上表示，“以中小企業(yè)私募債為例，因風(fēng)險(xiǎn)過高，發(fā)行比較困難，如果證券公司能夠?qū)⒍鄠�(gè)私募債買進(jìn)，然后通過組合、分拆等方式再賣給投資者，那么私募債市場(chǎng)就會(huì)活躍起來。而且私募產(chǎn)品也需要證券公司通過做市交易來提高其流動(dòng)性”。不過，受限于法律和監(jiān)管方面的原因，證券公司目前還無法自主創(chuàng)造這種產(chǎn)品，也不具備做市功能。牛冠興建議，希望相關(guān)法律法規(guī)能夠修改，賦予證券公司自主創(chuàng)造產(chǎn)品的權(quán)力，同時(shí)，也制定出做市細(xì)則。
針對(duì)上述問題，中信證券董事長(zhǎng)王東明也報(bào)以了同樣的期待。他表示，“建議證券公司自主創(chuàng)設(shè)私募證券等產(chǎn)品，制定私募市場(chǎng)的‘ISAD協(xié)議’文本，允許證券公司與其客戶自主簽署”。
事實(shí)上，證監(jiān)會(huì)[微博]對(duì)上述建議已有所表態(tài)，其在《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展的意見》中明確表示支持券商自主創(chuàng)設(shè)私募產(chǎn)品，并按照監(jiān)管分類的原則，逐步實(shí)現(xiàn)對(duì)券商自主創(chuàng)設(shè)的私募產(chǎn)品實(shí)行事后備案。
據(jù)悉，目前券商已開始搶灘私募市場(chǎng)。當(dāng)然，這除了是因?yàn)橛姓呱系闹С种�，很大程度是源于私募備案登記新政�?shí)施后，私募機(jī)構(gòu)可以不用再借助信托通道，可以直接發(fā)行產(chǎn)品。今年3月17日，50家私募機(jī)構(gòu)獲得了私募基金管理人登記證書，它們是首批可以獨(dú)立發(fā)行私募產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)。而隨著制度的不斷完善，未來擁有該資格的私募機(jī)構(gòu)會(huì)越來越多，券商的私募客戶市場(chǎng)也會(huì)越來越龐大。
財(cái)富管理 幫助券商轉(zhuǎn)型
“財(cái)富管理”對(duì)于券商而言，可能還是一個(gè)比較新鮮的概念，但其實(shí)銀行、第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)、信托公司都在大力發(fā)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)。而相較于別的金融機(jī)構(gòu)，券商擁有客戶眾多且較為穩(wěn)定的優(yōu)勢(shì)，如果加上一些創(chuàng)新服務(wù)來打造財(cái)富管理業(yè)務(wù)，則很可能成為券商未來重要的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。
券商財(cái)富管理說白了就是針對(duì)客戶的需求制定金融戰(zhàn)略，幫助客戶找到適合他們投資的金融產(chǎn)品，包括投資股票、固定收益產(chǎn)品、外匯、場(chǎng)外衍生工具等。
現(xiàn)如今，證券機(jī)構(gòu)行業(yè)已逐漸意識(shí)到了財(cái)富管理的重要性。深交所[微博]副總經(jīng)理林凡表示，深交所正在力推財(cái)富管理的創(chuàng)新。具體措施有以下幾方面：一是豐富投資產(chǎn)品，重點(diǎn)加快基礎(chǔ)性產(chǎn)品的市場(chǎng)布局，并從優(yōu)化權(quán)益類產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和質(zhì)量、開發(fā)固定收益產(chǎn)品、個(gè)股期權(quán)等衍生品入手；二是優(yōu)化交易制度。這主要是從研究T+0回轉(zhuǎn)交易、推動(dòng)做市商報(bào)價(jià)制度等方面出發(fā)；三是推進(jìn)與境外交易平臺(tái)互聯(lián)互通和產(chǎn)品互認(rèn)互掛，為財(cái)富管理機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)跨境交易、風(fēng)險(xiǎn)管理夯實(shí)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。
那么，證券行業(yè)目前有哪些財(cái)富管理的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)?zāi)�？�?jù)高盛(亞洲)公司總經(jīng)理溫國(guó)偉介紹，他們主要是通過三個(gè)步驟為客戶實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理的價(jià)值，即建議、管理和對(duì)接。
比如在建議這個(gè)步驟，他們針對(duì)客戶不同的投資目的，制定了三大類投資組合，如果是為了滿足有流動(dòng)性需求的客戶，就建議他們投資高信貸質(zhì)量現(xiàn)金和久期較短的債券；如果有長(zhǎng)期投資需求的，就建議投資股票和另類投資構(gòu)成的多元化投資組合；如果是想?yún)⑴c不在原定投資計(jì)劃中的熱門交易，就建議做結(jié)構(gòu)性票據(jù)、外匯、大宗商品等投資。
可以想象，發(fā)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)無疑是能為券商增加一塊較為穩(wěn)定的收入。當(dāng)然，財(cái)富管理業(yè)務(wù)不僅可以增加券商的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，而且還能幫助券商創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型。“專業(yè)的財(cái)富管理有利于證券公司從經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向資產(chǎn)管理和自營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。比如，證券公司通過和獨(dú)立的大型資產(chǎn)管理公司在新業(yè)務(wù)上的合作，可以大規(guī)模拓展通道業(yè)務(wù)、產(chǎn)品線和潛在客戶群。”麥?zhǔn)①Y產(chǎn)管理公司董事長(zhǎng)李向鴻表示。
互聯(lián)網(wǎng)證券 大趨勢(shì)不可阻擋
互聯(lián)網(wǎng)證券幾乎是一個(gè)可以預(yù)見的趨勢(shì)，互聯(lián)網(wǎng)已逐漸浸透到各個(gè)領(lǐng)域，不僅包括傳統(tǒng)行業(yè)的電子商務(wù)，類銀行業(yè)的P2P、余額寶[微博]，而且證券行業(yè)也正被入侵。顯然，若券商能抓住機(jī)會(huì)，開發(fā)與互聯(lián)網(wǎng)證券有關(guān)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，勢(shì)必能在同質(zhì)化嚴(yán)重的券商行業(yè)中多占有一席之地。
針對(duì)于此，海通證券董事長(zhǎng)王開國(guó)指出，“目前互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)正不斷加大對(duì)金融行業(yè)的滲透和影響，可能對(duì)證券行業(yè)的業(yè)務(wù)模式產(chǎn)生顛覆性影響。在這樣的背景下，證券行業(yè)要對(duì)賬戶、產(chǎn)品、支付結(jié)算等體系進(jìn)行再造，以滿足客戶的需要”。
事實(shí)上，目前國(guó)家也在鼓勵(lì)證券行業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)方面的創(chuàng)新�！靶聡�(guó)九條”明確提出支持券商發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)證券期貸業(yè)務(wù)，支持有條件的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)參與資本市場(chǎng)。此外，證監(jiān)會(huì)在《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展的意見》中也表示鼓勵(lì)券商為發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)證券創(chuàng)新業(yè)務(wù)完善基礎(chǔ)功能，推進(jìn)統(tǒng)一證券賬戶平臺(tái)建設(shè)，建立與互聯(lián)網(wǎng)證券等業(yè)務(wù)相適應(yīng)的證券體系，研究建設(shè)支付平臺(tái)。
那么具體而言，券商該在哪些方面推進(jìn)證券業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)化呢？國(guó)泰君安證券[微博]董事長(zhǎng)萬建華認(rèn)為目前可以在五方面推進(jìn)：一是實(shí)現(xiàn)網(wǎng)上開戶服務(wù)；二是開展網(wǎng)上信用融資服務(wù)，如融資融券、約定回購式證券交易等類貸款服務(wù)；三是推進(jìn)網(wǎng)上投資理財(cái)服務(wù)，創(chuàng)設(shè)適合互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)銷售的理財(cái)產(chǎn)品；四是推進(jìn)投資顧問服務(wù)，培養(yǎng)一批在網(wǎng)上具有一定影響力的明星投資顧問，增強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)理財(cái)人群的認(rèn)知程度；五是推進(jìn)網(wǎng)上綜合金融服務(wù)，通過互聯(lián)網(wǎng)向客戶提供包括生活消費(fèi)、支付、理財(cái)、投融資、風(fēng)險(xiǎn)管理等綜合金融服務(wù)。
其實(shí)目前證券行業(yè)已經(jīng)在試水互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)，由中信證券、海通證券等幾家大型券商牽頭，集結(jié)了30余家證券機(jī)構(gòu)共同發(fā)起設(shè)立了一家聯(lián)網(wǎng)互通支付平臺(tái)公司。據(jù)了解，這個(gè)聯(lián)網(wǎng)互通平臺(tái)與銀聯(lián)的功能類似，客戶保證金賬戶不再是封閉式運(yùn)行，這里的資金除了可以買股票，還可以購買實(shí)物。不過，該創(chuàng)新之舉還沒有正式實(shí)施，目前尚處于證監(jiān)會(huì)的審核階段。無疑，互聯(lián)網(wǎng)為證券行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展留下了很多想象空間。北京商報(bào)記者 葉龍招
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