拓寬券商融資渠道呼聲高
□中信證券程博明：通過資本充足水平來控制證券公司風(fēng)險(xiǎn)，而不是簡單設(shè)定(債券)發(fā)行規(guī)模上限；推動國有四大銀行與有條件的證券公司開展同業(yè)拆借業(yè)務(wù)，進(jìn)一步拓寬證券公司融資渠道
□第一創(chuàng)業(yè)證券錢龍海：隨著直接融資規(guī)模、證券行業(yè)規(guī)模以及單體證券公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，資本的補(bǔ)充與管理也越來越成為行業(yè)健康發(fā)展，甚至金融安全的關(guān)鍵問題
⊙記者 潘圣韜 ○編輯 梁偉
我國直接融資發(fā)展較慢與證券業(yè)發(fā)展水平直接相關(guān)，提升券商投資銀行業(yè)務(wù)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和投資者的能力，已是當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級和發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用的迫切需要。為此，與會專家建言，應(yīng)賦予證券公司更多自主創(chuàng)造產(chǎn)品的權(quán)利，松綁券商杠桿率限制，進(jìn)一步推進(jìn)股權(quán)、債券融資的市場化改革。
業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，證券公司在直接融資中可發(fā)揮獨(dú)特的作用：追求財(cái)務(wù)上的最優(yōu)值，獨(dú)立分析與盡職調(diào)查，金融創(chuàng)新與產(chǎn)品開發(fā)，把握市場趨勢，維護(hù)企業(yè)利益。
“但受多方面因素的影響，中國證券公司創(chuàng)新能力嚴(yán)重不足，資產(chǎn)規(guī)模過小。因此，放松管制，鼓勵創(chuàng)新是促進(jìn)證券業(yè)發(fā)展唯一出路。”海通證券副總裁宮里啟暉指出。
中信證券總經(jīng)理程博明建議，監(jiān)管機(jī)關(guān)賦予證券公司更多自主創(chuàng)造產(chǎn)品的權(quán)利，提高證券公司融資業(yè)務(wù)能力。比如：鼓勵證券公司用自身信用發(fā)行產(chǎn)品，加快推出收益憑證和結(jié)構(gòu)性票據(jù)等證券品種；比如拓展證券公司私募產(chǎn)品，對于證券公司在柜臺市場(OTC)自主創(chuàng)設(shè)的私募產(chǎn)品，不設(shè)事前審批，采取事后備案發(fā)行方式。
這樣的觀點(diǎn)也得到了其他與會專家的認(rèn)同。宮里啟暉建議出臺柜臺市場管理辦法、明確柜臺市場產(chǎn)品清單，包括明確和擴(kuò)大私募產(chǎn)品范圍以及產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)實(shí)行備案制等。
2012年創(chuàng)新大會以來，管制放松，特別是資產(chǎn)管理產(chǎn)品實(shí)行備案制，信用融資業(yè)務(wù)快速增長，證券公司針對實(shí)體經(jīng)濟(jì)和投資者需求進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)的能力得到較為明顯的改善，業(yè)務(wù)空間也被大幅打開。這些創(chuàng)新業(yè)務(wù)大都需要證券公司以資金為媒介來拓展，但證券公司本身的融資渠道不暢，融資能力有限，已經(jīng)成為證券公司創(chuàng)新發(fā)展的瓶頸。
為此，與會專家紛紛表示應(yīng)進(jìn)一步拓寬證券公司融資渠道。第一創(chuàng)業(yè)證券總裁錢龍海指出，應(yīng)盡快修訂《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》，優(yōu)化凈資本與負(fù)債指標(biāo)，提高財(cái)務(wù)杠桿，同時盡快出臺《證券公司債務(wù)融資工具暫行規(guī)定》，推出證券公司收益憑證。
另外，在推進(jìn)股權(quán)融資市場化改革方面，中信證券總經(jīng)理程博明建議進(jìn)一步完善定價方式和發(fā)行方式改革，包括進(jìn)一步改革公開增發(fā)的定價方式以及適時放開二級市場存量發(fā)行等；債券融資改革方面，程博明建議建立公司債券超額增發(fā)機(jī)制，允許適當(dāng)超募；打破首期發(fā)行不低于50%的限制；設(shè)置1年期以內(nèi)公司債品種，將證券公司短期融資券引入交易所市場流通；繼續(xù)推進(jìn)銀行間市場和交易所市場互聯(lián)互通，提高交易所債券市場的流動性，提升市場整體的活躍度和交易量。
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