加碼兼并重組：券商操作空間大
楊芮
“此前IPO暫停且重啟時(shí)間未明的時(shí)候，有不少同事分流到了兼并重組業(yè)務(wù)條線(xiàn)上去了�！币晃恢行∪掏缎腥耸繉�(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示。而這種看似“無(wú)奈”的安排，如今迎來(lái)多重利好。
華融證券認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板并購(gòu)重組業(yè)務(wù)利多券商。
統(tǒng)計(jì)顯示，2013年創(chuàng)業(yè)板共有77家公司完成并購(gòu)交易，交易總價(jià)值超過(guò)120億元；另有達(dá)成轉(zhuǎn)讓意向的10家、完成董事會(huì)預(yù)案的50家、股東大會(huì)通過(guò)的15家、簽署轉(zhuǎn)讓協(xié)議的19家。
近日，國(guó)務(wù)院下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場(chǎng)環(huán)境的意見(jiàn)》(下稱(chēng)《意見(jiàn)》)，使得兼并重組并聯(lián)式審批落地。市場(chǎng)一致認(rèn)為，《意見(jiàn)》的出臺(tái)有利于引發(fā)新一輪市場(chǎng)化并購(gòu)熱潮，深化國(guó)資改革進(jìn)程，與此同時(shí)，利好券商和PE。
上述券商投行人士告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》：“《意見(jiàn)》改革力度相當(dāng)大，具體到券商層面的受益程度，還要看實(shí)際執(zhí)行的效果�！�
實(shí)際上，2013年以來(lái)有券商在并購(gòu)重組業(yè)務(wù)上笑納了“量?jī)r(jià)齊升”的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。有分析人士認(rèn)為，2011年以來(lái)，隨著市場(chǎng)擴(kuò)容、上市公司優(yōu)勝劣汰的速度不斷加快，并購(gòu)重組項(xiàng)目數(shù)量激增。
統(tǒng)計(jì)顯示，2013年上半年，中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)并購(gòu)案近800起，超過(guò)2012年全年；涉及交易金額約2500億元，同比提高24.1%，環(huán)比增幅高達(dá)121%。而由于當(dāng)時(shí)IPO未開(kāi)閘，業(yè)務(wù)收入劇降，去年券商并購(gòu)業(yè)務(wù)收入大概占到投行領(lǐng)域的兩成以上。
不過(guò)，一位資深券商分析師也指出：“看待兼并重組業(yè)務(wù)也應(yīng)該有更理性的眼光，事實(shí)上，國(guó)內(nèi)券商在做并購(gòu)重組業(yè)務(wù)時(shí)并不像國(guó)際成熟市場(chǎng)，目前還僅是中介角色，在業(yè)務(wù)鏈條中的話(huà)語(yǔ)權(quán)比較微弱�！�
實(shí)際上，并購(gòu)重組業(yè)務(wù)鏈條要經(jīng)過(guò)企業(yè)立項(xiàng)、內(nèi)部流程、外部中介以及監(jiān)管審核等多重環(huán)節(jié)。“審核并不是起決定作用的一環(huán)，并購(gòu)重組業(yè)務(wù)為券商收入增加的助力也相對(duì)有限，因此券商在上市公司并購(gòu)重組中的作用還有待提升�！痹撊谭治鰩煴硎尽�
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