《投資者報(bào)》研究員 尚志科

　　行業(yè)盈利的大幅下滑，妨礙不了證券行業(yè)高管薪酬的逆勢飆升。

　　同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，18家上市券商2011年高管薪酬總額為4.14億元，平均每家發(fā)放高管薪酬2301萬元。各家券商最高薪酬整體平均水平為414萬元，相比2010年逆勢增長了32%。

　　與之相伴的是，這18家券商2011年凈利潤為267億元，同比降幅超過40%，僅中信證券一家凈利潤上升。在券商行業(yè)內(nèi)部，薪酬差距也較為驚人，其中國海證券、華泰證券、山西證券、興業(yè)證券(微博)和國元證券5家券商的最高薪酬不足200萬元，而中信證券最高薪酬是國元證券最高薪酬的12倍多。以前三名高管薪酬之和統(tǒng)計(jì)，最多的中信證券比最低的國元證券平均薪酬超出9倍多。

　　2/3高管最高薪酬逆增

　　德勤中國高管薪酬研究中心2012年6月發(fā)布的《2011~2012中國企業(yè)高管薪酬調(diào)研報(bào)告》顯示，2011年上市公司最高薪酬的行業(yè)依然被金融業(yè)占據(jù)；農(nóng)林牧漁業(yè)高管薪酬依然居行業(yè)末位，其最高薪酬均值僅為金融保險(xiǎn)業(yè)的1/8。

　　從各行業(yè)高管最高薪酬均值來看，金融保險(xiǎn)業(yè)最高薪酬均值為355萬元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過排第二的房地產(chǎn)業(yè)3倍多。

　　在金融保險(xiǎn)業(yè)中，券商雖然受制于2011年整個(gè)經(jīng)紀(jì)與自營雙雙折翼，盈利數(shù)據(jù)較為慘淡，但卻占據(jù)薪酬最高值。

　　德勤統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2011年A股上市公司高管薪酬排行榜前十名中，中信證券拔得頭籌，其副董事長殷可約1600萬元，奪得2011年A股上市券商最高薪酬。

　　據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)，18家上市券商前三名高管薪酬約1.5億元，平均每家833萬元，平均每位高管278萬元；而可比的16家券商2011年薪酬總額增加1177萬元，這些公司各自薪酬最高的3位高管薪酬總額同比增加了2467萬元。這意味著除了薪酬最高的前三名高管，其他管理團(tuán)隊(duì)薪酬實(shí)質(zhì)上出現(xiàn)下降。

　　從最高值來看，2011年券商最高薪酬整體平均水平為414萬元，相比2010年的314萬元增長了32%，2/3的券商高管最高薪逆勢增長。

　　2011年最高薪酬排名緊隨中信證券之后的，分別為廣發(fā)證券(微博)、太平洋證券、方正證券(微博)和東北證券，最高薪酬分別為727萬元、530萬元、440萬元和434萬元。

　　在增長變化上，最高薪酬增幅最高的三家券商為中信證券、長江證券和宏源證券，增幅分別達(dá)到313%、110%和57%，另外廣發(fā)證券、太平洋證券漲幅分別為49%、39%。總體來看，中信證券、宏源證券和國海證券等公司向高管支付的薪酬增長較多。

　　相反，光大證券、山西證券、國元證券和華泰證券最高薪酬降幅都超過了20%，分別下降27%.5%、26.9%、25.6%和20.4%。

　　不過，券商的員工卻只能“望洋興嘆”，行業(yè)整體平均薪資水平同期出現(xiàn)下降�！�2011年總?cè)斯こ杀驹鲩L明顯放緩，業(yè)績縮水直接影響到各券商的總?cè)斯こ杀局С�，人工成本的小幅增長以及營業(yè)收入的大幅下降，使其平均增長率較2010年下降了27個(gè)百分點(diǎn)�！钡虑诒硎�。

　　薪酬與業(yè)績相關(guān)性不顯著

　　券商業(yè)整體薪酬水平高企的同時(shí)，內(nèi)部分化也極為明顯。

　　比如高管薪酬較低的券商中，國元證券、興業(yè)證券和國海證券各自前三名高管薪酬分別為320萬元、388萬元和444萬元。相比2010年，他們的管理層報(bào)酬總額均出現(xiàn)不同程度的下滑。而中信證券殷可一人的薪酬是國元證券薪酬最高3人之和的5倍，凸顯出券商高管內(nèi)部薪酬的差異化。

　　分化在最高薪酬上也體現(xiàn)得較為明顯。如國海證券、華泰證券、山西證券、興業(yè)證券和國元證券最高薪酬不足200萬元，而中信證券最高薪酬是國元證券最高薪酬的12倍多。

　　德勤發(fā)現(xiàn)，總體來看A股高管薪酬內(nèi)部公平性整體處于合理范圍內(nèi)，金融保險(xiǎn)行業(yè)高管薪酬內(nèi)部差異最大。從薪酬內(nèi)部差異性上，有10家券商高管薪酬在可接受范圍，3家券商差異性較小，5家券商的高管薪酬差異性較大。

　　而最高薪酬獲得者更多向副董事長、副總裁等非一把手職位傾斜。

　　如中信證券的最高薪酬獲得者殷可是其副董事長，而中信證券執(zhí)行委員會(huì)委員德地立人、董事長王東明各領(lǐng)取557萬元、371萬元。

　　薪酬較高的還有廣發(fā)證券，其副董事長李建勇、董事總經(jīng)理林治海、副總經(jīng)理孫曉燕，3人各領(lǐng)取薪酬729萬元、581萬元、544萬元；另外，宏源證券董事總經(jīng)理胡強(qiáng)338萬元、副總經(jīng)理趙玉華和周棟各領(lǐng)取302萬元和287萬元。

　　薪酬較低的三家券商中，國元證券領(lǐng)取報(bào)酬最多的三位高管分別是董事長鳳良志、董事總經(jīng)理蔡詠、董事會(huì)秘書萬士清，各領(lǐng)取128萬元、117萬元、114萬元；興業(yè)證券董事長蘭榮、總裁劉志輝、副總裁胡平生，各領(lǐng)取薪酬139萬元、132萬元、129萬元；而國海證券總裁齊國旗、監(jiān)事長黃兆鵬、副總裁燕文波各領(lǐng)取198萬元、126萬元、124萬元。

　　以券商為代表的金融保險(xiǎn)業(yè)，居高不下的高管薪酬與業(yè)績是否有關(guān)系？

　　德勤發(fā)現(xiàn)，2011年A股上市公司高管薪酬與基本每股收益的相關(guān)關(guān)系最為顯著。同時(shí)，不同行業(yè)之間高管薪酬與經(jīng)營業(yè)績的相關(guān)性也存在明顯差異。如金融保險(xiǎn)業(yè)企業(yè)高管薪酬，只與基本每股收益和每股凈資產(chǎn)呈現(xiàn)十分顯著的正相關(guān)關(guān)系。

　　而不太好的消息是，只有個(gè)別金融保險(xiǎn)業(yè)企業(yè)的高管薪酬，與其經(jīng)營業(yè)績呈現(xiàn)十分顯著或顯著的相關(guān)關(guān)系，而其他公司并沒有呈現(xiàn)出明顯的相關(guān)性。

　　“這反映了金融保險(xiǎn)業(yè)的高管薪酬除了受到本企業(yè)經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)的影響外，更受到外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、整體行業(yè)發(fā)展趨勢和人才稀缺等因素的影響�！钡虑谡J(rèn)為�！�

　　組文：

　　18家上市券商凈利降40% 高管最高薪酬逆增32%

　　中信證券殷可年薪1600萬奪冠上市公司最高薪酬