越南股市是中國(guó)20世紀(jì)90年代末期的翻版，被莊家所左右

　　理財(cái)周報(bào)記者 高森/文

　　截至今年6月底，越南股市總市值突破160億美元，越來越多的中國(guó)投資者正通過各種方式分享著越南經(jīng)濟(jì)發(fā)展的紅利。

　　越南股市的中國(guó)身影

　　去年年初，原本在中越邊境做小商品生意的盧先生，拿出部分資金投入越南股市。初戰(zhàn)告捷后，他放下了邊貿(mào)生意，將全部資金投在了股票上。

　　盧不愿透露他從越南股市上賺了多少，只是告訴記者，一年多來的收益率約為“60%”。

　　談到自己的選股秘訣，盧先生表示，他主要采用兩種方式，一是所謂的跟莊的辦法，通過朋友或熟人介紹，選定股票，持有期不超過兩個(gè)月，然后待股價(jià)大幅上漲后，便將股票拋掉，通常盧先生會(huì)將自有資金的三分之一用在消息股上面，如白雪棉花(股票代碼BBT)，因?yàn)樽罱�越南�?duì)歐美紡織品貿(mào)易發(fā)達(dá)，莊家便利用這一題材抬高股價(jià)，曾經(jīng)使其連續(xù)出現(xiàn)過10個(gè)漲停。

　　而盧剩下的資金則配置在藍(lán)籌股上面，如越南電話(股票代碼VTC)、基礎(chǔ)建設(shè)(股票代碼CII)等，前者因?yàn)槭窃侥瞎淘捠袌?chǎng)的壟斷者之一，后者則因?yàn)樵侥细纳仆顿Y環(huán)境，需要大力改善基礎(chǔ)設(shè)施。“越南股市處于牛市當(dāng)中，因此買藍(lán)籌股肯定賺。”盧不無(wú)得意地告訴

理財(cái)周報(bào)記者。

　　盧認(rèn)為，越南的宏觀經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期走好，是支持越南股市走牛的基本原因，另外，目前越南的資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，上市公司的市值僅占GDP的30%，而中國(guó)對(duì)應(yīng)的數(shù)字是76.8%。越南股票目前處在供不應(yīng)求的局面，居民又缺乏投資工具。因此入市成了很多人的選擇。

　　事實(shí)上，像盧這樣投資越南股市的中國(guó)人不在少數(shù)。2000年越南股市剛開放時(shí)，就有不少來自臺(tái)灣和上海的投資者加入，在包括中國(guó)人在內(nèi)的大量外國(guó)投資者操控下，越南股指迅速?gòu)?00多點(diǎn)暴漲到500多點(diǎn)。之后越南證券交易委員會(huì)(SSC)緊急干預(yù)，限制外資持股比例，股指頓時(shí)被打回原形。

　　后來越南方面經(jīng)不住壓力，再次放寬外資持股比例的限制，允許外資最多可持有上市公司49%的股份；對(duì)于金融類上市公司，每個(gè)外國(guó)投資者最多可以持有10%的股份，外資合計(jì)持有股份不能超過30%；另外外資最多可以認(rèn)購(gòu)基金49%的份額，對(duì)于債券則沒有任何限制，結(jié)果此舉引發(fā)了新一輪牛市行情。

　　在暢談自身炒股心得的同時(shí)，盧先生也流露出了對(duì)越南股票交易制度的一絲不滿，他認(rèn)為當(dāng)?shù)氐慕灰资掷m(xù)太過繁瑣。

　　因?yàn)槟壳霸侥系淖C券交易主要在兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行，一個(gè)是胡志明市證券交易所，另一個(gè)是河內(nèi)市證券交易所，兩地交易所都只提供半天的時(shí)間進(jìn)行交易。交易價(jià)格采取撮合成交制，河內(nèi)交易所的漲跌幅限制為10%，而胡志明市則是5%，另外外國(guó)人開戶需要繳納高于越南人很多的手續(xù)費(fèi)，或許這是讓盧感到不爽的最大原因。

　　冒名開戶漸成主流

　　據(jù)了解，目前在越南參與股票交易的中國(guó)投資者主要通過兩種方式，其中之一是通過官方途徑，按照相關(guān)規(guī)定申請(qǐng)。

　　越南證券交易委員會(huì)監(jiān)管部的關(guān)嵐意(音譯)小姐接受理財(cái)周報(bào)記者采訪時(shí)稱，越南證券交易委員會(huì)對(duì)中國(guó)公民申請(qǐng)交易賬號(hào)還有特別規(guī)定：一是資料要翻譯成英文，并到縣、市公證處驗(yàn)證及公證；二是上述資料還要送到中國(guó)外交部領(lǐng)事司授權(quán)機(jī)構(gòu)驗(yàn)證簽字屬實(shí)，再送往越南駐中國(guó)領(lǐng)事館領(lǐng)事司證實(shí)。

　　但據(jù)記者了解，真正“守規(guī)矩”的中國(guó)投資者并不多，大部分人都是采取暗渡陳倉(cāng)的形式，即用越南人的名義開戶，比如前文提到的盧先生就是這樣操作。冒名開戶一方面可以規(guī)避繁瑣的審批程序、減少交易成本，更重要的是可以不受外資持股比例的限制。

　　一位在越南炒股的福建林姓商人說，他的辦法是委托當(dāng)?shù)氐脑侥吓笥验_戶，然后自己設(shè)定交易用戶名和密碼操作。如果沒有信得過的越南朋友，還可以通過一些地下中介的介紹，借用一些越南偏遠(yuǎn)地區(qū)農(nóng)民的身份開戶，付給這些農(nóng)民一定的簽字費(fèi)，簽訂保護(hù)性的委托開戶協(xié)議。

　　冒名開戶雖然方便，但背后蘊(yùn)藏著巨大的法律風(fēng)險(xiǎn)。記者咨詢律師得知，因?yàn)閰f(xié)議簽訂的前提就違反了越南證券法規(guī)，投資者一旦與受托人發(fā)生糾紛，投資者的利益很難得到保護(hù)。另外，近年來越南證券交易委員會(huì)加大了對(duì)外資的審查力度，冒名開戶一旦被發(fā)現(xiàn)，將會(huì)凍結(jié)交易賬戶，并對(duì)當(dāng)事人進(jìn)行處罰。

　　政策風(fēng)險(xiǎn)時(shí)刻存在

　　對(duì)境外投資者來說，最令他們苦惱的莫過于市場(chǎng)信息披露的不完善和不真實(shí)，一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)都可能對(duì)股市造成巨大影響。

　　胡志明證券交易所副總經(jīng)理黎用智接受理財(cái)周報(bào)記者采訪時(shí)表示，越南股市缺乏完備的信息披露機(jī)制，投資者并不能及時(shí)得知所需要的信息。越南證券委員會(huì)主席武平前不久在接受采訪時(shí)承認(rèn)，很多上市公司存在財(cái)務(wù)報(bào)表作假和披露不實(shí)信息的情況，由于監(jiān)管部門人手不足，目前難以徹底消除這一現(xiàn)象。

　　越南沒有一家上市公司按照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審計(jì)，監(jiān)管部門對(duì)于參與審計(jì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所的資質(zhì)要求也不如國(guó)內(nèi)嚴(yán)格，例如國(guó)內(nèi)的會(huì)計(jì)雙審制度并沒有在越南推行。另外由于缺乏研究機(jī)構(gòu)，國(guó)內(nèi)常見的個(gè)股評(píng)論在越南也很少。

　　同時(shí)，越南外匯管理制度目前還比較粗糙，外匯交易以現(xiàn)金方式為主。由于

匯率變動(dòng)頻繁，風(fēng)險(xiǎn)控制比較困難。而且，由于上市公司、證券公司和其他中間機(jī)構(gòu)數(shù)量有限，股價(jià)很容易被操縱，新興市場(chǎng)特有的暴漲暴跌風(fēng)險(xiǎn)在這里表現(xiàn)得很明顯。

　　而暴漲暴跌的背后則是越南股市的政策風(fēng)險(xiǎn)，最典型的例子是當(dāng)越南股市漲到570點(diǎn)時(shí)，證券管理委員會(huì)出臺(tái)限制外資持股比例政策，股指狂跌到130點(diǎn)，隨后放寬外國(guó)投資者持股比例，股指又強(qiáng)勢(shì)反彈到280點(diǎn)。

　　前不久，越南政府又?jǐn)M征收25%的資本利得稅，雖然這一動(dòng)議因?yàn)檎兄陆?jīng)濟(jì)學(xué)家的強(qiáng)烈反對(duì)而未能實(shí)行，但還是在這個(gè)新興市場(chǎng)上留下了濃重的陰影。

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。