王蔚祺

　　過(guò)去3年，倫敦證券交易所(下稱(chēng)“倫交所”)多次拒絕其他大型交易所的并購(gòu)提議，他們并非甘于缺席全球交易所合并浪潮，而是選擇主動(dòng)出擊。如今他們已決定“牽手”米蘭同行。

　　倫交所上周六宣布，已與意大利證交所達(dá)成并購(gòu)協(xié)議，從而打造出歐洲最大的集股票、ETF、證券衍生品和固定收益產(chǎn)品的綜合交易平臺(tái)。

　　但這項(xiàng)交易還必須通過(guò)2家交易所各自股東大會(huì)同意，以及英國(guó)、意大利和歐盟的反壟斷部門(mén)的批準(zhǔn)。就倫交所而言，要獲得多數(shù)股東的贊同并非易事，因?yàn)閮纱螌?duì)倫交所的并購(gòu)提議都遭到拒絕的納斯達(dá)克股票市場(chǎng)，手中還握著倫交所30%的股權(quán)。

　　其實(shí)不僅僅是倫交所，意大利證交所也早就受到全球各大交易所的青睞。早在一年前，泛歐

證券交易所就曾經(jīng)與其進(jìn)行洽談，希望在與紐約證券交易所合并前，能夠先與意大利證交所進(jìn)行合并，但是談判未果。紐交所也曾經(jīng)試圖并購(gòu)倫交所。

　　一旦合并成功，兩家交易所的名字會(huì)有所改變，但是他們保留各自的法律和監(jiān)管實(shí)體不變，并且維持現(xiàn)有的董事會(huì)。他們已經(jīng)與各自國(guó)家的證券監(jiān)管部門(mén)：意大利證券市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)(Consob)以及英國(guó)金融服務(wù)局(FSA)舉行了初步洽談。

　　倫敦交易所集團(tuán)成為合并后的控股公司，目前已經(jīng)在倫敦上市，他們還在打算未來(lái)登陸意大利證交所。合并后集團(tuán)董事會(huì)由12名董事組成。意大利證交所將獲得其中的5個(gè)席位。

　　并購(gòu)協(xié)議顯示，意大利證交所的股東，將憑借手中每股意大利證交所

股票，換取4.9股合并后的倫交所股票。由于并購(gòu)洽談的聲明在上周三發(fā)布，因此根據(jù)上周二倫交所每股13.87英鎊的收盤(pán)價(jià)，按照當(dāng)天1英鎊兌換1.4815歐元的

匯率計(jì)算，倫交所并購(gòu)意大利證交所共花費(fèi)11.03億英鎊(合16.34億歐元)，兩家交易所的市值總合為39億英鎊(57.77億歐元)。

　　目前兩家交易所的業(yè)務(wù)具有高度的互補(bǔ)性，因此他們估計(jì)合并后帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)，從2010財(cái)年起每年將節(jié)約近2000萬(wàn)英鎊(2900萬(wàn)歐元)的稅前成本，同時(shí)還會(huì)從2011財(cái)年開(kāi)始，每年增加2000萬(wàn)英鎊的收入。

　　倫交所現(xiàn)任主席Chris Gibson-Smith將擔(dān)任新集團(tuán)的主席，倫交所現(xiàn)任首席執(zhí)行官Clara Furse將擔(dān)任新集團(tuán)的首席執(zhí)行官。合并后交易所掛牌的上市公司總市值達(dá)到3.8萬(wàn)億歐元，一舉成為歐洲最大的交易所。

　　隨著今年歐洲企業(yè)IPO數(shù)量的增加，意大利證交所的市場(chǎng)逐漸擴(kuò)大，證券現(xiàn)貨和衍生品的成交量都刷新歷史高點(diǎn)。今年前5個(gè)月意大利一級(jí)市場(chǎng)非常活躍，有16家公司上市，其中有12家為IPO；股票衍生品的成交量也達(dá)到15.84萬(wàn)張標(biāo)準(zhǔn)合約，同比增加了19%，刷新歷史紀(jì)錄。

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