彭潔云

　　被稱為“證券業金領考試”的保薦代表人勝任能力考試(下稱“保代考試”)，在注冊制改革步伐不斷加快之際，再次放寬準入條件。

　　10月15日下午，中國證券業協會網站掛出《關于進一步完善保薦代表人管理的通知》和《2014年保薦代表人勝任能力考試公告(第2號)》，從報考條件、考試科目、內容大綱等方面對于保代考試進行了“大刀闊斧”的調整，今年12月份的保代考試就將遵循新的規則和條件。

　　根據上述兩份文件，保代考試的原有兩個考試科目(證券知識綜合考試和投資銀行業務專業考試)將調整為一個考試科目，名稱為“投資銀行業務考試”�？荚嚭细窬�也從“總分120分，單科不低于50分”調整為60分。最新公布的考試大綱較此前相比，也刪除了金融基礎知識和證券基礎知識兩大章。

　　最為關鍵的調整在于報考門檻大幅降低。根據最新的報考條件要求，只要“完成執業注冊的在職證券從業人員均可參加考試”。而此前的報考資質則頗為嚴苛，除了報考人員須是證券公司從事證券發行承銷、收購兼并、固定收益等投資銀行相關業務的正式工作人員外，還需要兩年以上的相關工作經驗。兩年的硬性條件曾將不少投行新兵拒之門外。

　　不少投行人士預計，在新的考試政策推動下，預計今年12月考試的報考人數和通過率將大幅提高，保代隊伍的擴容速度將進一步加速，與此同時，保薦代表人這個群體的含金量也將繼續降低。

　　從2012年起，一系列監管新政正在降低保代的含金量，與此相伴的是，保代的薪酬水平也在不斷下降，不少券商取消或減少了固定的保代津貼，證監會[微博]對于問題上市項目的簽字保代處罰也更趨鐵腕。

　　2012年3月，證監會發布了《關于進一步加強保薦業務監管有關問題的意見》，其中提到進一步放開保薦人的保薦數量，明確實施“2+2”模式，即現行兩名保薦代表人具體負責一家發行人的保薦工作，可同時在主板和創業板各有一家在審企業的基礎上，調整為允許同時在主板和創業板各有兩家在審企業，這意味著每個保薦人在同一時間簽字的IPO項目多至4家。

　　2013年開始，保代考試又由往年的一年一次變更為一年兩次。

　　目前各券商保代總數已突破5000大關。根據中國證券業協會數據統計，全國目前注冊保薦代表人數量共有5160人，在2012年初該數據僅為2000人左右，在新政頻發的近三年來，注冊保代人數出現明顯飆升。

　　在不少投行人士看來，此次保代考試大幅調整與IPO注冊制改革如火如荼不無相關。9月19日，證監會新聞發言人張曉軍在新聞發布例會上稱，預期2014年年底前推出注冊制改革方案，目前相關工作在正常進行中。

　　“準入條件放寬所帶來的保代隊伍擴容，實際上也隱含著為IPO注冊制時代保駕護航的意圖。”一位保薦代表人對《第一財經日報》稱，保代政策調整對于整個投行業來說并非壞事，保代資格含金量下降，反而傾向于讓有實力的投行人士脫穎而出，對于整個行業來說是一次有意義的大洗牌。

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