每經實習記者 蒙湘林

　　 本月初，證監會就新股發行體制改革公布了征求意見稿，市場在抱以期待的同時也提出了不少批評性的建議。基于此，在本月21日征求意見結束之前，證監會又于6月18日組織各大券商分管投行及內核業務的高管召開了新股發行體制改革的培訓會。

　　 會上，證監會就新股發行的多個問題做了討論，值得注意的是，監管層要求各家券商做好IPO重啟準備，滿足七項條件的已過會企業將可優先上市。這也意味著，目前已過會的83家企業的上市節奏正在加快，據市場人士預測，IPO重啟的時間最快可能會在7月底。

　　83家已過會企業上市加快/

　　 據了解，監管層召集各大券商進行培訓是以座談的形式召開的，證監會副主席姚剛等監管層領導都對新股發行的多個問題做了意見發言。其中，最為引人關注的莫過于發行部主任劉春旭對于IPO重啟的發言。其指出，IPO企業將在已過會企業中產生，但需滿足七項條件：1.財務資料在有效期內；2.履行完會后事項程序；3.落實新意見中對發行人、股東等的要求；4.無未辦結信訪事項；5.納入財務專項核查的企業完成反饋答復；6.不涉及被處罰調查中的保薦機構；7.財務資料雖然有效但已經過完整財務周期的需補充說明、披露。

　　 對此，一位券商資深保代表示，這七項條件里，只有財務專項檢查是新近的要求，其他要求都是例行公事，從前期財務專項檢查的效果來看，基本上剔除了很大部分，有利于目前過會企業加快上市。

　　 根據證監會最新公布的IPO排隊企業情況表，截至目前，已通過發審會的IPO在審企業共83家。在本月初的新股發行征求意見稿發布時，一位資深投行人士就曾告訴 《每日經濟新聞》記者，按照新規，首批上市企業將從這83家排隊企業中誕生，但并非一次性給予83家企業核準文件，要看過會企業具體情況安排上市進度。據記者統計，這83家已過會企業中，擬在主板上市的有10家，擬在中小板上市的有30家，擬在創業板上市的有43家。其中，募資規模較大的企業有中郵速遞、陜西煤業等。

　　 值得注意的是，按照此前《證監會關于進一步推進新股發行體制改革的意見 （征求意見稿）》的要求，“發行人通過發審會并履行會后事項程序后，中國證監會即核準發行，新股發行時點由發行人自主選擇。”同時，《意見》明確，放寬首次公開發行股票核準文件的有效期至12個月。上述券商資深保代表示，也就是說，此次培訓會提出的優先滿足已過會企業上市，與之前的意見稿內容相吻合，一旦新規正式實施，已過會企業將陸續進入上市節奏。

　　 《每日經濟新聞》記者還注意到，上述七項條件中的第六條為“不涉及被處罰調查中的保薦機構”，這也意味著，此前被證監會立案調查或已發布行政處罰的保薦機構負責的企業將無法優先進入上市通道。據了解，此前被證監會正式處罰和立案調查的券商有平安證券[微博]、民生證券和南京證券[微博]。據記者統計，在83家已過會企業中，平安證券和民生證券各保薦了5家、南京證券保薦的企業目前未進入到已過會名單中。而近期傳聞將被監管層處罰的國信證券和光大證券則分別保薦了7家和4家已過會企業。

　　IPO重啟或將加速/

　　 在此次培訓會上，姚剛表示，目前社會對征求意見稿批評較多，認為只是技術性改良、沒有進行實質性變革。但他同時強調，目前核準制、持續盈利能力作為發行條件、發審委制度都是《證券法》規定的，在《證券法》未修改之前不能違背，只能在法律原則下盡最大努力推動各環節透明度。武漢科技大學金融研究所所長董登新[微博]對此認為，這一點確屬無奈，從管理體系上看，證監會不能違背目前的法律框架，因此，目前的新股發行必須立法先行，將原有陳舊的法律規定進行變更。

　　 姚剛同時對于新股發行的定價和配售制度提出了看法，他認為取消對詢價的具體要求，新股發行價格放開、取消25%規則，放開配售方式都是目前推動市場化的良好措施。但他亦指出，給券商配售權是一把雙刃劍，有可能存在利益輸送空間。

　　 前述保代對此認為，雖然這次新股發行改革只是做了技術性改良，但對于這一點我們是認可的，券商投行業務所具有的銷售和業務能力符合機構配售的特質，機構配售的放開對于券商是利好，對于整個二級市場的運作都有積極效應。

　　 但北京神農投資的投資總監陳宇則提出了相反的觀點，他認為，監管層既然已經意識到了機構配售是一把雙刃劍，政策制定就不能只針對券商，利益雙方的不對等可能會加劇不公平，新股發行改革要真正實現市場化首先應該規避不平等的政策。董登新也表示，這一制度或多或少還是有行政干預的色彩，應更多地交給市場去選擇，只有市場各方利益對等，市場化改革才能成行。

　　 隨著新股發行體制改革征求意見截止日的臨近，新股發行的大幕也似乎在慢慢打開，市場對于IPO重啟的預期也逐漸升溫。前述保代表示，既然監管層已經明確了上市的節奏，包括新股發行新規的推出，重啟時間在7月底8月初都是有可能的。

　　 陳宇此前曾對 《每日經濟新聞》記者表示，按照一般的市場估計，在新規發布后，8月份重啟是大概率事件，但從此次培訓會監管層的態度看，重啟時間加快也是有可能的。董登新則認為，市場的預期自然是希望IPO重啟越早越好，相信證監會也是會綜合考慮市場的預期，這次培訓會的目的之一也在于對市場意見進行聽取，因此，重啟很可能會加快。

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