集團上市

　　如不出意外，人保集團將成為第五家在A股掛牌上市的保險股。

　　“我們的A股上市思路是堅持中國人保整體價值最大化，保持中國人保長久的競爭優勢。這個前提之一是完善中國人保的綜合經營平臺和機制。”盛和泰強調。

　　目前，中國再保險(集團)股份有限公司已完成注資、改制，將在2008年率先擇機上市。

　　但與此前中國人壽、中國平安等保險公司先H股后A股上市不同的是，人保集團選擇旗下子公司中國財險(2328HK)保持H股掛牌不變，而將整合中國人保集團各子公司資源，設計好重組改制制度和模式，推進集團整體上市。

　　資料顯示，人保集團2007年共實現保費收入近960億元，同比增長31%。該集團力爭今年保費收入突破1200億元，同比增長25%。

　　東方證券分析師王小罡表示，對于中國人保而言，集團整體上市是優先選擇，有利于集團對資源高效運用，這也是中國平安和太平洋保險集團整體上市所體現出來的優勢。

　　根據人保財險去年的中報，其2007年上半年保費與資本比率已為3.99倍，接近保險法規定4倍的上限，亟須補充資本金。100億元次級債務發行后，不僅可以緩解人保集團旗下子公司可能出現償付能力不足的情況，集團自身的資本實力也將進一步增強。同時，如果用這些資金中的一部分為未來的上市創造一些題材或者進行一些并購，無疑對人保集團未來的上市大有裨益。

　　時間難定

　　自從人保集團宣布今年A股上市的消息后，人保作為2008年奧運會的贊助商，公司高層表示，將爭取借奧運會的東風，趕在奧運會之前A股上市。

　　但近日人保集團總裁吳焰在參加“兩會”時接受媒體采訪時表示，人保具體上市的時間尚未正式敲定，是何原因讓人保改變了上市的時間表？

　　中央財經大學保險系主任郝演蘇認為，人保態度的轉變與目前全球資本市場大跌和中國保險業的現狀有直接關系。

　　從去年年底開始的全球股市大跌，讓保險股也在劫難逃，從人保財險港股股價就是最好的佐證，3月12日其收盤價為7.98港元，此價格與2007年10月8日的17.92港元的最高價相比已經縮水了70%。

　　即便是人保選擇A股整體上市，也將難掩頹勢。目前來看，多數投資者還未能從太保IPO中獲利，平安增發又拖累保險板塊乃至大盤大幅縮水，如果人保A股整體上市后的股價表現不好，走勢無法超越中國人壽和中國平安表現，那么將無法避免地重蹈太保上市后股價一路縮水的覆轍。

　　此外，《財經時報》從保監會獲悉，計劃2008年上市的保險公司除了人保外，還有資質在其之下的中再集團，“從監管機構的角度來說，上市節奏的把握對機構融資效果極為關鍵。A股擴容也需要平衡行業的需求，監管機構會盡力避免同業上市過于密集的情況出現，所以人保整體上市的時間不會趕急在奧運會之前。”郝演蘇坦言。

　　投資收益

　　從目前A股的現狀分析，人保集團選擇2008年上市必將遭遇更多坎坷。此時，恰逢中國平安再融資引起軒然大波當口，人保集團能否做實業績，免于“圈錢”責難是業內外關注的焦點。

　　實際上，早在2003年人保財險香港上市就打贏了一場完美的融資戰。當時，人保財險計劃共發行30.052億股H股，占公司擴股后的28%；每股發行價為1.8港元，融資額達到了54億港元，這是2003年港股規模最大的一次IPO.而這僅僅是人保財險的融資額度，人保集團A股整體的上市將給投資者帶來更多的想象空間。

　　據人保集團披露的年報顯示，截至2007年底，集團總體業績出現大幅增長。總資產同比增長33%，管理總資產同比增長68%，凈利潤大幅翻番。

　　集團保費收入近960億元，同比增長了31%，超出市場平均水平6個百分點，保費增量市場份額為16%。其中，人保財險保費收入同比增長了24%，增幅為3年來最高；人保壽險在主要由4家省級分公司展業的情況下，實現保費收入44億多元。

　　此外，投資收益大幅提升。公司參與了中信銀行(601998 )、交通銀行(601328 )等金融機構的戰略配售。截至2007年底，中國人保實現投資收益78.6億元，投資收益率15.2%。-

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