長江證券 陳志堅

　　【內容摘要】

　　1、受益于通信移動化和娛樂數字化趨勢，移動增值業務在中國具備廣大發展空間。3G的行將推出，將使此行業發展的基石更為牢固。根據艾瑞咨詢預測，該市場將于08年達到1500億元規模。

　　2、作為中國最早從事移動增值服務的企業，北緯通信將受益于行業發展的良好背景。而通過此次IPO，公司資金實力得到大幅提升，從而使公司競爭力得到顯著加強。而此次募集資金項目也將彌補公司當前業務互動性不足的弱點。

　　3、公司面臨的最大風險是同業競爭者數量龐大和電信運營商后向一體化所帶來的競爭風險。但由于公司較單一WVAS運營商具備一定的先發優勢和規模優勢，而

　　4、我們預計公司未來三年EPS分別為0.9元、1.19元和1.53元。我們認為公司適用25x-30x動態PE，其合理價位為22.5元-27元。鑒于此合理價位區間較發行價存在25%-50%的空間，我們的投資建議是“積極申購”。