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追溯調整跨過3年盈利門檻 光大東方互為IPO輔導http://www.sina.com.cn 2007年07月10日 09:46 21世紀經濟報道
本報記者 汪濤 上海報道 互相輔導為省錢 “兩家券商的狀況差不多,互相輔導,是從節省成本的角度考慮。”東方證券內部人士表示。 業內普遍估計,光大和東方的融資額都不會是小數目,將在百億上下,通常的投行費用也在2億到3億元之間,對于東方和光大來說,無論是成本還是利潤,互為投行都是雙贏。 7月7日,東方、光大同時公告,開始接受對方的上市輔導。兩家公司總部都位于上海,一家位于浦西黃浦江畔新源廣場,一家在陸家嘴證券大廈。 “春節后,光大投行部的人就過來了,東方投行部也派了人過去,”東方證券位于上海浦西25樓的一個接待室,改成了光大人員的辦公室。 實際上,兩家券商籌備上市多時。 2006年7月30日,東方證券有關人士就向本報表示,公開上市的籌備工作已實質性啟動。公司內部已經決定采取IPO上市,并成立專門部門運作。 其時,曾有東方證券借殼上市的消息傳出,但隨后就被相關上市公司澄清。在股東大會上,股東們就是認為借殼上市成本太高,決定放棄借殼。 確定IPO后,公司開始增資擴股。 東方證券《關于增資擴股的議案》顯示,此次增資擴股將面對老股東按原來持有10股配售5股的比例,以每股1.36元的價格配售。上海九百(600838.SH)、上海建工(600170.SH)和浦東金橋(600639.SH)等原股東都參與了配股。配股完成后,東方證券總股本將達32億股。 市場普遍認為,此次增資是東方證券為IPO做的準備。 光大證券增資擴股也已上報證監會、財政部及商務部等部委審核批準,目前相關工作已經完成。 據悉,光大注冊資本已由24.45億元增至28.98億元,凈資本躍升至46億元,光大控股持股39.31%,為第二大股東。 “上市主要是為了將來的發展,自營的規模和其他業務的規模都是和資本金掛鉤的,所以擴充資本金是必要的。”光大證券內部人士稱。 不過,兩家公司內部人士透露,目前,面向職工的股權激勵計劃并沒有操作。 3年盈利之坎 互相輔導,并不意味著兩家上市進度一致。 “具體的上市日期,現在還不明晰,一般進入輔導期后,9月初有望遞交材料,順利的話,年底就可以過會”,東方證券內部人士表示,“主要還是看會里的態度”,證監會領導來的時候表示,對創新類券商IPO會給予支持,但并沒有流傳的綠色通道說法。 3年盈利是不少證券公司IPO面臨的一道難題。根據《首次公開發行股票并上市管理辦法》,發行人應當符合最近3個會計年度凈利潤均為正數且累計超過人民幣3000萬元。 2005年,東方證券虧損3168.55萬元。2006年,東方證券凈利潤達9.36億元。今年一季度,東方證券營業收入超過8億元,利潤超過5億元。 東方證券內部人士透露,“導致賬面虧損的原因,是與南方證券一筆2.5億元左右的委托理財業務,資產被凍結。”該筆業務當時賬面浮虧2000多萬元,大華會計師事務所要求按賬面價值的8折計提損失。 東方證券隨即成立相關部門,去年妥善解決了這筆資產,并沒有發生虧損,8折計提一進一出大致相差6000多萬元。 “會計師當時的做法也無可厚非,不過,2005年公司是盈利的,公司一直在與監管部門積極協商,希望找到合適的處理方法”,上述人士表示。 光大證券面臨同樣課題。 5月,光大控股公布光大證券上市的最新進展,表示光大證券正在與管理層探討修正2004年度財務報表的可行性,以符合三年盈利的條件。 2005年和2006年,光大證券分別實現凈利潤6199萬元和8.97億元,但2004年虧損8080萬元,之所以虧損,也是倒在一宗委托理財上。 上海東方網股份有限公司于2003年在光大證券上海河南南路營業部開戶,并于當年6月存入1億元。該資金被上海寶源投資公司炒作某莊股,造成巨額損失。 截至2004年12月31日,東方網賬戶市值為1675萬元,虧損8325萬元。光大證券根據謹慎性原則,在2004年對可能的虧損全額計提或有損失8325萬元。 2006年以來市場持續走強,東方網賬戶實際虧損額大大減少,通過追溯調整,光大證券2004年很可能扭虧為盈,實現連續三年盈利。 此前,曾有消息表示,證監會可能對創新類券商IPO實行三年盈利的豁免。業內人士分析,“從目前的形勢看,監管部門同意券商追溯調整,滿足三年盈利要求的可能性更大。” 券商上市提速 近兩年,券商都交出了一份漂亮的成績單。 知情人士透露,“東方證券今年上半年,稅前利潤估計為23億元,凈利潤約達15億元。”東方證券一直有意進一步擴大經紀業務,目前正在洽購華西證券,上海申能、上海煙草和文匯新民聯合報業集團三大股東握有其47.55%的股權。 上周,光大證券率先公布了半年報。 按未經審計數據,今年1至6月,光大證券實現營業收入(含投資收益)46.58億元,同比增長5.43倍;實現稅前利潤32.47億元,同比增長近9倍。 光大證券最大的兩個股東是中國光大(集團)總公司和中國光大控股有限公司,分別持股48.50%和46.60%。 在托管昆侖證券和天一證券后,光大證券經紀業務的網點擴增了近一倍。 業內人士指出,券商選擇IPO的外部壓力來自證券業全面對外開放的臨近,合資券商審批大門重新打開,本土券商將面臨巨大的外來競爭壓力。而持續盈利增長,符合連續3年盈利等IPO規定則使其自身條件逐步具備。 不少準備IPO的券商已先行配股或定向增發。如東方、國泰君安、東海等。 通過各種途徑,券商正在尋找發展之路。
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