董事長林復稱這是城商行通病，上市后將不復存在

　　本報記者 陳昆才 上海報道

　　7月4日至6日，南京銀行依次于深圳、上海和北京三地路演，可謂馬不停蹄。

　　7月5日下午，在上海路演現場，投資者向南京銀行的高管團隊發問，重點提及跨區經營和貸款集中度問題。南京銀行董事長林復解釋，貸款集中度較高的問題在上市融資之后就不存在了；其次，這個問題是城商行的通病；第三，今后，南京銀行將控制大客戶貸款的比重，重點發展中小企業貸款。

　　路演現場，南京銀行的高管還闡述了該行與寧波銀行的不同之處，主要表現在業務結構和所處經濟環境等方面。

　　7月6日，南京銀行一位人士稱，從路演現場反饋回來的消息，投資者較為認可的發行價在10—13元之間。

　　7月6日下午，國泰君安分析師伍永剛告訴記者，他目前預測的南京銀行發行價水平為12元。

　　伍同時指出，如果按照12元的發行價，結合業績預測模型，2007年底，南京銀行的PE(市盈率)可能達到28倍，PB(市凈率)達到2倍左右，每股凈資產達到6.2元。伍同時預測寧波銀行的發行價在10元左右，對應的2007年底每股凈資產達到3.53元，PE達到26.8倍，PB達到2.83倍。

　　伍永剛表示，南京銀行值得投資者關注的亮點包括，第一，立足中小企業的定位，其中小企業金融服務和個人銀行業務比重較高，而這與大型

　　中信證券的一份名為《穩健的城商行排頭兵》的研究報告認為，南京銀行的管理團隊保持了長期穩定，絕大多數成員均是在銀行成立之初即加入。

　　伍認為，南京銀行的盈利能力、資產質量等指標較好。2006年，南京銀行加權平均凈資產收益率達25.31%，實現每股收益0.49元。近三年，南京銀行總資產和凈利潤年復合增長率分別達到23.1%和65.2%。2006年末資本充足率達到11.71%，核心資本充足率為8.39%，不良貸款率為2.47%，多項指標位居同行業前列。

　　南京銀行在債券市場上的優異表現也受到參加路演的投資者的認可。中信證券的上述研究報告稱，借助債券業務上的優勢，南京銀行形成并保持了具備核心

　　不過，伍永剛提示投資者注意的風險是南京銀行的貸款集中度問題。由于業務的區域性非常集中，客戶結構中大客戶貸款比重較高，將容易發生波動。

　　2006年兩銀行貸款行業結構

　　資料來源:公司報告，中信證券研究部

　　(圖表略，詳見報)