市場策略

　　A股有望再度展開屢創新高行情

　　盡管短期海外眾多資本市場出現大幅震蕩行情，但上周A股市場走勢表現依然非常強勁，上證綜合指數與滬深300指數收盤周漲幅分別高達約5.0%與6.8%.筆者認為，A股市場在經歷了6月、7月近兩個月時間的持續寬幅震蕩行情之后，預計近階段市場有望再度展開屢創新高行情，第一，2007年中期業績有望再次實現超預期增長，根據我們分別對滬深300成份公司中已發布07年中期業績預增公告的96家公司、與剩余的204家非預增公司業績測算，我們預計07年中期滬深300成份公司凈利潤平均增幅有望超過50％；第二，在7月份我國剛采取加息與上調準備金率等措施情況下，我們預計8月份我國宏觀政策消息面有望暫時趨于平靜，尤其是中國人民銀行在8月份出臺新的更進一步的貨幣緊縮政策可能性非常�。坏谌�，海外主要資本市場景氣度自07年二季度以來普遍再次顯著攀升，如代表成熟資本市場的標普500指數、金融時報100指數，以及代表新興資本市場的孟買Sensex指數、新加坡海峽指數與韓國綜合指數等都先后在最近4個月先后創出歷史新高。第四，從純市場角度看，自5月9日上證綜指首次歷史性站上4000點整數關口至7月25日，期間A股市場累計成交金額多達約13萬億元，以期間A股平均總流通市值約為5.2萬億元，意味著市場在4000點整數關口一帶的累計換手率已高達近250％，而此前06年第三季度上證綜指有效上攻2000點、07年一季度上證綜指攻破3000點之前，期間市場累計換手率分別約為180％與240％，因此我們認為，市場在4000點整數關口一帶的換手率已經非常充分，有效向上突破4000點的走勢已經確立。

　　操作上，建議重點配置金融股、地產股與鋼鐵股等投資品種，并采取一路持有的投資策略。

　　（策略分析師張冬云）

　　（詳細研究報告請見附件）