大勢研判

　　A股：進一步縮量橫盤

　　周三，大盤重拾升勢，但力度明顯減弱，全天基本保持震蕩盤整，臨近收盤出現加速上行，尾盤接近日高報收。滬深兩市有六成多股票上漲，煤炭、有色、房地產在半年報的利好預期下走強，券商股周二走強而周三走弱，似乎顯示市場熱點持續時間較短。

　　技術上看，大盤日K線收在10日均線之上，而60日均線在上方形成短期阻力。成交金額縮減至地量，后續上攻力度不可過于樂觀預期。均線系統維持空頭排列，短期均線維持平緩橫走，顯示短期維持盤整，但維持中期弱勢格局。從擺動指標看，股指在中勢區橫走，多空雙方處于均衡態勢，目前位置上下空間均較大，后勢走向面臨抉擇。布林線上，股指觸及中軌受阻，后勢或會圍繞中軌上下波動，以尋求突破，線口繼續收斂，中線將維持震蕩整理。

　　大盤明顯受到3800點附近的整數關口支撐，成交縮減顯示觀望氣氛濃厚。周四或會再度挑戰3900點整數位，但周四將發行4只新股，成交會進一步縮減，預計將延續盤整走勢，漲跌幅均不會很大。投資者可積極參與申購。（張剛）

　　B股：成交環比縮減三成

　　周三，滬深B股市場跟隨A股上漲也同步收陽，但深市B股漲幅較大，兩市差異明顯。上證B指微漲0.13％，深證B指則上漲1.09％，兩市有七成

　　今年1-6月全國外貿進出口總值逼近萬億美元大關，預計全年進出口總值可望超過兩萬億美元。此消息促成

　　技術上看，上證B指仍站穩短期均線之上，5日均線和10日均線的交匯處257點附近形成較為有力的支撐，均線系統進一步由空頭排列向交匯狀態轉化，擺動指標上看，上證B指在中勢區橫走，中期走勢不明。深證B指則收出長陽，并收至20日均線之上，均線系統維持交匯狀態，中期走向還有待進一步明確，擺動指標顯示深證B指在中勢區上翹，多方力量增強。

　　成交大幅縮減，市場熱點的績優特征減弱，不利于整體市場的好轉。周四因一日發行四股，A股走勢難以看好，B股市場人氣也會受到負面影響，預計會窄幅整理，漲跌幅都將很小。（張剛）

　　（詳細研究報告請見附件）

　　H股：遭遇A股比價壓力

　　周三，H股市場出現調整。建設銀行、中國人壽、中石油、神華能源等重磅股份的跌勢成為拖累H股指數表現的主要原因。交通銀行則逆勢上漲逾2%至9.02港元。H股市場出現調整的原因與機構投資者減持股份的消息可能不無關系。從聯交所披露的權益資料來看，中石化、神華能源等股份近日曾被外資基金大手減持。不過這種因素對H股市場可能不會產生持續的負面影響，原因是近年來H股市場最大的外資基金摩根大通一直在持續大手減持H股股份，而H股指數正是在這種大手減持的過程中扶搖直上，并接連刷新歷史新高。

　　恒指服務公司的AH溢價指數上漲1.28%至132.22點，顯示兩地市場的強弱對比變化使得H股較對應A股的折價更趨明顯。45只A+H股份的H/A比價均值小幅下降1.60%至0.653.盡管盤中招商銀行等股份的H股股價曾經穿越到對應A股價格之上，但收盤數據顯示45只A+H股份的H股依然較對應A股處于全面折價的狀態。由此來看，H股市場下跌的另一種解釋在于A+H股份近期股價的上漲，已經遇到來自A股價格對比數據的壓力。（周興政）