證券通

　　以下是部分券商的晨會報告要點：

　　中信證券——上周市場恐慌性下跌，政策面利空消息不斷，下周是宏觀數據發布的真空期，但市場對進一步調控政策的擔憂仍在，因此我們判斷下周市場仍將維持寬幅振蕩走勢，從技術層面上講甚至可能造成一定恐慌。

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證券——政策帶來的是結構性泡沫的快速消除，成交量的快速萎縮使得投機炒作失去基礎，大量投機股被腰斬；帶來的是A-H股價差的迅速縮小，H股的大幅上漲與A股的持續調整，使得A股藍籌公司的估值在本土投資者眼中更加合理。成交量持續萎縮至2000 億元以下正是調整日益充分的跡象，而充分調整之后的中報業績浪行情在7、8 月份逐步展開正可預期。

　　海通證券——A股市場在6月份出現的持續性大幅震蕩行情，雖然與政策消息面出現不利變化等外因有關，但更重要誘因在于先前A股市場估值存在一定程度結構性“泡沫”，市場本身存在調整的內在要求。考慮到中國人口紅利、股改效應、人民幣中長期升值趨勢延續、奧運會與世博會等中長期重大利好因素，我們繼續維持A 股仍處牛市周期的觀點，而短期上證綜指一旦再度回調至3500 點一帶，則有望再度成為階段性增倉的較好時點。

　　湘財證券——中國股市的最大風險就是投資者結構風險和股市上漲過快的風險。認為7月大盤還將繼續圍繞3900-4000 點進行調整，8月份中報的密集披露是大盤重新走上上升通道的時間窗口。投資者應采取“輕指數、重個股”的投資策略。投資者可選擇業績超預期增長、有整體上市題材、優質參股金融個股。振蕩市中投資者不宜采取滿倉操作。

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